2025年，国融融盛龙头严选混合（A类：006718；C类：006719）实现净利润20,949,023.73元，其中A类净利润2,939,889.46元，C类净利润18,009,134.27元。期末净资产合计381,829,398.68元，较2024年末的1,327,171,222.04元减少945,341,823.36元，降幅达71.23%。

2025年，该基金A类份额净值增长率为-1.97%，C类为-2.17%，而同期业绩比较基准（沪深300指数×80%+上证国债指数×20%）收益率为14.33%，A/C类分别跑输基准16.30个百分点、16.50个百分点。从长期表现看，过去三年A/C类净值增长率65.87%/64.83%，虽跑赢基准，但2025年业绩显著恶化。

管理人在报告中表示，2025年4季度延续了对国产算力与半导体板块的配置，并增加液冷板块配置，因预期英伟达与谷歌2026年液冷需求将大幅增长。从前十大重仓股看，高澜股份（9.92%）、英维克（9.92%）、同飞股份（8.81%）等液冷概念股合计占基金资产净值的28.65%。但全年股票投资收益（买卖股票差价收入）37,609,163.79元，较2024年的216,769,853.36元大幅下降82.64%，未能支撑业绩。

2025年，该基金当期发生管理费12,003,303.31元，托管费2,000,550.46元，合计14,003,853.77元，占期末净资产的3.67%。尽管基金规模从2024年末的13.27亿元缩水至3.82亿元，管理费仅较2024年的12,067,455.95元减少0.53%，费用率（按日均资产计算）实际有所上升。

2025年，该基金A类份额从期初1.70亿份降至期末0.47亿份，净赎回1.24亿份，降幅72.64%；C类份额从5.38亿份降至1.61亿份，净赎回3.76亿份，降幅70.00%。总份额从7.08亿份缩水至2.08亿份，净赎回4.99亿份，降幅70.62%，显示投资者信心严重不足。

期末股票投资市值343,710,196.00元，占基金资产净值的90.02%。前十大重仓股中，液冷相关个股占据前三席，高澜股份、英维克、同飞股份持仓占比均接近或超过9%，合计占比28.65%，行业集中度较高，或加剧业绩波动风险。

报告期内，基金通过关联方国融证券（基金管理人股东）的交易单元进行股票交易，成交金额15,001,180,289.09元，占股票交易总额的73.93%，支付佣金6,609,573.48元，占佣金总额的73.90%。关联交易占比过高，或存在利益输送风险。

期末基金份额持有人总户数49,887户，户均持有份额4,169.36份。其中个人投资者持有207,797,647.22份，占比99.90%；机构投资者仅持有199,187.18份，占比0.10%。持有人结构以个人为主，机构参与度低，或影响基金流动性稳定性。

管理人认为，随着国内政策逐步出台，经济有望企稳回升，市场将继续震荡上行，未来将从基本面角度挖掘潜力板块。但需警惕以下风险：一是基金规模大幅缩水可能导致申赎冲击加剧；二是液冷板块配置集中，若行业需求不及预期将引发净值波动；三是关联交易占比过高，需关注交易公允性。投资者可结合自身风险承受能力，谨慎参与。

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