2025年大成ESG责任投资混合发起式基金（以下简称“大成ESG基金”）实现净利润10,470,333.44元，较2024年的4,785,244.43元大幅增长118.8%。其中，A类份额本期利润6,024,098.74元，C类份额4,446,234.70元。尽管利润增长显著，但期末净资产较2024年减少790,998.90元至42,461,121.10元，降幅1.83%。

2025年，A类份额净值增长率16.16%，C类15.84%，均显著跑赢业绩比较基准的12.05%。其中，A类超额收益4.11个百分点，C类3.79个百分点。长期来看，自基金合同生效以来，A类累计净值增长率26.78%，C类24.51%，大幅超越基准的7.36%。

基金管理人在报告中表示，2025年组合持仓集中在电信运营商、化工、建材、医疗器械、农业、轻工等行业，重点配置“价值低估且具备长期竞争力”的标的。但持仓中的红利型标的对年度收益形成拖累，主要因市场风格偏向成长板块，红利策略阶段性承压。

从行业配置看，境内股票投资中，制造业占比31.78%、农林业12.80%、卫生和社会工作2.58%；港股通投资占基金资产净值41.30%，主要分布在通信（中国移动、中国联通）、能源（中国海洋石油）等领域。

2025年基金当期管理费733,537.69元，较2024年的566,778.07元增长29.4%，与基金规模变动基本匹配（2025年日均资产规模约6000万元，2024年约4600万元）。托管费122,256.31元，同比增长29.4%，符合0.2%的年费率标准。

交易费用方面，股票买卖交易费用205,036.30元，较2024年的100,666.25元翻倍。值得注意的是，通过关联方光大证券交易单元产生的佣金达14,011.08元，占当期佣金总量的29.95%，期末应付佣金余额5,627.36元，占比53.55%，关联交易集中度较高。

期末股票投资市值37,562,761.97元，占基金资产净值88.46%。前十大重仓股合计市值21,773,131.46元，占比51.28%，集中度较高。中国移动（9.89%）、安琪酵母（6.46%）、中国海洋石油（5.75%）为前三大重仓股，港股标的海螺水泥、贝壳-W等占比显著。

期末基金总份额33,674,001.43份，较2024年的39,651,163.92份减少5,977,162.49份，降幅15.07%。其中，A类份额净赎回14,760,769.32份（赎回率38.6%），C类份额净申购8,178,155.39份（申购率590.3%），显示投资者对C类份额偏好提升。

持有人结构方面，机构投资者持有A类份额42.55%、C类份额82.23%，合计持有基金总份额54.53%。基金管理人固有资金持有A类份额10,000,450.04份，占总份额29.7%，承诺持有3年，彰显长期信心。

管理人展望2026年时提到，将“保持对新技术影响的学习评估，对乐观预期保持谨慎”，重点关注“具备可持续发展能力且价格安全边际充足的企业”。需注意两大风险：一是机构持有人占比过高（C类82.23%），若单一机构大额赎回可能引发流动性风险；二是持仓中红利型标的占比仍较高，若市场风格持续偏向成长，或对收益形成压制。

此外，基金港股投资占比41.30%，需警惕港币汇率波动及港股市场流动性变化风险。2025年外汇风险敞口17,536,529.69元，若人民币对港币升值5%，可能导致约87.7万元净值损失。

尽管存在上述风险，基金在ESG责任投资框架下的行业配置仍具亮点：电信运营商（中国移动、中国联通）具备高股息+数字经济双重属性；化工（浙江龙盛）、建材（海螺水泥）等周期股估值处于历史低位，安全边际充足；医疗器械（鱼跃医疗、金域医学）受益于人口老龄化趋势，长期需求明确。投资者可关注基金在低估值ESG标的中的精选能力，以及港股通标的的估值修复机会。

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