永赢稳健增强债券型基金（以下简称“该基金”）2025年年度报告显示，基金规模与业绩均实现跨越式增长。报告期末基金份额总额达420.14亿份，较2024年末的9.81亿份增长4295%；期末净资产497.03亿元，较2024年的9.98亿元增长4892%。财务数据显示，2025年基金A类份额本期利润16.70亿元，C类份额7.52亿元，合计净利润24.22亿元，较2024年的0.53亿元增长4469%。

主要会计数据对比（单位：人民币元）

2025年，该基金A类份额净值增长率16.47%，C类16.02%，显著高于业绩比较基准收益率0.49%，超额收益分别达15.98%和15.53%。从长期表现看，自基金合同生效以来（2021年12月28日），A类累计净值增长率19.00%，C类17.12%，年化收益表现优于同类债券型基金平均水平。

净值增长率与业绩基准对比（A类）

基金管理人在报告中表示，2025年运作策略以“信用债打底+权益资产增强”为主，超额收益主要通过权益部分的选股和行业配置实现。纯债部分以信用票息策略为主，保持中性久期；权益部分则聚焦AI科技、有色金属等细分领域，抓住市场结构性机会。

资产配置结构

截至2025年末，基金固定收益投资占比81.00%（404.32亿元），股票投资占比17.79%（88.44亿元），现金及等价物占比0.36%（1.82亿元）。其中，港股通投资公允价值20.21亿元，占净值比例4.07%。

2025年基金管理费合计1.25亿元，较2024年的0.04亿元增长2975%；托管费0.18亿元，较2024年的0.01亿元增长2900%。费用增长主要因基金规模从不足10亿元跃升至近500亿元，管理费按前一日净值0.7%年费率计提，托管费按0.1%年费率计提。

主要费用变动（单位：人民币元）

期末股票投资明细显示，基金前十大重仓股合计公允价值44.32亿元，占股票投资总额的50.11%。其中，中际旭创（300308）、五矿资源（01208）、宏桥控股（002379）位列前三，分别占净值比例2.28%、1.28%、0.88%。行业配置上，制造业占比10.23%，采矿业1.40%，信息传输业0.09%，港股医疗保健和材料板块占比1.38%和2.33%。

前五大重仓股明细（单位：人民币元）

期末基金份额持有人总户数19.52万户，户均持有21.52万份。机构投资者持有387.40亿份，占比92.21%；个人投资者持有32.75亿份，占比7.79%。从份额类别看，A类份额264.64亿份（机构占97.55%），C类份额155.50亿份（机构占83.11%），显示机构投资者为主要持有者。

持有人结构（单位：份）

尽管基金2025年业绩亮眼，但仍需注意两大风险：一是规模从不足10亿元激增至497亿元，可能对投资管理效率构成挑战，尤其债券组合流动性管理压力增大；二是权益资产占比17.79%，高于普通债券型基金平均水平，若市场大幅波动可能加剧净值波动。管理人在展望中提到，2026年债市或维持低利率高波动格局，权益市场需聚焦供需紧平衡行业，建议投资者关注组合久期调整及个股流动性风险。

管理人认为，2026年经济韧性仍存，财政政策温和扩张，货币政策延续宽松。债市方面，低利率与高波动格局预计延续，信用债短端需求维持韧性；权益市场无风险收益率下行和边际资金入市仍是估值抬升动力，重点关注供需关系良好或临近出清的行业及企业。

（数据来源：永赢稳健增强债券型证券投资基金2025年年度报告）

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