英大领先回报混合型基金（以下简称“英大领先回报”）2025年年报显示，基金整体财务表现呈现“利润暴增、规模缩水”的显著特征。其中，A类份额本期利润达21,888,795.01元，较2024年的-2,159,940.32元实现扭亏为盈，同比增幅高达1112%；期末净资产59,728,154.56元，较2024年末的69,960,288.97元减少10,232,134.41元，降幅14.62%。

2025年，英大领先回报A类份额净值增长率达36.93%，显著跑赢同期业绩比较基准（50%沪深300指数+50%上证国债指数）的9.30%，超额收益27.63个百分点。从长期表现看，自基金合同生效以来，A类份额累计净值增长率157.78%，远超基准的97.25%，年化收益表现稳健。

管理人在年报中表示，2025年权益市场震荡上行，基金全年聚焦“科技+中游制造”主线，重点配置具有新质生产力属性的行业。具体操作上：-上半年：在市场风险偏好上升期，集中持仓算力、机器人等科技板块，同时配置工业顺周期、电力与新能源及红利品种；-4月贸易摩擦后：转向行业景气度底部回升的标的；-下半年：降低电力、红利板块权重，增配有色、新能源领域，优化组合结构以兼顾增长与稳健性。

2025年，基金当期发生管理费854,665.91元，托管费142,444.25元，合计占期末净资产的1.66%。应付交易费用370,652.58元，占本期利润的1.69%，交易成本控制在合理区间。值得注意的是，通过关联方英大证券交易单元产生的股票交易佣金8,835.66元，占当期佣金总量的7.64%，关联交易占比适中。

期末股票投资组合中，制造业（65.05%）、采矿业（13.75%）、信息技术（10.27%）为前三大配置行业，合计占比89.07%。前五大重仓股分别为纳芯微（5.97%）、卓胜微（5.67%）、路维光电（4.75%）、菲利华（4.74%）、三利谱（4.35%），合计持仓占基金资产净值的25.48%，集中度适中。

2025年，基金份额遭遇大幅赎回。A类份额期初63,408,207.42份，期末仅剩39,538,044.36份，净赎回23,870,163.06份，降幅37.65%；B类、C类份额同样呈现净赎回状态，分别净赎回223,644.29份、1,254,503.05份。份额缩水可能与投资者对市场波动的担忧及资金再配置有关。

期末基金份额持有人总户数1,563户，全部为个人投资者，机构投资者未参与。A类户均持有29,157.85份（约4.40万元），B类户均12,442.03份（约1.88万元），C类户均1,092.72份（约0.16万元），散户化特征显著。基金管理人从业人员持有159,933.80份，占总份额的0.39%，内部持有比例较低。

风险提示：

1. 规模持续缩水风险：A类份额近一年赎回率超37%，若资金持续流出可能导致流动性压力；
2. 行业集中风险：制造业配置占比65.05%，若科技板块波动加剧，可能影响基金净值稳定性；
3. 个人投资者主导风险：散户占比100%或加剧申赎波动，放大市场情绪影响。

机会提示：

1. 超额收益能力突出：过去一年跑赢基准27.63个百分点，管理人行业配置与个股选择能力较强；
2. 科技主线明确：持仓聚焦半导体、光电子等新质生产力领域，符合政策支持方向；
3. 估值优势：期末股票投资公允价值5633.83万元，占净资产90.92%，权益资产配置充分。

管理人认为，2026年中国经济将从复苏拐点进入稳健阶段，内需主导与创新驱动仍是主线。权益市场或维持慢牛格局，科技成长与传统顺周期板块有望交替表现，重点关注具备涨价趋势的行业及景气度底部回升领域。

（数据来源：英大领先回报混合型发起式证券投资基金2025年年度报告）

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