核心财务指标：利润激增与规模缩水并存
2025年，中信建投睿选6个月持有期混合型基金中基金（FOF）（以下简称“中信建投睿选6个月持有混合（FOF）”）业绩表现与规模变动呈现显著分化。A类、C类份额本期利润均实现跨越式增长，但基金份额与净资产规模同步缩水，凸显投资者申赎行为与业绩表现的背离。
本期利润：C类增长1581%领跑业绩
报告期内，基金A类份额实现本期利润15,044,568.41元，较2024年的1,153,541.10元增长1204%；C类份额本期利润6,949,503.35元，较2024年的413,486.70元增长1581%，利润规模均创成立以来新高。
| 指标 | A类（2025年） | A类（2024年） | 同比增幅 | C类（2025年） | C类（2024年） | 同比增幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 15,044,568.41 | 1,153,541.10 | 1204% | 6,949,503.35 | 413,486.70 | 1581% |
| 加权平均净值利润率 | 25.74% | 1.59% | 24.15pct | 25.45% | 1.19% | 24.26pct |
| 份额净值增长率 | 30.50% | 1.73% | 28.77pct | 30.02% | 1.37% | 28.65pct |
净资产与份额：规模双降超13%
尽管利润大幅增长，但基金规模持续缩水。2025年末，A类份额净资产55,830,267.64元，较2024年减少14.11%；C类份额净资产25,919,198.50元，减少13.93%。基金总份额从2024年末的1.31亿份降至0.86亿份，缩水34.2%。
| 指标 | A类（2025年末） | A类（2024年末） | 变动率 | C类（2025年末） | C类（2024年末） | 变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净资产（元） | 55,830,267.64 | 65,004,726.60 | -14.11% | 25,919,198.50 | 30,114,637.21 | -13.93% |
| 基金份额（份） | 58,755,112.14 | 89,277,868.44 | -34.19% | 27,719,385.82 | 41,870,963.36 | -33.80% |
| 份额净值（元） | 0.9502 | 0.7281 | +30.50% | 0.9351 | 0.7192 | +30.02% |
净值表现：跑赢业绩基准 长期收益仍为负
年度业绩：A/C类均超基准3个百分点
2025年，A类份额净值增长率30.50%，跑赢业绩比较基准（27.19%）3.31个百分点；C类份额净值增长率30.02%，跑赢基准2.83个百分点。分阶段看，过去一年、过去六个月净值增长均显著高于基准，但过去三年及成立以来累计收益仍为负。
| 阶段 | A类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 | C类净值增长率 | 基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 30.50% | 27.19% | +3.31% | 30.02% | 27.19% | +2.83% |
| 过去六个月 | 25.74% | 21.21% | +4.53% | 25.45% | 21.21% | +4.24% |
| 过去三年 | 22.88% | 33.89% | -11.01% | 21.50% | 33.89% | -12.39% |
| 成立以来 | -4.98% | 15.52% | -20.50% | -6.49% | 15.52% | -22.01% |
业绩归因：大宗商品配置贡献超额收益
管理人在报告中指出，2025年第四季度通过集中配置大宗商品相关基金（如黄金ETF、能源ETF）获得显著超额收益。但第二季度因对AI主题持谨慎态度，科技行业持仓较少，导致阶段性表现落后于偏股混合型基金指数。
费用与交易：管理费下降 关联交易占比100%
管理费与托管费：规模缩水致费用下降
2025年，基金当期应支付管理费859,227.42元，较2024年的1,055,910.57元减少18.62%；应支付托管费171,845.52元，减少19.97%，费用下降主要因基金规模缩水。
| 费用类型 | 2025年（元） | 2024年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 859,227.42 | 1,055,910.57 | -18.62% |
| 托管费 | 171,845.52 | 214,986.14 | -19.97% |
| 销售服务费（C类） | 109,476.48 | 138,800.51 | -21.13% |
交易费用：基金买卖贡献主要成本
报告期内，基金交易费用合计205,220.28元，其中基金投资交易费用占比99%（205,220.28元），股票交易费用仅9,630.38元。应付交易费用期末余额为0，交易结算效率较高。
关联交易：100%通过中信建投证券交易
基金所有股票、债券、基金交易均通过关联方中信建投证券完成，全年应支付佣金109,552.72元，占佣金总量100%。尽管管理人称交易价格公允，但需关注交易集中度风险。
| 交易类型 | 成交金额（元） | 占比 | 佣金（元） | 占比 |
|---|---|---|---|---|
| 股票交易 | 12,859,021.00 | 100% | 109,552.72 | 100% |
| 债券交易 | 10,308,485.00 | 100% | - | - |
| 基金交易 | 245,319,652.04 | 100% | - | - |
投资组合：基金占比92.58% 黄金ETF成核心配置
资产配置：基金投资占绝对主导
期末基金资产组合中，基金投资占比92.58%（76,554,832.97元），股票投资仅占0.90%（744,400元），固定收益投资占5.75%（4,752,428.82元），现金及等价物占0.74%。
| 资产类别 | 金额（元） | 占总资产比例 |
|---|---|---|
| 基金投资 | 76,554,832.97 | 92.58% |
| 股票投资 | 744,400.00 | 0.90% |
| 债券投资 | 4,752,428.82 | 5.75% |
| 银行存款及结算备付金 | 615,639.42 | 0.74% |
前十大基金持仓：黄金ETF占比超30%
前三大持仓均为黄金ETF，合计持有270万份，公允价值25,004,900元，占基金资产净值30.56%。此外，周期主题基金、港股非银ETF、能源QDII基金也进入前十大持仓。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 持有份额（份） | 公允价值（元） | 占净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 518880 | 华安黄金易（ETF） | 900,000.00 | 8,370,900.00 | 10.24% |
| 2 | 159937 | 博时黄金ETF | 900,000.00 | 8,346,600.00 | 10.21% |
| 3 | 518800 | 国泰黄金ETF | 900,000.00 | 8,267,400.00 | 10.11% |
| 4 | 018505 | 景顺长城周期优选混合C | 4,290,118.30 | 8,061,990.31 | 9.86% |
| 5 | 004317 | 前海开源沪港深裕鑫C | 5,782,615.73 | 7,985,214.06 | 9.77% |
股票投资：仅持有贵研铂业一只个股
期末股票投资仅持有贵研铂业（600459）40,000股，公允价值744,400元，占净值0.91%。报告期内累计买入青岛啤酒、中国重汽等5只股票，累计卖出金额5,271,649元，买卖股票差价收入340,302.62元。
持有人结构：个人投资者占比超98% 从业人员持有0.78%
持有人类型：机构持有比例不足2%
期末基金总持有人户数2,876户，户均持有30,067份。其中，A类份额机构持有1.86%，个人持有98.14%；C类份额全部为个人持有，显示基金以个人投资者为主。
| 份额类型 | 持有人户数 | 机构持有份额（份） | 占比 | 个人持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| A类 | 2,151 | 1,093,148.45 | 1.86% | 57,661,963.69 | 98.14% |
| C类 | 749 | 0.00 | 0.00% | 27,719,385.82 | 100.00% |
| 合计 | 2,876 | 1,093,148.45 | 1.26% | 85,381,349.51 | 98.74% |
从业人员持有：基金经理持仓50-100万份
基金管理人从业人员合计持有672,760.06份，占总份额0.78%。其中，基金经理持有A类50-100万份、C类0-10万份，显示内部对产品有一定信心。
风险提示与投资展望
风险提示
管理人展望
管理人认为，2026年黄金及其他大宗商品仍是组合重要配置，需通过多元工具与波段操作控制波动。同时，对AI主题仍持谨慎态度，强调长期视角下筛选真正受益标的的重要性。
总结：中信建投睿选6个月持有混合（FOF）2025年凭借大宗商品配置实现业绩爆发，但规模缩水与关联交易集中问题值得关注。投资者需权衡短期收益与长期规模稳定性风险，关注管理人对大宗商品波动的应对能力。
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