报告期内（2025年10月1日-12月31日），华宝创业板综合增强策略ETF（以下简称“该基金”）主要财务指标如下：本期已实现收益4,734,225.46元（473.42万元），本期利润1,354,117.30元（135.41万元），加权平均基金份额本期利润0.0154元，期末基金资产净值70,518,814.66元（7051.88万元），期末基金份额净值1.0986元。

该基金过去三个月净值增长率为1.71%，业绩比较基准（创业板综合指数收益率）为-0.73%，超额收益2.44%；净值增长率标准差1.32%，低于基准标准差1.46%，波动控制更优。自2025年8月20日基金合同生效起至报告期末，净值增长率9.86%，基准收益率10.25%，跑输基准0.39%，主要受建仓期影响（基金合同约定生效后六个月为建仓期，截至报告期末仍在建仓中）。

报告期内，基金管理人表示，四季度全球流动性宽松，国内财政与货币政策协同发力，经济温和复苏。股票市场高位震荡，创业板综指下跌0.73%，行业层面有色金属、石油石化等高景气板块表现突出，医药生物、地产等板块偏弱。因子层面，红利、低波等防御性因子及成长、超预期等动量因子均有表现，alpha环境友好。

该基金运用量化Alpha多因子选股模型和风险模型，在创业板内精选业绩与估值匹配的优质股票，严格控制市值、行业等风险暴露，以实现有限跟踪误差下的超额收益。截至报告期末，基金股票投资占比99.38%，符合合同约定的“股票投资比例不低于基金资产80%”要求。

报告期内，该基金份额净值增长率1.71%，业绩比较基准收益率-0.73%，超额收益2.44个百分点，在市场震荡环境下实现显著超额。管理人指出，这主要得益于量化模型对高景气行业及优质个股的有效筛选，以及对风险因子的严格控制。

管理人展望，美联储降息周期延续，全球流动性宽松趋势不改；国内“去地产化”压力趋缓，房价对消费抑制作用逐步企稳，人民币升值支撑物价，出口韧性仍存，经济预计延续温和复苏。股票市场方面，前期行业主题与政策预期已被消化，市场缺乏主线，避险情绪回升导致红利、价值风格补涨，成长风格有所回落。长期看，随着经济复苏深化，成长板块或迎来布局机会，基金将持续通过量化模型捕捉优质标的。

报告期末，基金总资产70,619,539.83元，其中股票投资占比99.38%（70,080,487.14元），银行存款和结算备付金合计521,499.84元，占比0.74%，无债券、贵金属、金融衍生品等其他资产配置，整体持仓高度集中于股票资产，符合指数增强型基金的运作特点。

从行业分布看，该基金股票投资高度集中于制造业，公允价值53,786,969.38元，占基金资产净值比例76.27%；信息传输、软件和信息技术服务业（9.86%）、科学研究和技术服务业（3.69%）、批发和零售业（2.73%）、金融业（2.77%）紧随其后，合计占比超95%。采矿业、电力热力、建筑业等行业未配置。

指数投资方面，前十大股票合计占基金资产净值比例较高。其中，宁德时代（300750）持仓18,700股，公允价值6,867,762.00元，占比9.74%，为第一大重仓股；中际旭创（300308）持仓6,500股，占比5.62%，位列第二。前十股票中，制造业个股占比超80%，与行业配置方向一致。

积极投资方面，前五名股票持仓公允价值合计仅17,552.85元，占基金资产净值比例0.02%，对整体组合影响较小，且均为新股锁定状态，显示基金增强策略仍以指数投资为核心。

报告期期初基金份额总额115,189,531.00份，报告期内无申购，总赎回51,000,000.00份，期末份额64,189,531.00份，净赎回比例达44.27%（5100万份/期初1.15亿份）。规模大幅缩水或与市场震荡、投资者避险情绪升温有关，需警惕后续流动性风险。

风险提示：基金规模较期初缩水44.27%，可能影响申赎流动性及组合调整灵活性；制造业持仓占比超76%，行业集中度较高，若相关板块波动加剧，基金净值或面临较大压力。

投资机会：基金在震荡市中实现2.44%超额收益，量化模型有效性初步显现；管理人看好经济复苏背景下成长板块的长期机会，投资者可关注基金建仓完成后在创业板优质个股中的配置能力。

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