转自：前瞻产业研究院

黄金行业主要上市公司：招商黄金（000506.SZ）；山金国际（000975.SZ）；湖南黄金（002155.SZ）；中金黄金（600489.SH）；山东黄金（600547.SH）；赤峰黄金（600988.SH）；西部黄金（601069.SH）；老凤祥（600612）；周大生（002867）；潮宏基（002345）等

本文核心数据：全球黄金储量；全球矿产金产量；全球黄金需求量；全球黄金下游需求分布；全球黄金价格

全球黄金供给：储量与产量维持稳定水平

根据世界黄金协会的数据，2023-2026年全球黄金储备稳定在35000吨以上的水平。其中2026年截至2月全球的黄金储备量达到36520.70吨。

从黄金矿产量来看，根据世界黄金协会的数据，2015-2024年全球金矿产量呈波动变化的态势，2024年全球金矿产量经过几年波动下降增长至3660.99吨。

全球黄金需求：需求量突破新高

全球黄金需求量在此期间呈现出波动中稳步上升的总体态势。具体而言，需求量在初期增长后，于2017年至2022年间进入了一个相对稳定的平台期，年度需求量在4700至4800吨的区间内窄幅波动。自2023年起，全球黄金需求出现了显著且持续的突破性增长，连续三年创出新的年度需求高点，并于2025年首次突破5000吨大关。

黄金下游需求可分为珠宝首饰、金块与金币、技术领域等其他用金等需求。根据世界黄金协会的统计数据，2025年黄金首饰需求量为1542.32吨，占全球需求量的30.83%；金块与金币需求量为1374.13吨，占全球需求量的27.47%。

全球黄金价格：金价创历史新高，转入高位震荡阶段

从黄金的价格情况来看，以美元计价的黄金价格从2020年初约1500至1800美元/盎司的水平起步，在经历2021-2022年的震荡蓄势后，于2023年开启加速上涨，并于2024年录得可观年度涨幅。进入2025年后，金价实现历史性突破，先后突破每盎司3000美元和4000美元整数大关，并在年末逼近4600美元，创下历史新高。这一长期涨势主要由创纪录的全球央行购金行为、持续的地缘政治紧张局势推动的避险需求、以及对主要货币长期购买力担忧等根本性因素支撑，显示出超越短期波动的结构性特点。

近期，黄金市场在创出历史新高后呈现出高位震荡与动态平衡的新阶段特征。自2025年末至2026年初，金价在历史峰值附近运行，市场共识认为支撑金价长期走强的核心逻辑并未改变，例如央行购金的持续性和美元信用体系面临的长期挑战。然而，市场也进入了一个多重力量交织的时期：一方面，地缘经济不确定性和结构性需求继续为金价提供支撑；另一方面，全球经济增长前景、主要经济体利率政策的潜在变化以及美元的阶段性走强，都可能对黄金价格构成下行压力。因此，当前及未来一段时期的黄金市场可能表现为在高估值水平上的双向波动，其走势将取决于上述支撑因素与抑制因素之间的动态博弈。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

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