出品|中访网

审核|李晓燕

3月27日，中原证券（601375）发布2025年年报，交出一份亮眼成绩单：全年实现营业收入19.63亿元，同比增长40.97%；归母净利润4.56亿元，同比大增85.41%，创下近四年最佳业绩。这份业绩，既是A股市场回暖的“天时”，更是公司战略转型、新任董事长张秋云掌舵后“二次创业”的成果，标志着中原证券成功扭转近年业绩颓势，步入高质量发展新阶段。

2025年是证券行业的“丰收年”，中证协数据显示，150家券商全年营收、净利润分别同比增长19.95%、31.2%。中原证券以营收增40.97%、净利增85.41%的表现，大幅跑赢行业平均水平，展现出强劲的业绩弹性。从盈利质量看，公司扣非净利润同比实现高速增长，增速远超归母净利润，说明增长核心来自主营业务内生动力，而非非经常性损益。经营活动现金流净额同比大幅提升，现金流状况大幅改善，为业务扩张提供坚实支撑。利润分配层面，公司延续“中期+年度”常态化分红机制，全年累计分红1.39亿元，占净利润比例达30.56%，以真金白银与投资者共享成长红利，彰显长期发展信心。

中原证券业绩高增，得益于“财富管理+自营+信用”三大业务协同发力，构建起稳健增长的“三驾马车”。财富管理业务以10.56亿元收入、29.59%的增速，成为公司第一大收入来源，占总营收超五成。公司主动拥抱“大财富”时代，整合经纪、资管、期货等资源，打造“财富中原”服务体系，客户服务能力显著提升。报告期内，公司两融规模突破百亿元，客户日均资产较上年末提升30%，财富管理转型成效凸显。

作为河南本土唯一法人券商，公司深耕区域市场，服务河南企业融资117.53亿元，持续督导河南新三板挂牌企业数量稳居全省第一，“河南资本市场战略性载体”功能持续强化。自营业务实现收入1.60亿元，较上年同期由负转正，打了一场漂亮的“翻身仗”。公司坚持稳健经营策略，动态优化权益类投资配比，在市场回暖中精准把握机会，投资收益大幅改善，成为利润增长的重要增量。信用业务收入4.62亿元，同比增长12.21%，融资融券业务规模稳步扩大，利息收入持续增长。两融余额突破百亿元关口，业务质量与规模同步提升，为公司提供稳定的现金流支撑。此外，投资管理业务收入同比稳步增长，子公司投资基金收益稳步提升，多元化业务布局初显成效。

2025年4月，张秋云正式出任中原证券董事长，这位兼具教育背景与产业投资经验的掌舵人，上任后即锚定“二次创业”战略，全面推进改革转型，成为业绩反转的关键变量。回溯近年业绩，中原证券曾经历明显波动，2022年归母净利润大幅下滑，此后虽逐步恢复，但2024年在行业普遍大幅增长的背景下营收出现下降，净利润仅小幅增长，2025年一季度业绩甚至一度下滑。张秋云掌舵后，公司迅速调整战略，聚焦“两高四着力”要求，深入开展“特色化发展、区域化深耕、一体化作战、数字化转型、补短板攻坚”五大行动，仅用9个月便实现业绩反转，全年净利大增85%，充分展现新任管理层的战略执行力。尽管业绩高增，中原证券始终将风控放在首位，各项风控指标均远超监管要求，抗风险能力稳固提升。针对过往投行业务合规问题，公司以监管处罚为契机，全面加强合规体系建设，提升投行条线执业质量与内控水平，为业务长期健康发展筑牢根基。

在亮眼业绩背后，中原证券也存在明显业务短板，投行业务持续承压，成为“二次创业”需重点突破的领域。2025年，公司投行业务手续费净收入仅2428万元，同比大幅下降56.85%，已是连续两年下滑，这主要受2024年10月至2025年4月债券承销业务暂停影响，尽管2025年9月限制已解除，但业务恢复尚需时日。此外，公司信用减值损失达8076万元，同比大增307.66%，主要系根据存量风险项目资产处置进展及价值变化，补提的应收账款及债权投资减值准备，反映出资产质量仍需持续优化。

站在“二次创业”新起点，中原证券已明确2026年发展方向，聚焦三大核心业务发力，补齐短板、强化优势。财富管理方面，将打造核心财富配置能力，完善客户价值导向评价机制，深化“财富中原”体系建设，提升客户资产规模与服务质量；自营业务将科学统筹固收与权益资金配置，推动固收业务向“固收+”转型，在稳健前提下提升投资收益；投行业务则将紧密对接省属国企、产业龙头及优质城投等核心企业，加大新三板挂牌、北交所IPO及并购重组项目拓展力度，实现差异化突破。

2025年，中原证券以85.41%的净利增速、四年新高的业绩，交出了张秋云掌舵后的首份满意答卷，也为“二次创业”奠定坚实基础。在A股市场回暖与公司战略转型的双重驱动下，公司正从业绩低谷迈向增长高峰。尽管投行业务等短板仍需攻坚，但凭借区域深耕优势、稳健风控体系与清晰的转型路径，中原证券有望在2026年实现更均衡、更可持续的高质量发展，为河南资本市场与实体经济发展贡献更大力量。