（来源：国金证券第5小时）

上市公司未及时披露

风险事件解析

今天想好好说说 “未及时披露风险公告”。不少散户看到这几个字会觉得枯燥，却不知道这张纸背后，可能藏着股价暴跌、甚至血本无归的风险。搞懂它，才能守住自己的钱包。

01

未及时披露风险公告

是什么意思？

专业名词通俗解

未及时披露风险，简单说就是上市公司知道了会影响股价的坏消息，却没按规矩马上告诉投资者。

根据《上市公司信息披露管理办法》第22条和《证券法》第80条，只要是可能对股价产生较大影响的重大事件，比如公司面临巨额赔偿诉讼、大额资产成为坏账、主要债务人破产，或者业绩由盈转亏等，都必须在触及披露时点起规定交易日内履行信息披露义务。未按规定时间披露，即构成'信息披露违规'，公司需发布补充公告说明情况，并可能面临监管处罚。

02

为什么这属于重大风险公告？

1. 直接踩中监管红线，性质严重

证监会明确规定，未及时披露重大信息属于"信息披露违法违规"。根据《证券法》第一百九十七条，公司会被责令改正，给予警告，并处以100万元以上1000万元以下罚款；负责的高管也会被警告，并处以50万元以上500万元以下罚款。情节严重的，控股股东、实际控制人还将被处以同等罚款，甚至可能被采取证券市场禁入措施。同时，交易所可依据上市规则对公司实施ST警示，直接影响短期公司股价表现。

03

真实案例：

隐瞒风险的惨痛代价

案例：科净源（维权） —— 未及时披露业绩和对外担保引监管重击

这家上市公司被指存在两类未及时披露的重大风险事项：一是未及时披露大额对外担保，涉及金额可能影响公司偿债能力；二是业绩出现显著变动（如净利润大幅下滑）但未按要求及时发布业绩预告或更正公告，导致投资者未能提前知晓公司经营恶化情况。

按照《上市公司信息披露管理办法》第22条，大额担保、业绩大幅变动等"可能对股价产生较大影响的重大事件"，需在触及披露时点起两个交易日内履行信息披露义务。科净源未及时公开上述事项，构成信息披露滞后，违反了《证券法》第197条关于信息披露义务的规定。该违法行为面临100万元-1000万元罚款，相关责任人面临50万元-500万元罚款。

因未及时披露风险，科净源已被监管部门采取立案调查、出具警示函等措施。

2025 年 4 月 3 日晚公司发布公告称收到中国证监会《立案告知书》，正式公开披露其全资子公司存在未及时披露的对外担保问题，次日 (4 月 4 日) 股价大幅下跌，市场对公司信任度急剧下降，股价出现明显下跌，投资者持股市值严重缩水。

04

散户应对指南：

心态、选股与预防

1.心态

遇到持仓公司发未及时披露风险公告，咱们先别慌，先仔细看公告里的风险类型、再看监管处罚轻重。

2.选股要点

选股时，把 “信息披露质量” 当必看指标。重点看定期报告里的 “风险提示” 部分，公司是否存在经常拖延披露信息，或者独立董事频繁对信息披露提异议。

3.预防措施

预防措施就三招：一是别把钱全投一只股票，分散投资能降低单只股票踩雷的影响；二是养成看公告的习惯，尤其是 “监管问询函回复”“业绩预告更正”。

资本市场里，看懂未及时披露风险公告，提前避开雷区。希望咱们都能擦亮眼睛，在投资路上走得更稳、更安心。

（撰稿：国金证券财富产品中心）

免责声明：本栏目刊载的信息仅为投资者教育的目的，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。