（来源：淘金ETF）

1.华能水电 600025

公司主营水力发电、新能源发电，是澜沧江流域唯一开发主体，装机规模位居国内水电前列。主营业务以水电为核心，兼具风电、光伏运营，发电稳定、成本极低、现金流充沛，具备高股息、强防御属性。在AI算力爆发、全国统一电力市场建设与“十五五”电网投资加码背景下，水电作为基荷电源战略价值持续提升。国家能源局强调电力保供底线，公司作为西南区域主力电源，直接受益于电量消纳与电价机制优化。美国AI大扩张带动全球用电激增，进一步凸显稳定清洁电源的稀缺性。公司资产优质、负债率可控、机组利用小时领先行业，长期业绩确定性强，是电力板块稳健配置首选，兼具防守与成长属性，在本轮电力电网行情中具备持续走强基础。

2.中国广核 003816

国内核电运营龙头，主营业务为核电站建设、运营及电力销售，同时布局风电、光伏等新能源。核电占营收与利润比重超90%，机组规模、发电量均居行业首位，“华龙一号”技术成熟，在建机组充足，成长路径清晰。核电具备零碳、稳定、大容量特征，是电力保供与能源转型的核心支撑，直接受益于国家能源局“保供+转型+统一市场”三重政策。AI算力带来持续用电增长，核电作为稳定基荷电源需求持续提升。公司现金流稳健、分红稳定、国企信用背书强，在新型电力系统中不可替代。随着核电审批常态化与新项目投产，业绩稳步释放，中长期配置价值突出，是电力板块核心防御加成长标的。

3.三峡能源 600905

三峡集团新能源唯一上市平台，主营风电、光伏开发运营，海上风电规模领先，同步布局储能、氢能、抽水蓄能。公司装机规模大、项目资源优质，覆盖全国大型风光基地，是绿电运营商龙头。主营业务以风光发电为核心，受益于能源转型、全国统一电力市场与绿电交易扩容。国家能源局强调电力保供与低碳转型，公司作为清洁能源主力，直接享受政策与消纳双重红利。美国AI算力带动电网升级，全球用电高增进一步打开新能源成长空间。公司融资成本低、项目储备充足、现金流稳健，“十五五”期间装机持续高增，业绩确定性强，是电力板块高成长核心标的，兼具波段机会与中长期配置价值。

4.桂冠电力 600236

大唐集团旗下水电核心平台，主营水电、火电、风电、光伏发电，水电为核心利润来源，红水河流域资产优质、梯级调度能力突出。公司清洁能源占比高，发电结构稳健，区域能源保供地位重要。国家能源局提出厂网协同、保供底线与统一电力市场，公司直接受益于电量消纳改善与电价机制优化。AI算力带动用电需求持续上行，水电作为低成本稳定电源价值凸显。公司现金流充沛、分红稳健、资产负债率健康，同时积极拓展新能源，打开第二增长曲线。在电力板块行情中弹性充足，兼具防御性与进攻性，近期走势强势，是电力电网赛道优质配置标的。

5.川投能源 600674

主营电力开发、投资运营，核心资产为雅砻江水电股权，雅砻江为国内优质水电基地，调节能力强、盈利稳定。水电业务提供持续现金流与高分红，是公司基本盘。同时布局风电、光伏，推进水风光储一体化，成长空间进一步打开。国家能源局强调电力保供、电网协同与全国统一电力市场，公司深度受益于电源稳供与消纳提升。AI算力爆发带动用电高增，清洁基荷电源稀缺性提升。公司资产优质、业绩确定性高、国企背景雄厚，在电力保供与能源转型双重驱动下，盈利稳定性与成长性兼备。中长期看，水电价值重叠加上新能源放量，有望持续受益于行业高景气，是电力板块中稳健型核心。

6.南网储能 600995

国内抽水蓄能龙头企业，背靠南方电网，主营抽水蓄能、电化学储能及电网配套服务，是新型电力系统核心一环。抽水蓄能具备容量大、寿命长、成本低、安全性高优势，是电网调峰、调频、保供的关键支撑。国家能源局明确守住电力保供底线、推进能源转型，公司直接受益于储能政策加码与电网投资提速。美国AI算力大扩建推动全球电网升级，储能需求呈现爆发式增长。公司项目储备充足、装机规模持续扩张，抽水蓄能进入高速投产期，电化学储能业务同步拓展。在“十五五”电网投资周期中，公司兼具政策驱动、需求爆发与业绩兑现，是电力电网与储能赛道核心标的。

7.南网能源 003035

公司主营节能服务、分布式光伏、综合能源管理，是南方电网旗下节能与分布式能源核心平台。业务覆盖工业节能、建筑节能、分布式光伏投资运营，深度绑定电网资源与大型企业客户。国家能源局推动绿色低碳转型、全国统一电力市场，公司受益于节能降耗政策与绿电消纳提升。AI数据中心能耗高增，带动节能改造、分布式能源需求持续放量。公司具备渠道优势、客户资源稳定、订单持续性强，在工业节能与分布式光伏领域占据领先地位。随着能源改革深化与双碳目标推进，节能与综合能源市场空间持续扩大，公司业绩具备稳定增长基础，是电力电网链条中特色细分龙头。

8.内蒙华电 600863

公司主营火力发电、供热、新能源发电，是内蒙古区域核心电力运营商，兼具火电托底与新能源成长属性。依托区域煤炭资源优势，火电成本控制能力突出，为区域电力保供主力。国家能源局强调厂网协同、守住保供底线，公司作为北方重要电源点，直接受益于发电量提升与电价优化。同时大力发展风电、光伏，推进煤电一体化与新能源转型，优化长期盈利结构。AI算力带动用电需求持续增长，区域用电负荷提升明显。公司区域壁垒高、资源优势显著、现金流稳定，在火电价值重估与新能源双轮驱动下，业绩弹性充足，是电力板块中兼具防御与弹性的区域龙头标的。

9.电投绿能 000875

国家电投集团旗下新能源核心平台，主营风电、光伏、水电、综合能源服务，清洁能源占比持续提升，是集团绿色转型重要载体。公司聚焦优质风光项目，布局全国重点新能源基地，装机规模稳步扩张。受益于国家能源局低碳转型、电力保供及统一电力市场建设，绿电消纳与交易环境持续优化。AI算力带来全球用电高增，清洁能源长期需求确定性增强。公司依托大股东资源优势，项目获取能力强、融资成本低，业绩增长具备可持续性。在“十五五”新能源装机提速背景下，公司成长空间广阔，兼具政策催化与产业红利，是电力电网板块中新能源属性突出的优质标的。

10.川能动力 000155

四川省属能源平台，主营风力发电、光伏发电、电力销售，同时布局锂电等新能源材料，打造“绿电+储能材料”双轮驱动。公司深耕四川优质风光资源区，受益于区域新能源大开发与西电东送战略。国家能源局强调电力保供与绿色转型，公司风光装机持续放量，盈利水平稳步提升。AI算力带动用电与储能需求爆发，间接利好绿电与储能上游产业。公司具备区域资源优势、国企背景强，新能源装机增长明确，锂电业务进一步打开成长边界。在电力电网与新能源材料双重赛道加持下，公司弹性突出，兼具稳健发电业务与高成长新兴业务，是板块内具备较强进攻性的标的。

11.协鑫能科 002015

主营业务涵盖综合能源服务、移动能源、清洁能源发电等业务，聚焦工业园区、数据中心、新能源汽车等场景，提供供电、供热、供冷、储能一体化解决方案。依托多年能源运营经验，公司在综合能源领域具备较强项目获取与运营能力，客户资源稳定，项目落地效率较高。在AI算力爆发带动数据中心用电激增背景下，公司为数据中心配套的供电、储能、节能业务需求持续提升，直接受益于全球电网升级与国内电力保供政策。国家能源局强调绿色低碳转型与全国统一电力市场建设，公司清洁能源与综合能源业务迎来政策与需求双重红利。随着工业园区节能改造、数据中心配套能源项目持续落地，公司业绩具备较强增长韧性，在电力电网产业链中属于弹性较强的综合能源服务商。

12.太阳能 000591

主营太阳能光伏电站投资、建设及运营，是国内规模领先的光伏运营商之一，电站资产遍布全国，装机规模持续稳步扩张。主营业务以集中式光伏电站为主，分布式光伏同步推进，发电收入稳定，现金流良好，具备典型的绿电龙头属性。在国家能源局强调电力保供与能源绿色转型背景下，光伏作为清洁能源主力，消纳环境持续优化，电价与交易机制不断完善，直接利好公司电量消纳与盈利水平。美国AI算力大扩张推动全球电网升级，进一步提升清洁电力需求，光伏长期成长逻辑强化。背靠央企资源，融资成本优势明显，项目储备充足，“十五五”期间装机增速有望保持行业前列，业绩确定性强，是光伏运营赛道核心标的，兼具防御性与成长性。

13.豫能控股 001896

公司主营火力发电、新能源发电、综合能源服务、电力工程服务等业务，立足河南区域，是区域重要电力保供主体，火电为基础支撑，新能源为增长主线。依托区域电网与地方政策支持，公司在电力保供中承担重要责任，直接受益于国家能源局厂网协同、电力保供底线要求，发电量与盈利稳定性提升。同时公司大力推进风电、光伏、储能项目建设，加快能源结构转型，降低对火电依赖，提升长期成长空间。AI算力带动用电需求持续增长，区域用电负荷提升，利好公司机组利用率改善。在火电价值重估与新能源双轮驱动下，公司区域壁垒显著，业绩弹性充足，是电力板块中兼具区域优势与转型潜力的标的。

14.绿发电力 000537

公司主营业务为电力生产、销售，新能源项目开发运营，聚焦风电、光伏等清洁能源，逐步实现从传统能源向绿色能源转型。依托股东资源优势，公司在全国范围内布局优质风光项目，装机规模稳步提升，清洁能源占比持续提高，盈利结构不断优化。国家能源局提出加快能源绿色低碳转型、建设全国统一电力市场，公司直接受益于绿电消纳扩大、交易机制完善与政策补贴支持。AI算力爆发带动全球用电激增，清洁基荷电源价值凸显，为公司长期发展打开空间。公司资产质量持续改善，现金流逐步修复，新能源项目进入集中投产期，业绩增长性增强，在电力电网行情中具备较强修复与成长空间。

15.金开新能 600821

公司主营风电、光伏电站开发、投资及运营，是专注于新能源发电的优质运营商，项目遍布全国优质风光资源区，装机规模快速扩张。主营业务清晰，聚焦清洁能源，资产质量优良，负债率合理，现金流表现稳健，在新能源运营商中成长性突出。国家能源局强调电力保供与低碳转型，绿电行业整体迎来政策、消纳、需求三重利好，公司作为纯新能源标的充分受益。美国AI大投资推动电网升级，全球用电高增进一步强化新能源长期逻辑。公司项目获取能力强，在建与储备项目充足，“十五五”期间有望保持高速装机增长，业绩兑现度高。近期股价表现强势，是新能源电力板块中弹性较高的核心。

16.嘉泽新能 601619

公司主营风力发电、光伏发电、智能微电网等业务，深耕西北地区优质风光资源，以风电为核心、光伏为补充，形成稳定的清洁能源发电体系。主营业务以电力销售为主，电站运营效率较高，发电成本优势明显，盈利稳定性较强。在国家能源局推动电力保供、能源转型与统一电力市场背景下，公司清洁能源消纳持续改善，电价机制优化提升盈利空间。AI算力带动用电需求持续上行，新能源作为重要增量电源，长期需求确定性高。公司区域资源优势显著，项目储备丰富，同时积极拓展储能、综合能源业务，增强产业链协同能力，中长期成长路径清晰，是风电运营赛道优质标的。

17.赣能股份 000899

公司立足江西省，主营火力发电、水力发电、新能源发电，是区域内核心电力运营商，承担重要保供任务。火电业务提供稳定现金流与业绩基础，水电资产具备良好盈利性，同时大力发展风电、光伏、储能，推进能源结构转型。国家能源局强调厂网协同、守住电力保供底线，区域电源企业优先受益于发电量提升与电价保障。AI算力带动全国用电负荷增长，中部地区用电需求稳步提升，利好公司机组利用率。公司依托地方国企优势，资源获取能力强，转型步伐较快，在火电价值重估与新能源双轮驱动下，业绩弹性明显，是区域电力龙头中具备较高配置价值的标的。

18.江苏新能 603693

公司主营风力发电、光伏发电、生物质发电等清洁能源业务，深耕江苏省内及周边区域资源，是江苏地区重要新能源平台。主营业务以风电、光伏为主，资产质量优良，电站利用小时数较高，盈利水平稳健。在双碳目标与国家能源局绿色转型政策推动下，省内新能源消纳环境持续优化，绿电交易规模扩大，直接利好公司营收与利润。AI算力带动数据中心、工业用电需求增长，长三角地区用电需求旺盛，为公司提供稳定增长环境。公司背靠地方国资，项目获取与融资能力突出，在建项目稳步投产，业绩增长具备可持续性，是区域新能源运营商中质地优良的核心标的。

19.中闽能源 600163

公司主营风力发电、光伏发电，核心资产位于福建等东南沿海地区，风电资源优质，机组利用小时数领先行业，盈利能力突出。主营业务聚焦清洁能源，结构单一但质地优良，现金流充沛，分红能力较强，具备防御与成长双重属性。国家能源局推动电力保供与能源转型，沿海风电接入与消纳持续改善，公司直接受益于行业高景气。AI算力带动全球电网升级，清洁电力需求长期向上，风电作为成熟新能源赛道，成长确定性高。公司海风项目逐步落地，打开中长期成长空间，资源壁垒与区位优势显著，在风电运营板块中属于业绩稳健、弹性充足的优质标的。

20.晋控电力 000767

公司主营火力发电、新能源发电、电力供应，立足山西煤炭资源优势，实施煤电一体化运营，成本控制能力突出，是区域重要保供电源。火电业务提供稳定业绩底座，同时加快风电、光伏项目布局，推动能源结构清洁化转型。国家能源局强调电力保供底线与厂网协同，公司作为北方核心电源，受益于发电量提升与电价机制优化。AI算力带动用电需求持续增长，火电在电力保供中的托底作用再次凸显，迎来价值重估机遇。公司依托煤电一体化优势，抗风险能力强，新能源转型打开长期空间，在电力板块中兼具防御价值与修复弹性。

21.东方新能 002310

公司主营新能源发电、综合能源服务、电力工程等业务，布局风电、光伏等清洁能源，同时为工业、园区客户提供能源整体解决方案。主营业务多元协同，新能源发电提供稳定收益，综合能源服务带来增长弹性，在能源转型中具备较强适应能力。国家能源局推动绿色低碳转型与统一电力市场，公司节能、绿电业务持续受益。AI数据中心能耗高增，带动综合能源、储能配套需求爆发，公司业务场景持续拓展。公司项目运营经验丰富，客户资源稳定，随着新能源装机与综合能源项目持续落地，业绩增长空间逐步打开，是电力产业链中具备特色的优质标的。

22.杭州热电 605011

公司主营热电联产、供热供电、清洁能源综合利用，聚焦长三角地区，为工业园区、居民提供稳定热力与电力供应，属于区域型公用事业能源企业。热电联产具备高效、清洁、稳定特征，在能源保供中地位重要，直接受益于国家能源局电力保供与节能降耗政策。AI算力带动工业园区、数据中心集聚，热力与电力需求同步提升，公司负荷率与盈利能力持续改善。公司区域优势明显，客户粘性强，现金流稳定，同时积极布局分布式光伏、储能等新业态，增强长期成长能力，在热电板块中质地优良，具备稳健配置价值。

23.黔源电力 002039

公司主营水力发电，立足贵州乌江、北盘江流域，拥有优质水电资产，机组调节能力较强，发电成本极低，现金流与分红长期稳定，是典型的优质水电标的。水电作为清洁基荷电源，在电力保供与能源转型中战略价值突出，国家能源局多次强调电源安全稳定，公司直接受益于政策支持与电量消纳优化。AI算力带动全球用电激增，水电稀缺性进一步提升，长期价值重估逻辑清晰。公司资产负债率低，盈利能力稳健，区域壁垒高，在电力板块中属于高股息、强防御品种，适合中长期稳健配置。

24.立新能源 001258

公司主营风力发电、光伏发电，聚焦新疆优质风光资源区，依托区域大基地建设，装机规模快速扩张，是新疆地区新能源核心标的。主营业务以绿电为主，资源优势显著，发电成本低，成长速度快。国家能源局推动西电东送、电力保供与绿色转型，新疆新能源消纳与外送通道持续完善，公司直接受益。AI算力带动全球电网升级，清洁电力需求长期高增，为公司提供广阔市场空间。公司背靠地方国资，项目储备充足，在建产能逐步释放，业绩高增长确定性强，是新能源电力板块中弹性突出的次新优质标的。

25.梅雁吉祥 600868

公司主营水力发电、新能源发电，拥有多项中小型水电资产，发电收入稳定，同时布局风电、光伏等清洁能源，推进业务结构优化。水电资产提供稳定现金流，为公司转型提供支撑，新能源业务带来成长想象空间。国家能源局强调电力保供与能源转型，中小水电同样受益于政策支持与电价优化。AI算力带动用电需求上行，电源端整体迎来行业景气提升。公司资产灵活，转型压力较小，在电力板块行情中具备较强弹性与修复空间，适合把握板块性机会。

26.*ST宝实 000595

公司主营业务聚焦新能源电力相关业务与资产优化，通过业务重组逐步转向清洁能源领域，重点布局风电、光伏等成长性赛道。在行业高景气背景下，公司积极推进资产结构调整，提升盈利质量与持续经营能力。国家能源局推动电力保供与绿色低碳转型，新能源赛道政策环境持续友好，为公司转型提供良好外部条件。AI算力带动电网升级与用电需求爆发，清洁电源长期需求确定，公司业务转型方向契合行业大势。随着资产质量持续改善、新能源项目逐步落地，公司业绩有望逐步修复，在电力板块中具备较强困境反转弹性。

27.闽东电力 000993

公司主营水力发电、风力发电，立足福建区域，拥有优质中小水电与风电资产，发电结构清洁稳定，盈利能力稳健。在国家能源局强调电力保供与能源转型背景下，区域清洁电源优先受益于电量消纳与政策支持。AI算力带动沿海地区用电负荷提升，公司机组利用率有望持续改善。公司区域资源优势明显，国资背景较强，同时积极拓展新能源项目，打开成长空间。在电力板块整体上行趋势中，公司兼具水电稳健性与新能源弹性，是区域能源标的中具备配置价值的品种。

28.湖南发展 000723

公司主营水力发电、健康产业等，电力业务以水电为主，拥有稳定运营的水电资产，提供持续现金流与收益支撑。水电作为清洁可再生能源，在电力保供与双碳目标下价值持续凸显，直接受益于国家能源局相关政策。AI算力带动用电需求增长，水电作为优质基荷电源，长期价值重估逻辑强化。公司资产质量稳健，负债水平合理，电力业务具备防御属性，在电力板块行情中具备稳健上涨基础，适合追求低波动、稳收益的资金配置。

29.九洲集团 300040

公司主营智能电气设备、新能源发电、综合能源服务，为电网、新能源电站、工业客户提供装备与解决方案，是电力电网产业链上游装备与运营一体化企业。主营业务覆盖智能电网、储能、风电、光伏等多个高景气赛道，直接受益于国家能源局电网投资、电力保供与能源转型政策。美国AI算力大扩张推动全球电网升级，智能电气、储能设备需求爆发，公司订单与业绩有望持续释放。公司技术实力较强，产品布局贴合行业趋势，新能源与电网装备双轮驱动，在电力设备板块中弹性充足，成长空间广阔。

30.郴电国际 600969

公司主营供电、供水、水电开发，是湖南郴州区域综合能源服务商，承担区域供电保供核心职能，电网资产与电源资产协同发展。主营业务以电力销售、水电发电为主，区域垄断性强，现金流稳定，公用事业属性突出。国家能源局强调电力保供、厂网协同与农村电网升级，公司直接受益于区域电网改造与投资加码。AI算力带动县域及园区用电需求提升，利好公司供电量与营收增长。公司区域壁垒高，业务稳定性强，同时积极布局新能源，增强长期成长能力，在区域电网运营商中具备稳健配置价值。

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