（来源：财信证券研究）

一、财信研究观点

【市场策略】大盘缩量分化，AI应用方向领涨

叶彬（S0530523080001）

一、市场层面

根据Wind资讯数据：

（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.06%，收于6812.67点；代表蓝筹股的上证指数涨0.13%，收于4128.37点；代表硬科技的科创50指数涨0.91%，收于1471.5点；代表创新成长的创业板指数跌0.37%，收于3320.54点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.61%，收于1532.17点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新型中小企业风格表现靠后。

（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.18%，收于3087.41点；代表大盘股的中证A100指数涨0.04%，收于4613.64点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.11%，收于4724.3点；代表中盘股的中证500指数跌0.06%，收于8306.44点；代表小盘股的中证1000指数涨0.20%，收于8250.3点；代表小微盘股的中证2000指数跌0.10%，收于3522.23点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但小微盘股板块风格表现居后。

（3）分行业来看，传媒、综合、家用电器表现居前，商贸零售、食品饮料、房地产表现靠后。

二、资金层面

根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2192家公司上涨，共有3122家公司下跌，其中涨停公司71家，跌停公司12家，全市场成交额21247.45亿元，较前一交易日减少1454.35亿元。

三、市场策略

大盘缩量分化，AI应用方向领涨。尽管短期海外扰动减少，资金风险偏好有所抬升，但随着春节临近，市场交投活跃度相对趋于稳定，大盘再经历前一交易日普涨行情后，当日在缩量背景下迎来分化。盘面上，AI应用方向领涨，机器人板块活跃，而商业航天、消费等板块表现靠后。具体来看：

（1）AI应用方向领涨。据财联社报道，字节跳动旗下即梦AI发布新一代视频生成模型Seedance 2.0，实现多项质变，其多镜头叙事与导演级控制、精准的音画同步与口型匹配，以及大幅增强的角色与场景一致性，共同使AI视频具备了长篇叙事能力，正朝影视工业级别迈进。在Seedance 2.0发酵的刺激下，AI应用方向继续大涨；短期内，Seedance 2.0带来的炒作情绪仍未结束，加上近期各大厂相继更新大模型，以及春节期间往往是应用活跃度高峰期，AI应用仍将是市场聚焦度较高的方向。

（2）机器人板块活跃。据财联社报道，北京人形机器人创新中心正式发布新一代通用机器人平台具身天工3.0，该款机器人是行业内首个实现触物交互式全身高动态运动控制的全尺寸人形机器人，此外2026年央视春晚已确认将汇聚宇树科技等至少四家人形机器人企业，创下该领域品牌集中亮相的新纪录，预计将大幅提升社会对行业的认知度。机器人板块前期调整较为充分，同时近期产业层面利好较多，春节期间或将迎来较为密集的事件催化，可适当埋伏该板块中核心标的。

总体来看，指数层面依旧维持稳健态势，但在当日成交额缩量的情况下，题材板块如期迎来分化。短期内，节前交投活跃度可能继续趋于平稳，但在海外扰动减少、部分题材板块利好事件较多的背景下，市场情绪或仍保持回暖趋势，大盘主要将以结构性机会为主，投资者可聚焦当前市场热点题材板块。方向上，一是关注基本面较好的科技线，重点关注算力硬件、半导体等板块；二是关注春节期间可能发酵的主题方向，重点关注AI应用、太空光伏、机器人等板块；三是关注资源类周期股，重点关注化工、有色、煤炭等板块；四是关注大消费方向，重点关注白酒、零售、新消费等板块。中期来看，维持“宜顺应趋势，积极把握到3月初的做多窗口期”的判断，建议把握结构性机会。

【基金研究】基金数据日跟踪

燕轶纯（S0530521030001）

2月10日，万得LOF基金价格指数上涨0.26%，万得ETF基金价格指数上涨0.24%。华夏上证50ETF上涨0.28%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨0.13%，南方中证500ETF下跌0.21%。博时标普500ETF上涨0.46%，华夏野村日经225ETF上涨3.69%，华安德国（DAX）ETF上涨1.05%，华安法国CAC40ETF上涨0.06%。华安黄金ETF下跌0.47%，国投瑞银白银期货A下跌9.11%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.50%，嘉实原油上涨3.09%。10日，两市ETF总成交额约4011.01亿元，日内影视类品种表现突出。

【债券研究】债券市场综述

刘文蓉（S0530523070001）

根据ifind，2月10日，1年期国债到期收益率下行0.02bp至1.32%，10年期国债到期收益率下行0.20bp至1.81%，1年期与10年期国债期限利差为49.43BP。1年期国开债到期收益率上行0.48bp至1.58%，10年期国开债到期收益率上行0.25bp至1.96%。DR001上行9.18bp至1.37%，DR007上行1.89bp至1.56%。国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.97bp至15.66bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在19.00bp。

二、重要财经资讯

【宏观经济】财政部1个月期国库现金定存中标利率1.73%

叶彬（S0530523080001）

据wind资讯消息，财政部、中国人民银行于2月10日以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标总量1500亿元，中标利率1.73%，起息日2026年2月10日，到期日2026年3月10日。

Wind数据显示，2月25日将有1500亿元1个月期国库现金定存到期，上次开展1个月期国库现金定存操作是在1月28日，中标利率1.73%。

【宏观经济】央行公开市场开展3114亿元7天期逆回购操作

叶彬（S0530523080001）

据wind资讯消息，央行公告称，2月10日以固定利率、数量招标方式开展了3114亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量3114亿元，中标量3114亿元。Wind数据显示，当日1055亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2059亿元。

【财经要闻】上海市规划和自然资源局公示《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案

叶彬（S0530523080001）

据wind资讯消息，上海市规划和自然资源局公示《上海大都市圈国土空间规划（2025—2035年）》草案。根据《规划》草案的目标，至2035年，上海市将加快建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市圈，率先实现更高质量一体化发展，率先形成更高层次改革开放新格局，创新能力、产业竞争力、发展能级大幅提升，推动长三角一体化发展取得新的重大突破、长三角城市群在世界级城市群中持续进位，在中国式现代化中走在前列，成为彰显中国特色社会主义制度优越性和中华民族现代文明的重要窗口，更好发挥先行探路、引领示范、辐射带动作用。

【财经要闻】五部门联合印发《科技服务业标准体系建设指南（2025版）》

叶彬（S0530523080001）

据wind资讯消息，工信部、科技部、住房城乡建设部、市场监管总局、国家知识产权局等五部门近日联合印发《科技服务业标准体系建设指南（2025版）》提出，到2027年，新制定科技服务业国家标准和行业标准40项以上，初步构建满足科技服务业高质量发展的标准体系，面向超过1000家企业开展贯标工作；到2030年，新制定科技服务业国家标准和行业标准80项以上，基本建成满足科技服务业高质量发展的标准体系，标准服务企业成效更加凸显。

【财经要闻】市场监管总局（国家标准委）批准发布一批重要国家标准

叶彬（S0530523080001）

据wind资讯消息，市场监管总局（国家标准委）批准发布一批重要国家标准，涉及新兴领域、交通物流、生态环保、安全生产、百姓生活等方面，本批标准发布后将在提升人民群众生活品质、保障生命财产安全等方面发挥重要作用。

其中，在新兴领域，发布脑机接口、数字孪生等5项国家标准，厘清参考框架和数据形式等基础规范，助力前沿技术领域高质量发展。发布氮化铝单晶抛光片、碳纤维增强复合材料等47项国家标准，助力新材料产业创新发展。发布动物模型鉴定与评价技术规范、皮肤病原真菌检测方法等15项实验动物国家标准，推动实验动物更好支撑生物技术研究与应用。

在交通物流方面，发布智能网联汽车2项国家标准，涉及自动驾驶和自动泊车系统性能试验，助力提升智能网联汽车性能和质量安全水平。发布汽车车门把手、自适应巡航控制系统等6项国家标准，助力道路交通安全化、绿色化水平提升。发布邮政业安全生产操作、设备配置等2项强制性国家标准，针对邮政和快递企业提出收寄、分拣、运输、投递等各环节安全生产操作规范和设备配备要求，提升邮政业安全生产治理水平。发布绿色物流指标与核算、可持续采购等4项物流采购国家标准，助推供应链绿色转型。

此外，市场监管总局（国家标准委）还发布了运输术语、土方机械、往复式内燃机等方面的国家标准。

三、行业及公司动态

【行业动态】字节跳动Seedance2.0灰度上线：多模态AI视频生成引发影视工业变革

何晨（S0530513080001）

管诗睿（研究助理）

2月10日，据财联社消息，近日字节跳动旗下Seedance2.0视频模型进行内测，旗下出品的小云雀app可体验。

Seedance2.0采用双分支扩散变换器架构，可根据文本或图像创建电影级视频。只需编写详细的提示或上传一张图片，Seedance 2.0能生成5到15秒的单段视频，通过配合自研的分镜工作流，制作出一段包含多角度拍摄、角色对话且带字幕内容。这款模型独有多镜头叙事功能，能够根据单个提示自动生成多个相互关联的场景，AI会自动保持所有场景切换中角色、视觉风格和氛围的一致性，无需手动编辑。

不过热度之外，争议也随之而来，不少用户对于大模型生成的“真人”视频可能侵犯到个人隐私存在担忧。针对此事，字节跳动已限制真人人脸上传。

【行业动态】2025年湖南电力市场结算概况公布，零售结算均价0.45元每度电

杨甫（S0530517110001）

据北极星电力网报道，2026年2月10日，湖南电力交易中心发布了2025年湖南电力市场结算概况。

2025年，发电企业累计结算上网电量1367.97亿千瓦时，电费618.95亿元；售电公司累计结算合同电量877.08亿千瓦时，零售电量876.52亿千瓦时，交易盈利1.90亿元；电网企业代理购电累计结算合同电量356.41亿千瓦时，电费163.64亿元；独立新型储能上网侧结算电量4.56亿千瓦时，电费2.08亿元，下网侧结算电量5.40亿千瓦时，电费1.20亿元。2025年，发电企业结算均价452.461元/兆瓦时；售电公司购电均价449.897元/兆瓦时，零售用户结算均价452.026元/兆瓦时；电网企业代理购电用户结算均价457.839元/兆瓦时；独立新型储能上网侧结算均价455.268元/兆瓦时，下网侧结算均价222.220元/兆瓦时。

【公司跟踪】中芯国际（688981.SH）：2025年Q4归母净利润同比增长23.2%

周剑（S0530525090001）

中芯国际发布2025年第四季度业绩快报，2025年Q4公司实现营业收入178.13亿元，同比增长11.9%；实现归母净利润12.23亿元，同比增长23.2%；基本每股收益0.15元。2025年全年公司实现营业收入673.23亿元，同比增长16.5%；实现归母净利润为50.41亿元，同比增长36.3%；实现扣非净利润为41.24亿元，同比增长55.9%。2025年公司归母净利润和扣非净利润较上年增加，主要是由于本年晶圆销售量增加、产能利用率上升及产品组合变动所致。2025年公司资本开支为81.0亿美元。年底折合8英寸标准逻辑月产能为105.9万片，同比增加约11万片。出货总量约970万片，年平均产能利用率为93.5%，同比提升8个百分点。

展望2026年，对中芯国际而言，产业链回流的机遇与存储大周期带来的挑战并存。综合各因素，公司给出的一季度指引为：销售收入环比持平，毛利率在18%-20%之间。在外部环境无重大变化的前提下，公司给出的2026年指引为：销售收入增幅高于可比同业的平均值，资本开支与2025年相比大致持平。

风险提示：财务数据未经会计师事务所审计，存在调整风险。

【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用瑞康曲妥珠单抗上市许可申请获受理并纳入优先审评程序

吴号（S0530522050003）

2月11日，恒瑞医药（600276.SH）公告：子公司苏州盛迪亚生物医药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》，公司注射用瑞康曲妥珠单抗的药品上市许可申请获受理，且已被纳入优先审评程序，拟定适应症（或功能主治）为：适用于治疗经奥沙利铂、氟尿嘧啶和伊立替康治疗失败的HER2阳性结直肠癌成人患者。

除公司的注射用瑞康曲妥珠单抗外，国内已上市的用于静脉输注的同类产品有罗氏公司研发的恩美曲妥珠单抗、阿斯利康与第一三共合作研发的德曲妥珠单抗、荣昌生物研发的维迪西妥单抗和科伦博泰研发的博度曲妥珠单抗。经查询EvaluatePharma数据库，2024年以上同类产品全球销售额合计约为65.57亿美元。截至目前，注射用瑞康曲妥珠单抗相关项目累计研发投入约177250万元（未经审计）。

风险提示：行业政策风险；行业竞争加剧风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。

【公司跟踪】华密新材（920247.BJ）：业绩稳定增长，橡胶制品订单增长

周策（S0530519020001）

公司发布业绩快报，2025年公司实现营业收入43,694.43万元，同比增长6.44%；归属于上市公司股东的净利润为4,289.52万元，同比增长10.86%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,938.15万元，同比增长11.58%；基本每股收益为0.27元，同比增长8.00%。

报告期内，公司业务稳步上升，公司营业收入同比增长6.44%，归属于上市公司股东的净利润同比增长10.86%，主要原因为公司积极开拓市场，公司的橡胶材料及橡塑制品订单增加、控股子公司河北车安纳入合并范围带来收入利润增量、控股子公司蓝盛高分子的产品验证通过，实现交货并盈利。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动加大。

四、湖南经济动态

【湘股动态】千金药业（600479.SH）：发布业绩快报，盈利预增

翁伟文（S0530525060001）

张思翔（研究助理）

2月9日，千金药业（600479.SH）发布《2025年度业绩快报公告》。公司预计2025年实现归母净利润2.88亿元，同比增长24.74%；预计实现扣非归母净利润2.61亿元，同比增长19.48%。

根据公司公告，报告期内，公司业绩增长的主要原因一是核心工业企业收入均保持稳定增长，盈利能力有所提升。二是收购两家控股子公司湖南千金湘江药业股份有限公司28.92%股权及湖南千金协力药业有限公司68%股权分别于2025年10月和11月开始按新的股权比例纳入合并。

风险提示：本公告所载2025年度主要财务数据为初步核算数据，可能会与2025年年度报告中披露的数据存在差异。

【湖南省地方动态及政策】23个项目总投资601亿元，湖南2026年十大重点民生实事全面启动

叶彬（S0530523080001）

据红网消息，湖南省2026年十大重点民生实事全面启动，项目概括为“十个有”，即：幼有所育、学有所教、劳有所得、病有所医、老有所养、住有所居、弱有所扶、急有所助、难有所帮、愁有所解，共包含23个具体项目。预计总投资601亿元，较2025年增加约30亿元，增长5.2%。

2026年的项目从2025年8月开始，经过多条渠道征集筛选，由省委、省政府反复研究确定，有以下几个主要特点：

坚持政府所办和群众所盼相结合。共收集社会各界意见建议120余万条，努力将人民群众的呼声和需求作为项目遴选的根本依据。例如，针对群众对更高教育质量的期待，计划扩充8万个优质高中学位；针对山区留守老人多、购物路途远、农产品滞销等问题，计划建设1600个流动供销服务乡村网点；针对人民群众对安全的需求日益增长，开展切坡建房地质灾害隐患治理50000户，加强全省公共安全智慧安防建设。

坚持基础普惠与兜底补短相结合。在“普惠性”上，力争让发展成果更多更公平惠及全体人民。如“技兴三湘”职业技能培训达100万人次，家庭医生签约服务覆盖2000万人以上。在“基础性”上，项目覆盖就业、教育、医疗、养老、安全、基础设施等基本公共服务领域。在“兜底性”上，关注特殊困难群体，继续提高城乡低保，残疾人补贴，孤儿养育等救助标准，建立困难群体丧葬补助金制度等。

坚持投资于物和投资于人相结合。在持续加强学校、水利、电网等“硬件”建设的同时，更加注重加大对“人”的投资，如开展大规模职业技能培训、培训乡村医生5000人、为外卖骑手等户外劳动者新建“爱心驿站”1000家，开展10000场儿童心理健康家庭教育指导服务等项目，促进人的全面发展，把人口资源优势转化为人力资源优势。

本订阅号不是财信证券研究报告的发布平台，所载内容均来自财信证券已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读，订阅者若使用所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅财信证券已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。

通过本订阅号发布的内容仅供财信证券股份有限公司（下称“财信证券”）研究服务客户参考，因本订阅号暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非财信证券的研究服务客户，为控制投资风险，应首先联系财信证券研究发展中心，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能会带来的风险或损失，在此之前，请您请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！

财信证券研究发展中心分为宏观策略、综合金融、大制造、大消费、大周期和TMT等研究团队，研究领域涵盖市场策略、行业研究、公司研究，以及基金、债券研究等，已基本完成A股主要行业及重点上市公司的全覆盖。研究报告除自有研究业务平台及微信公众号外，授权同花顺、Wind、东方财富、讯兔科技、湖南日报、潇湘晨报、红网、上海证券报、中国证券报和朝阳永续刊载或转发。未经授权刊载或转载的，财信证券将追究其相应的法律责任。

网址：stock.hnchasing.com

地址：长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25楼

邮编：410005

电话：0731-84403360

传真：0731-84403438