（来源：弗若斯特沙利文）

2026年1月26日，粤十数智首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为申万宏源。

公司是一家数智化驱动的企业，2024年收入29.81亿元，净亏损2.19亿元，毛利率2.72%。2025年前9月收入39.94亿元，净亏损17.55亿元，毛利率3.02%。2025年前三季度亏损扩大。

公司是一家数智化驱动的企业，主要从事冷链农产品销售，并由公司的自研数字化平台提供支持。透过在采购、仓储、物流及贸易各环节植入数智化能力，公司通过采用数据驱动模式，来提升整个冷链流通环节的效率、透明度及协同效应。

公司采用双核心数据驱动的业务模式，包括(i)冷链农产品销售（为公司的主要增长引擎）；及(ii)提供冷链数智综合解决方案（为巩固支持公司营运的数智化能力）。

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，按2024年的冷链农产品销售收入计，公司在中国数智化冷链农产品销售市场中排名前十。截至最后实际可行日期，公司的冷链数智综合解决方案已获超过750家国内冷链运营商配置，包括农产品批发场、食品加工厂、农产品产业园及主要农产品进口口岸，覆盖中国约30个省、自治区及直辖市。

于往绩记录期间，公司向超过1,000名客户销售冷链农产品，累积的数据支持更精准的需求预测、严谨的产品组合设计以及优化的采购及存货管理。于往绩记录期间，公司与约40个国家及地区超过750家供应商合作，其中超过550家为海外供应商，从而增强了供应韧性、流通效率及执行稳定性。于2024年，冷链农产品销售业务的客户回购率达到51.0%。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币12.54亿、29.81亿、18.43亿、39.94亿，2025年前9月同比+116.69%；

毛利分别约为人民币0.23亿、0.81亿、0.58亿、1.21亿，2025年前9月同比+109.01%；

研发分别约为人民币-0.15亿、-0.16亿、-0.13亿、-0.11亿，2025年前9月同比-21.67%；

净利分别约为人民币-0.28亿、-2.19亿、-1.76亿、-17.55亿，2025年前9月同比+899.12%；

毛利率分别约为1.82%、2.72%、3.13%、3.02%；

研发费用率分别约为1.16%、0.55%、0.73%、0.26

%；

净利率分别约为-2.25%、-7.35%、-9.53%、-43.93%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约1.27亿元，短期贷款4.96亿元。2025年前9月经营现金流约-1.78亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，中国数智化冷链农产品销售市场的市场规模由2020年的人民币2,740.0亿元扩展至2024年的人民币5,220.0亿元，相当于复合年增长率17.5%。预计市场将维持稳健增长势头，至2029年规模预计约达人民币9,480.0亿元，即2024年至2029年的复合年增长率为12.7%。

中国的数智化冷链农产品销售市场极为分散，2024年冷链农产品销售前十大公司合计占总收入的约14.0%。公司于2024年在该市场排名第八，冷链农产品销售收入达人民币29亿元，占市场份额的0.6%。

可比公司

同行业IPO可比公司：北京建设(退市)（0925.HK）、红星冷链（1641.HK）、农产品（000061.SZ）

董事高管

董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

陈彬彬先生直接持股约20.68%，并通过担任粤十投资及粤十创业的普通合伙人间接持股约23.88%及6.85%，合计持股约51.40%。

其他投资者合计持股约48.60%，其中包括：中粮资本（002423.SZ）旗下CFH持股约7.55%；与君数智持股约6.34%；深圳虹乔持股约2.72%；深圳创富工场持股约2.63%；创科晓宸持股约1.31%；深圳高新投持股约1.31%；上海仁赏持股约0.83%；深圳拓华持股约0.66%；贵阳国资旗下贵阳服务外包基金持股约0.38%；中国供销社控股实体持股约6.49%；广垦太证基金投资者持股约6.20%；紫金港投资实体持股约3.91%；启赋互联及无锡市梁溪区国资旗下无锡梁溪产业基金持股约3.58%；东方国资实体持股约2.10%；长禾资本实体持股约1.37%；湾兴创投实体持股约1.23%。

公司上市前经历了多轮融资，累计融资约7.6亿元人民币。在2025年12月的E轮最新融资中，公司的投后估值约为71.5亿人民币。

联系电话：021-5407-5836

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