（来源：淘金ETF）

市值为2月8日数据

1.特变电工（600089）总市值1392亿

公司主营输变电设备、新能源及能源物流业务，核心覆盖全电压等级变压器及特高压核心设备，同时布局光伏、风电等新能源发电板块。作为全球变压器龙头企业，深耕行业多年，掌握±1100kV特高压直流核心技术，海外业务布局超90个国家和地区，特高压换流变市占率位居行业前列，同时具备全产业链配套能力，交付周期与成本控制优势显著。依托技术与产能优势，公司深度绑定国内特高压工程建设，同时承接海外多国电网升级与AIDC配套项目，2025年中标沙特超高压大单，海外订单已排至2027年。未来随着国内十五五特高压核准开工提速，电表新标落地带动配变需求增长，叠加海外电网老化升级与AIDC算力用电激增带来的设备需求，公司输变电设备出口将持续放量，新能源板块与输变电业务形成协同效应，业绩有望实现稳步增长，同时海外高端市场突破将进一步打开成长空间。

2.国电南瑞（600406）总市值2024亿

公司主营电网自动化、继电保护、电力电子及储能系统，为电网智能化建设提供整体解决方案，同时布局电力调度、新能源并网等核心领域。作为国网体系核心配套企业，深度参与国内特高压、智能电网等国家级重点项目，在AI调度、数字孪生、电网智能化管控等技术领域处于行业领先地位，技术研发与项目落地能力突出。凭借电网智能化技术积淀，公司为AIDC提供配网自动化、800V高压直流保护及储能EMS系统，适配数据中心高可靠、高稳定供电需求，同时通过AI技术优化算力负荷分配，提升供电效率。未来国内十五五电网投资扩容带动电网自动化改造需求提升，公司电网智能化业务将持续放量，同时海外电网工程协同出海推进，AIDC发展催生的电力数字化、智能化需求将成为新增长点，固态变压器等新技术与AIDC供电需求的融合，将进一步打开公司长期成长空间。

3.中国西电（601179）总市值752亿

公司主营特高压GIS开关、变压器、换流阀等输配电核心设备，覆盖输变电全产业链，是国内特高压设备核心供应商。作为特高压领域国家队企业，参与国内80%以上特高压工程建设，GIS等核心设备市占率位居行业前列，具备深厚的技术积淀与国资背景优势，海外业务已覆盖东南亚、中东等多个地区。依托特高压设备技术优势，公司高功率变压器、柔直设备可适配AIDC高功率供电需求，同时参与海外多个数据中心配套电网建设项目，技术与项目经验优势显著。未来2026年国内特高压核准开工节奏提速，柔直项目占比提升带动核心设备价值量增长，公司特高压业务将迎来需求反弹，同时海外AIDC基建与电网升级共振，公司凭借技术与交付能力，在海外高端输配电设备市场的突破将成为新增长点，业绩增长确定性较强。

4.平高电气（600312）总市值286亿

公司主营特高压GIS、断路器等高压开关设备，同时提供输配电整体解决方案，聚焦高压、超高压开关设备研发与生产。作为国内特高压交流核心供应商，环保型GIS设备具备核心竞争优势，深度参与国网特高压交流环网等重点项目，在国内特高压开关设备市场占据重要地位，技术研发与项目配套能力突出。针对AIDC发展需求，公司为数据中心配网提供高可靠高压开关设备，适配AIDC扩容带来的配电升级与供电稳定性需求，同时布局高功率配电开关设备研发。未来国内特高压交流招标开工触底反弹，将直接带动公司GIS等核心设备需求增长，海外电网老化升级与AIDC用电激增带来的高端开关设备需求，将推动公司海外业务拓展，高端产品出口占比提升将带动公司市占率与盈利水平双升，成为业绩增长核心驱动力。

5.许继电气（000400）总市值300亿

公司主营特高压直流换流阀、继电保护设备及智能变配电设备，核心聚焦直流输电核心设备研发与生产，同时布局新能源并网、储能配套等领域。作为国内直流输电核心供应商，柔直技术处于行业领先地位，深度参与国内多条特高压直流工程建设，国网体系内配套地位稳固，技术与项目经验积淀深厚。依托直流输电技术优势，公司换流阀可适配AIDC高压直流供电架构，智能配网设备能有效保障数据中心供电稳定性，同时布局AIDC专用配电设备研发。未来柔直技术在新能源外送与AIDC基建领域的渗透率持续提升，将直接带动公司换流阀等核心产品需求增长，国内特高压直流工程开工提速进一步增厚订单，海外直流输电项目拓展与AIDC配套设备出口，将成为公司新的业绩增长点，产品结构优化带动盈利水平提升。

6.思源电气（002028）总市值1470亿

公司主营高压开关、变压器、电力电子设备，聚焦输配电高端装备研发与生产，同时布局海外高端电力设备市场。作为国内输配电高端装备龙头，海外业务实现高速增长，成功突破北美市场并获UL认证，进入海外高端供应链体系，变压器交付周期仅6-9个月，远低于行业平均水平，成本与交付优势显著。针对AIDC需求，公司干式变压器、移相变压器可适配AIDC高功率机柜供电需求，同时推进800V HVDC配套设备研发，技术布局贴合行业趋势。未来国内配网升级改造带动高端输配电设备需求，海外AIDC基建与电网投资共振下，北美市场订单将持续放量，公司海外收入占比有望进一步提升，800V HVDC配套设备研发落地将成为新增长点，产品结构优化推动盈利水平持续改善。

7.中恒电气（002364）总市值166亿

公司主营高压直流电源、电力电子模块及储能系统，核心聚焦高功率电源设备研发与生产，是国内AIDC电源核心配套企业。深耕电源设备领域多年，与头部云厂商深度绑定，800V HVDC模块效率达98%以上，技术壁垒较高，在IDCC2025中发布的800V智算数据中心方案实现多项指标突破，具备核心竞争优势。公司核心HVDC系统适配AIDC高功率供电需求，液冷电源模块进一步提升能效，同时推出备电储能一体化方案，全面满足数据中心供电与备电需求。未来AIDC从400V向800V架构升级成为行业趋势，将直接带动公司800V HVDC产品迭代与需求增长，海外AIDC备电需求激增推动储能+电源一体化方案出海，成为公司海外业务新增长点，与头部云厂商的深度合作将保障订单持续落地。

8.伊戈尔（002922）总市值169亿

公司主营高频变压器、移相变压器及电源设备，核心聚焦高效电源核心部件研发与生产，产品广泛应用于电力配电、数据中心等领域。作为高效电源部件细分龙头，与阿里、腾讯、台达等头部企业深度合作，高频变压器具备体积小、损耗低的优势，完美适配AIDC电源设备需求，技术与客户资源优势显著。公司移相变压器主要应用于AIDC UPS与HVDC系统，同时布局固态变压器研发，贴合800V供电架构升级趋势，产品直接受益于AIDC高功率机柜普及。未来AIDC高功率机柜持续普及将带动高频、移相变压器需求稳步增长，固态变压器研发落地将成为新的技术增长点，海外电源设备需求激增背景下，公司凭借技术与成本优势加速出海，海外业务拓展将进一步打开成长空间。

9.良信股份（002706）总市值115亿

公司主营低压断路器、熔断器等配电保护设备，核心聚焦高端配电保护领域，是国内数据中心专用电器龙头企业。深耕低压配电保护设备领域，AIDC专用断路器市占率位居行业前列，电子熔断器通过UL认证，成功切入海外高端供应链，产品适配AIDC高功率密度场景的供电保护需求。公司为AIDC提供全场景配电保护解决方案，产品适配800V直流架构与液冷系统，能有效保障数据中心供电安全与稳定，同时布局高功率配电保护设备研发。未来AIDC持续扩容与800V架构升级将直接带动配电保护设备需求增长，公司核心产品市占率有望进一步提升，海外数据中心建设提速推动公司产品持续突破国际市场，海外业务成为新增长点，产品结构优化与高端市场拓展带动盈利水平提升。

10.科士达（002518）总市值301亿

公司主营UPS电源、储能系统及光伏逆变器，为数据中心与新能源领域提供电源综合解决方案，同时布局海外电源设备市场。作为国内电源设备龙头，UPS与储能系统形成协同优势，海外市场布局完善，产品适配AIDC备电与绿电直连需求，同时具备海外AIDC ODM订单能力，享有定价溢价。公司高功率UPS产品保障AIDC核心供电，储能+光伏一体化方案有效解决数据中心供电缺口与断电风险，同时推进800V DC产品布局，贴合行业技术趋势。未来AIDC备电需求持续增长，绿电直连成为行业主流趋势，带动公司UPS与储能系统需求提升，海外电网升级与储能配套需求激增，推动UPS与储能系统出口放量，800V DC产品研发落地将进一步提升产品竞争力，打开长期成长空间。

11.四方股份（601126）总市值296亿

公司主营智能电网保护、固态变压器及储能系统，核心聚焦电力电子技术研发与应用，覆盖电网保护、配电升级等多个领域。作为电力电子技术细分龙头，固态变压器整机效率超99%，适配800V HVDC架构，技术专利数位居行业第一，已中标头部云厂商数据中心配套项目，技术落地能力突出。公司固态变压器可优化AIDC供电架构，提升供电能效与可靠性，同时配网保护设备为数据中心供电提供安全保障，产品与AIDC需求高度贴合。未来AIDC发展推动固态变压器商业化落地加速，公司作为先行者将充分受益，国内配网智能化改造需求提升带动电网保护设备放量，海外AIDC基建与电网升级共振，推动公司核心产品出口，成为新的业绩增长点，技术优势保障长期竞争力。

12.宏发股份（600885）总市值450亿

公司主营电力继电器、汽车继电器等各类继电器产品，是全球继电器龙头企业，同时为配网与特高压设备提供核心控制部件。深耕继电器领域多年，技术与成本优势突出，HVDC继电器全球市场份额超50%，海外收入占比持续提升，产品适配多场景电力控制需求，客户资源覆盖全球主流企业。公司高压直流继电器完美适配AIDC 800V HVDC架构，为AIDC电源与储能系统提供核心控制部件，是AIDC供电系统的核心配套环节。未来800V DC架构在AIDC领域的普及将带动高压直流继电器需求爆发，公司相关产品收入有望实现高速增长，海外电网升级与数据中心建设推动继电器出口放量，同时公司在汽车与工业控制继电器领域持续抢占市场份额，多板块协同推动业绩稳步增长。

13.正泰电器（601877）总市值640亿

主营低压电器、智能电表及光伏逆变器，覆盖从发电、配电到用电的电力全链条，同时布局海外电力设备与光伏市场。作为国内低压电器龙头，低压电器与智能电表出口优势明显，海外渠道布局完善，品牌认可度较高，智能电表产品技术成熟，同时光伏逆变器与配电设备形成协同优势。公司低压配电设备适配AIDC配电需求，智能电表可支撑AIDC能耗监测与精细化管理，产品与AIDC运营需求高度贴合。未来国内电表新标准落地带动单价修复与需求增长，公司智能电表业务迎来量价齐升，海外电网升级与AIDC用电激增推动低压电器与电表出口放量，光伏储能与配电设备的协同布局，将进一步提升公司综合竞争力，海外光伏配套业务成为新增长点。

14.华明装备（002270）总市值267亿

公司主营变压器分接开关，是特高压与配变设备核心部件供应商，同时布局海外分接开关市场，为全球变压器企业提供配套服务。作为全球分接开关龙头企业，产品技术成熟，市占率位居行业前列，深度配套特变电工等国内龙头变压器企业，海外订单实现持续增长，具备核心技术与客户资源优势。公司分接开关产品可适配AIDC高功率变压器，有效保障变压器调压稳定，提升AIDC配套变压器的供电可靠性，是AIDC供电核心部件的重要配套环节。未来国内特高压工程开工与AIDC建设带动高功率变压器需求增长，直接拉动公司分接开关产品需求，海外变压器企业的配套需求持续提升，推动公司海外业务加速扩张，产品量价齐升带动业绩弹性释放，成为核心增长驱动力。

15.英维克（002837）总市值973亿

公司主营精密温控设备，核心覆盖数据中心温控、新能源汽车温控等领域，同时布局液冷温控技术研发与应用。作为国内液冷温控龙头企业，已切入NVIDIA MGX生态，客户覆盖全球GPU、ASIC供应商，液冷技术成熟，完美适配高功率AI服务器与AIDC的温控需求，技术与客户资源优势显著。公司液冷温控方案为AIDC高功率机柜提供高效散热，解决AIDC功率密度提升带来的温控难题，同时布局全场景温控解决方案，贴合AIDC绿色、高效的运营需求。未来AIDC功率密度持续提升推动液冷温控技术渗透率快速增长，公司作为行业龙头将充分受益，全球AI服务器与数据中心建设提速带动温控设备需求激增，海外市场拓展成为新增长点，与头部科技企业的深度合作保障订单持续落地，业绩实现高速增长。

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