（来源：中国化工信息周刊）

关键词 | 道恩股份  收购宁波SK共 1481 字 | 建议阅读时间 3 分钟

2月4日，山东道恩高分子材料股份有限公司（以下简称 “道恩股份”）收购宁波爱思开合成橡胶有限公司（以下简称 “宁波爱思开”，又称 “宁波 SK”）的关键进程迎来突破性进展——国家市场监督管理总局已出具《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》，这意味着道恩股份可正式推进对宁波 SK 80% 股权的收购，同时也标志着其完善弹性体产业链、布局全球化的战略迈出坚实一步。

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交易核心：5.16 亿拿下宁波SK80% 股权，同步锁定核心知识产权

回溯2025年12月10日，道恩股份第五届董事会第三十次会议已审议通过收购方案。根据规划，公司拟以自有资金 51,596.64 万元，收购爱思开致新投资香港有限公司（简称 “SK 香港”）持有的宁波 SK 80% 股权。交易完成后，宁波SK 将成为道恩股份控股子公司，纳入合并报表范围，道恩股份也将借此正式切入三元乙丙橡胶（EPDM）生产领域。

值得关注的是，本次交易不仅涉及股权收购，还同步推进核心知识产权的受让。SK 香港的关联方 SK Geo Centric Co., Ltd. 和 / 或 SK Innovation Co., Ltd.，计划将与宁波 SK 产品相关的专利、专有技术及商标转让给道恩股份，转让价格不超过 6470 万元。

02

审批落地：反垄断审查“绿灯”，收购进入实施阶段

2026年2月，道恩股份收到国家市场监督管理总局出具的《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》（反执二审查决定〔2026〕72 号）。根据《中华人民共和国反垄断法》第三十条规定，经初步审查，监管部门决定对道恩股份收购宁波 SK 股权案不实施进一步审查，公司即日起可实施集中。

这一审批结果消除了收购的关键政策障碍。此前，道恩股份已与SK香港签署《股权转让协议》，此次反垄断审查通过后，公司将按协议约定推进后续付款、股权变更登记等流程。

03

标的实力：宁波 SK 是 “优质资产”，EPDM 业务盈利强劲

作为韩国 SK 集团在华布局的重要 EPDM 生产基地，宁波 SK 的经营实力为此次收购增添了厚重筹码。公开信息显示，宁波 SK 成立于 2012 年，注册资本 6.3 亿元，主营乙丙橡胶产品生产、批发及相关技术咨询，核心产品 EPDM 广泛应用于汽车（密封条、减震部件）、绿色建材、高端制造、医疗设备等领域，目前产能已达 6.5 万吨/年。

从财务数据来看，宁波 SK 堪称 “现金奶牛”。2024 年，公司实现营业收入9.01亿元，净利润7348.32万元；2025 年上半年业绩更是大幅增长，营业收入达 5.69 亿元，净利润1.07 亿元，不仅超 2024 年全年净利润水平，还实现1.88 亿元的经营活动现金流量净额，资产质量与盈利能力均表现亮眼。

行业层面，EPDM 市场呈现 “高技术壁垒、供需紧平衡” 格局。目前国内 EPDM 生产企业中，外资或合资企业占比高，纯国产企业较少，且生产技术长期被国外垄断，国内企业投建周期长、门槛高。同时，我国自 2020 年起对原产于美国、韩国和欧盟的进口 EPDM 征收反倾销税（期限五年），为国内生产商提供了市场保护，宁波 SK 作为国内中高端 EPDM 供应商，具备稳定的市场竞争力。

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加码越南市场，全球化布局再落关键子

在国内并购稳步推进的同时，道恩股份的海外扩张也同步提速。2 月 2 日，公司宣布拟以自有或自筹资金约1.09 亿元（1573.7 万美元），通过 “业务分立+股权转让” 模式收购韩国 Hwaseung 集团旗下越南相关业务部门100%股权，交易将由公司新加坡全资子公司承接。