2026年2月3日，山西安装发布公告称，公司与上海晶宇、山西基础设施正式订立合资协议，共同设立合资公司，投资建设山西兰花节能环保升级改造项目配套污水零排放装置BOO项目。

这一项目总投资预计达2.67亿元，运营服务期长达20年，标志着山西安装在工业废水处理领域迈出重要一步。

根据合资协议，三方将共同设立晋城山安晶宇水务发展有限公司，注册资本为7981.12万元人民币。

出资比例方面，山西安装出资4389.62万元，占注册资本的55%；上海晶宇出资2793.39万元，占比35%；山西基础设施出资798.11万元，占比10%。

注册资本需于2026年12月31日前缴纳，山西安装对合资公司的出资将由公司内部资源提供资金。合资公司设立后，将成为山西安装的非全资附属公司。

此次交易构成关连交易，因为山西基础设施为山西安装控股股东山西建投的附属公司。本次交易适用上市规则相关申报，但获豁免通函、独立财务建议及独立股东批准。

02 合资公司治理结构

合资公司设股东会与董事会，股东会为权力机构，各方按认缴出资比例行使表决权。签订与BOO项目相关的工程总承包合同和委托运营合同相关事宜等，须经合资公司持有三分之二以上投票权的股东同意。

董事会由七名董事组成，山西安装提名四名董事，上海晶宇提名两名董事，山西基础设施提名一名董事。董事长由山西安装推荐，董事会选举产生；总经理由山西安装提名的董事兼任；财务负责人由山西安装推荐。

副总经理设三名，由三方合资方各提名一名。利润分配方面，合资公司每个会计年度的税后净利润在弥补亏损和计提法定公积金及任意公积金后仍有剩余的，必须向全体股东现金分红，分红比例不低于当年可分配利润的50%。

03 BOO项目详情

BOO项目即山西兰花节能环保升级改造项目配套污水零排放装置建设及运营项目，位于山西省晋城市泽州县。项目包括污水处理系统、生活污水回用系统、含盐废水处理系统、浓盐水处理系统及蒸发结晶系统。

项目总投资预计为2.667亿元，除合资各方投入设立合资公司的股权投资外，其余投资透过外部融资获得。建设工期预计为15个月，运营服务期为20年，期满后的合作事宜将由各方重新协商确定。

合资公司将负责BOO项目的建设、运营和维护，同时收取污水处理服务费。

04 项目背景与意义

山西安装于2025年8月成功中标山西兰花煤化工有限责任公司节能环保升级改造项目配套的污水零排放装置BOO项目。该污水零排放项目是兰花科创旗下山西兰花煤化工有限责任公司整个节能环保升级改造项目的关键环保配套工程。

2024年10月，上市公司兰花科创发布公告，正式启动这一概算总投资达39.62亿元的升级改造项目。项目旨在整合旗下多家分公司的产能与环保指标，采用新型煤气化技术替代原有老旧工艺，推动煤化工产业向集约化、智能化转型。

项目计划建设工期24个月，预计于2026年底建成投产，改造完成后将形成年产49万吨合成氨、56万吨尿素及副产液化天然气等产品的生产能力。

根据山西省的要求，焦化煤化工企业要配套废水零排放设施，BOO项目作为省级升级改造工程，具有示范意义。

05 对山西安装的影响

董事预期，BOO项目将为山西安装带来长期、可持续的投资回报，增强公司盈利和抗风险能力。透过投资BOO项目，山西安装可进一步巩固其在工业废水处理领域的市场地位，完善“固废水务”的环保产业链，符合公司低碳环保产业发展的长期规划。

山西安装将透过运营合资公司积累市政污水处理项目经验，通过BOO项目的实施可在高难度工业废水处理领域强化技术能力。此前，山西安装已在文水、平陆等地成功运营了多个污水处理和能源设施托管项目，形成了从投资建设到长期运营、再到资产增值的全周期服务能力。

山西安装业绩近期呈现“营收增长、利润微降”的态势。2024年营收同比增长11.59%至122.43亿元，但归母净利润微降0.99%至1.53亿元。2025年上半年，公司营收56.14亿元，同比减少6.6%；归母净利润6328万元，同比下降29.3%。

在这一经营背景下，山西安装近半年来资本动作频繁，包括推出H股全流通计划以及获批发行13.5亿元境内公司债券。BOO项目作为公司环保产业布局的重要一环，有望为公司开辟新的收入来源。

山西安装有着深厚历史，始建于1952年，前身为建工部第八工程局第二安装公司，是中国最早从事工业设备安装的企业之一。2023年11月，公司在港交所成功上市，成为国内工业工程与专业安装领域首家上市公司。

BOO项目作为山西安装拓展工业废水处理市场的重要布局，未来有望借助山西省环保政策东风，复制成功经验到省内其他类似项目。随着2026年底项目建成投产，山西安装在环保领域的布局将迎来收获期。