一份业绩预告和一纸行政处罚决定书，看似毫不相干的两件事，却在同一时间窗口将这家老牌乳企推向了治理与战略的审视台。

2026年初，北京三元食品股份有限公司同时迎来了两个标志性时刻。一边是十年来的首次年度亏损，预计亏损高达3.56亿元；另一边是旗下公司被暂停全军采购资格两年的行政处罚，原因是提供虚假投标材料。

这并非偶然的厄运叠加。亏损源于七年前一场豪赌般的海外收购突然爆雷；而采购资格被罚，则暴露了企业在市场压力下可能存在的合规走形。

这两起事件，共同指向了这家拥有七十年历史的老牌乳企在战略、风控与内部治理上的系统性隐忧。

表面独立的两个事件，其根系在公司的战略焦虑与管控失灵中紧密缠绕。预亏的核心引爆点是2018年对法国植物食品公司St Hubert高达6.25亿欧元的收购。

这项当年被寄予厚望的“大健康”国际化布局，七年后因“市场需求下滑、外部竞争加剧”计提了4.96亿至6.16亿元的巨额减值，直接导致公司十年首亏。

更具讽刺意味的是，2024年三元股份还曾向该项目追加投资不超过2500万欧元以置换贷款。从高调布局到“填坑式”追加，最终惨淡收场，完整暴露了其在重大投资上研判失准、风控缺失的硬伤。

而采购事件，则从另一个维度撕开了企业的内部管理裂缝。全军采购网因“提供虚假投标材料”做出的严厉处罚，发生在财政部等多部委联合开展的“政府采购领域专项整治”期间。

在业绩预告与处罚事件集中爆发的半年前，一场关键人事变动已经发生。2025年6月，41岁的陈海峰成为三元股份新任总经理。

这位从宝洁、飞鹤到京东的“80后”跨界高管，是公司应对困局的答案，但也是新一轮变革与震荡的开始。他的履历带来了消费品营销与电商渠道的崭新视角，却也因其缺乏液态奶核心业务的直接管理经验而备受关注。

陈海峰上任后迅速明确了“聚焦北京、聚焦低温”的战略，并推出了“三元北京鲜牛奶”等地域性大单品。他的任务清晰而艰巨：在伊利、蒙牛等全国巨头渠道下沉的挤压下，守住北京市场份额，并找到新的增长曲线。

然而，新战略的成效尚未显现，旧战略留下的“雷”却已率先爆炸。法国项目的大额减值，可以被解读为新管理层对历史包袱的一次性清理，为未来报表“卸重”。

但这也提出了更尖锐的问题：上一轮以复星系为主导的、激进的多元化国际投资战略宣告失利后，新一轮聚焦本地的战略能否成功？频繁的战略摇摆，是否正是公司长期无法形成持续竞争力的根源？

无论是海外投资的巨亏，还是国内投标的违规，更深层的原因在于公司治理结构与核心业务的脆弱。

三元股份长期面临着“主业空心化”的窘境。尽管顶着“北京奶瓶子”的称号，其利润实则严重依赖投资收益，尤其是来自北京麦当劳的稳定分红。

这意味着，剥离麦当劳的投资收益，公司的主营乳制品业务长期处于微利甚至亏损边缘。当作为“利润压舱石”的法国投资项目爆雷，亏损便无处可藏。

与此同时，公司的“大本营”北京市场正在失守。2024年北京地区营收同比骤降28.79%，2025年前三季度继续下滑14.6%。尽管凯度数据显示其低温鲜奶市占率仍超50%，但份额优势未能阻止营收的持续萎缩。

在巨大营收压力下，企业可能出现动作变形。无论是为了争夺订单而在投标中铤而走险，还是在成本控制上削减本应加强的研发与营销费用（2025年前三季度销售与研发费用合计减少约1.7亿元），都反映了一种追求短期业绩的焦虑。

面对历史包袱与当下困局，新帅陈海峰的改革手术刀已经挥下：组织架构上，奶粉事业部编制压缩40%，营销中后台裁剪超30%；渠道上，2025年前三季度净减少经销商1640家。

这是一场激烈的“刮骨疗毒”，旨在通过聚焦和提效，重振主业。从财务结果看，剔除海外减值影响后，主业净利润同比激增374%至480%，显示短期增效显著。

然而，长期增长问题并未解决。营收连续四年下滑的态势依然严峻。在乳业存量竞争时代，仅靠“节流”和“聚焦”难以实现可持续发展。

如何推出真正有竞争力的创新产品，如何有效拓展新零售渠道，如何重建一个严谨而非冒进的风控体系，是摆在陈海峰和管理层面前更本质的考题。

预亏与处罚，是旧疾与新痛的同时爆发。它们共同昭示，一家企业的衰落很少源于单一失误，而往往是战略、治理、执行与风控链条的连环失效。

对于三元股份而言，清理历史财务包袱或许只需一个财年，但重建一个健康、可持续、有韧性的业务体系和组织机体，则需要一场更深刻、更彻底的变革。