出品|中访网

审核|李晓燕

作为调味品赛道初代领军者，“酱油第一股”加加食品曾以央视标王之势响彻全国，2012年上市时更是领跑海天、千禾等同行，成为行业标杆。尽管过去五年累计净利润亏损超7亿元、扣非净利润亏逾7.76亿元，陷入连续亏损的困境，但随着国资东方资产入主成为第一大股东，叠加公司聚焦主业深化改革、押注健康化赛道，这家老牌企业正积蓄力量谋求破局，在行业集中度持续提升的浪潮中探索翻身之路。

回望发展历程，加加食品的起落曾牵动行业目光。2003年，公司倾尽利润拿下央视标王，让加加酱油迅速家喻户晓；2012年率先登陆资本市场，彼时海天尚未上市，千禾仍以焦糖色为主业，加加凭借先发优势站稳行业头部，其首创的“拉环式带孔”酱油瓶盖更是推动行业产品升级，“面条鲜”大单品至今仍是消费者心中的经典记忆。巅峰时期的2020年，公司净利润达1.76亿元，扣非净利润1.63亿元，展现出调味品刚需赛道的强劲潜力。

转折始于多元化战略的失序。上市后创始人偏离主业布局，跨界房地产、互联网金融等领域，更计划以47.1亿元巨资收购远洋渔业资产，远超当时公司全年营收规模，不仅造成资金链承压，更出现违规占用上市公司资金、违规担保等问题，直接导致公司治理失控。2021年起业绩急转直下，连续五年亏损，叠加内控缺陷被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST加加”，品牌势能与市场份额双双下滑，逐渐淡出头部阵营。

困境之下，国资入主成为加加食品的关键转折点。随着杨振家族股权被司法拍卖，东方资产以超10亿元拿下23.42%股份成为第一大股东，虽公司暂无实际控制人，但国资背景为企业注入稳定发展底气。盘古智库高级研究员江瀚指出，东方资产持股超23%已具备实质影响力，其带来的规范治理经验与资本运作能力，为加加化解历史遗留风险、修复市场信心提供了重要支撑。尤其在原控股股东卓越投资进入破产清算后，公司彻底摆脱旧有桎梏，得以轻装上阵聚焦经营，2025年公司亏损幅度同比收窄，正是改革初见成效的信号。

聚焦主业深耕，成为加加食品破局的核心路径。当前公司坚定推进“1+1”品牌战略，“加加”调味品以酱油为核心，“盘中餐”专注中高端植物油，双轮驱动筑牢基本盘。产品端锚定健康化消费趋势，深耕“减盐”战略成效显著，早在2018年便率先布局减盐赛道，依托DSX物理减盐核心技术实现减盐35%以上且鲜味不减，已斩获4项国家发明专利，2025年上半年减盐系列产品带动酱油毛利率提升5.35个百分点至35.85%，助力当期归母净利润同比增长128.64%实现扭亏。同时持续推进“12345”产品战略，重点打造“原酿造”“面条鲜”大单品，拓展食醋、蚝油等高增长品类，布局复合调味料新赛道，缩减低效SKU优化产品结构，推动高毛利产品占比提升。

渠道改革与组织升级，为业绩增长注入新动能。公司在稳固传统经销渠道的基础上，加速布局电商、工业团餐等新渠道，2025年上半年线上营收同比增长37.32%，完成主流电商与兴趣电商全布局；线下开展“大市场建设”专项行动，打造区域标杆市场，深耕湘赣鄂等核心区域，强化永辉、华润等商超合作，逐步修复全国渠道网络。组织层面更是大刀阔斧推进营销体系改革，通过公开竞聘选拔63人次核心岗位人才，组建“懂市场、会打仗”的营销铁军，打破传统用人壁垒，激活组织活力，为2026年市场拓展奠定坚实基础。

当然，加加食品的翻身之路仍面临挑战。调味品行业集中度持续攀升，头部企业占据超77%市场份额，竞争日趋激烈；公司连续五年亏损导致资金储备不足，品牌声量与渠道覆盖仍需进一步提升，内部新老势力磨合也需要时间。但不可否认的是，调味品作为刚需赛道，行业规模稳步增长，健康化、高端化趋势为差异化竞争提供了空间，加加凭借数十年的生产工艺积累、成熟的供应链体系，以及国资赋能下的治理优化，已具备突围的核心基础。

业内人士指出，加加食品当下核心任务是“稳经营、提效益”，随着减盐大单品放量、新渠道持续发力、内控体系不断完善，公司有望逐步走出亏损泥潭。从“酱油第一股”到逆境谋变，加加食品正以战略聚焦与改革创新重塑竞争力，在国资护航与消费升级的双重红利下，这家老牌企业有望重拾昔日荣光，在调味品赛道续写新的篇章。