长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

国家电力投资集团旗下主要的上市平台之一，上海电力（600021.SH）经营业绩继续稳健增长。

1月30日晚，上海电力发布业绩预告。公司预计2025年度实现归母净利润25.11亿元到29.88亿元，继续保持两位数增长。

此前的2022年至2024年，公司归母净利润持续保持高速增长，从2022年的3.34亿元增长至2024年的20.46亿元。加上2025年，上海电力的归母净利润实现了连续四年快速增长。

上海电力解释，2025年，公司扎实开展提质增效工作，强化全要素挖潜，燃料成本、资金成本等持续下降。

近年来，上海电力持续加码清洁能源布局。2025年，公司完成合并口径发电量782.32 亿千瓦时，同比上升1.41%，其中煤电完成510.06亿千瓦时，同比下降1.87%。清洁能源发电装机规模和发电量实现增长是公司发电量增长的主要原因。

截至2025年末，上海电力控股装机容量为2632.13万千瓦，清洁能源占装机规模的 62.59%。

发电量增加净利延续增长

发电量、归母净利润双增长，上海电力保持着良好的发展势头。

根据最新发布的年度业绩预告，经财务部门初步测算，2025年度，上海电力预计实现归母净利润为25.11亿元到29.88亿元。与2024年同期相比，将增加4.65亿元到9.42亿元，同比增长22.71%到46.03%；公司预计扣非净利润为23.50亿元到27.97亿元。与2024年同期相比，将增加4.55亿元到9.02亿元，同比增长24.03%到47.60%。

对此，上海电力解释，2025年度，公司扎实开展提质增效工作，强化全要素挖潜，燃料成本、资金成本等持续下降。此外，为客观反映公司资产状况和经营成果，确保会计信息真实可靠，公司对存在减值迹象的资产采取必要的减值测试和评估。2025年度拟计提应收款项信用减值损失约3亿元。

提质增效、降本，上海电力的毛利率、净利率有所上升。2025年前三季度，公司毛利率、净利率分别为27.65%、16.05%，较2024年同期上升2.4个百分点、2.58个百分点。

2025年，上海电力的发电量也有所增长。据披露，2025年，公司完成合并口径发电量782.32亿千瓦时，同比上升1.41%，其中煤电完成510.06亿千瓦时，同比下降1.87%，气电完成78.04亿千瓦时，同比下降14.23%。与此同时，公司完成风电发电量115.09 亿千瓦时，同比上升19.06%，完成光伏发电量79.13亿千瓦时，同比上升23.58%。

由此可见，是清洁能源发电量增长拉动了公司整体发电量增长。

近几年，上海电力的经营业绩持续增长。2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为392.49亿元、424.02亿元、427.34亿元，同比增长27%、8.03%、0.78%；归母净利润分别为3.21亿元、15.93亿元、20.46亿元，同比增长118.20%、376.56%、28.46%。

算上2025年，上海电力的归母净利润实现了连续四年快速增长。

九个月回血124亿财务改善

上海电力经营业绩持续增长，与公司积极降本增效相关，也与其积极布局清洁能源电力相关。

近年来，上海电力积极布局清洁能源。

上海电力致力于做绿色低碳行动的先行者和示范者，是一家集火电、风电、光伏、氢能、综合智慧能源、现代能源供应和服务于一体的现代能源企业，是中国五大发电集团之一国家电投集团旗下最主要的上市公司之一，也是上海市最主要的综合能源供应商和上海市最大的供热企业。

近年来，公司加快绿色转型发展，积极布局清洁能源，确定了“深耕上海，站稳周边，推进海外，全力打造西部规模化清洁能源大基地，打造千万千瓦级新能源航母”的发展思路。基于此，公司大力开发西部基地及新能源项目，积极推进华东区域清洁能源项目落地，努力开拓国际能源市场。

2024年，上海电力新疆木垒120万千瓦风电、黑龙江七台河一期31.25万千瓦风电等一批项目实现开工建设。甘肃宕昌一期20万千瓦风电、天祝一期20万千瓦风电等项目均实现当年开工当年投产。

2025年9月9日，上海电力曾公告，公司董事会同意关于上电绿能奉贤1号海上光伏项目、新疆臻元黑龙江牡丹江40万千瓦风电项目投资决策的议案。两个项目投资金额合计60.41亿元。

上海电力加速海外布局，进入马耳他、土耳其、日本、保加利亚、匈牙利、塞尔维亚等多个国家，海外业务主要涉及风电、光伏、天然气发电等。

截至2025年度，上海电力控股装机容量为2632.13万千瓦，其中，清洁能源占装机规模的62.59%，煤电装机规模为984.80万千瓦、占比37.41%。

上海电力的财务状况在改善。2025年前三季度，公司财务费用20.28亿元，同比减少4.22亿元。2022年三季度、2023年前三季度、2024年前三季度，公司的财务费用分别为31.13亿元、26.60亿元、24.50亿元，逐年下降。

与之相关的是，上海电力的经营现金流大幅回流。2023年、2024年，公司经营现金流净额分别为74.06亿元、81.72亿元。2025年前三季度的经营现金流净额为124.29亿，同比增长65.52%。

二级市场上，上海电力也有积极表现。2025年1月的最后一个交易日，公司收盘价为8.71元/股，今年1月30日的收盘价为21.27元/股，虽然较2025年10月30日的高点31.78元/股有较大幅度回撤，但在近一年仍然上涨了144.20%。

视觉中国图

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