（来源：金融小博士）

行业逻辑：粮价“内外共振”，农业上游景气度攀升

粮价上行周期在全球范围内加速演绎：国内玉米、小麦收购价周内再涨7 - 12元/吨，现货端“触底反弹”信号明确；国际层面，地缘冲突（黑海粮食走廊不确定性）、极端天气（厄尔尼诺/拉尼娜交替冲击美洲产区）、贸易保护主义加剧，共同推动CBOT玉米、小麦价格高位震荡。在“降息周期 + 库消比下行”的宏观背景下，国际粮价向国内传导效应强化，叠加国内“粮食安全优先”政策托底（最低收购价稳价、储备调节精准），农业上游“种植 + 种子”环节的景气度与估值重塑逻辑愈发清晰——种植端收益预期提升倒逼优质种子需求回暖，产业链利润向“耕地资源 + 种业技术”两端集中。

种植板块：资源禀赋为王，业绩确定性凸显

1.北大荒（600598）：“A股大地主”的资源垄断逻辑

作为国内唯一以土地为核心资产的上市公司，北大荒坐拥黑龙江超千万亩规模化耕地（国内最大连片耕地资源）。粮价上行直接抬升种植收益与土地租金中枢，其“耕地出租 + 种植收益”模式兼具“弱周期 + 强现金”属性，在粮价周期中业绩“稳中有进”，防御性与进攻性兼具，是粮价上行期最具“业绩确定性”的核心标的。

2.苏垦农发（601952）：全产业链一体化运营标杆

公司以“种植 - 加工 - 销售”全链条布局稻麦产业，百万亩江苏自营基地保障原料供应稳定性；同时直接对接终端市场，“价格中枢上移→营收扩张”传导链条高效。叠加“国企改革 + 资产整合”预期（集团优质资源注入可能性），公司在粮价上行周期既享“量价齐升”，又具长期成长想象空间。

种子板块：技术壁垒 + 品种优势，拥抱转基因时代

3.隆平高科（000998）：种业国家队的“全球化 + 转基因”双击

作为杂交水稻全球技术领跑者（市占率超30%）、玉米种子国内第一梯队企业，隆平高科手握“巴西隆平”海外平台（南美市场突破），更在生物育种（转基因）领域深度布局（管线覆盖玉米、大豆等核心品种）。粮价上行 + 转基因商业化加速（政策端持续松绑），公司作为“技术 + 资源”双稀缺标的，有望成为全球种业竞争核心受益者。

4.登海种业（002041）：“中国玉米之王”的业绩弹性引擎

聚焦杂交玉米种子赛道，登海种业以“登海”品牌口碑 + 高产品种迭代构建护城河（如“登海605”系列长期稳居畅销榜）。玉米价格与公司业绩高度绑定——粮价上行期，农户种植积极性提升带动种子“量价齐升”，叠加“高端良种推广面积扩大”的阿尔法，公司业绩弹性在种业板块极具辨识度。

5.荃银高科（300087）：先正达赋能的“订单农业”先锋

背靠全球农化巨头先正达，荃银高科在水稻种子研发、海外渠道整合上优势显著（海外营收占比持续提升）。独创“订单农业”模式（提前锁定下游需求），有效对冲粮价波动风险；同时深度受益于“粮价上行→种子议价权提升”逻辑，在水稻种子细分领域成长为“隐形冠军”。

6.大北农（002385）：转基因技术的“硬核玩家”

聚焦玉米、大豆转基因性状研发，大北农是国内唯一同时拥有玉米、大豆转基因安全证书的企业，技术壁垒堪比芯片领域“国产替代”。粮价上行驱动农户对“高产、抗逆”种子需求爆发，公司作为生物育种“芯片级”供应商，既享“技术授权 + 种子销售”双轮驱动，又卡位万亿级转基因市场蓝海，长期价值稀缺性凸显。

多元布局：细分赛道“专精特新”与供应链红利

7. 丰乐种业（000713）：低估值 + 国企改革的修复机遇

国投集团旗下种业平台，业务覆盖玉米、水稻、农化等多元领域，基本面稳健 + 估值处于历史低位（安全边际充足）。粮价上行周期中，“国企改革深化 + 板块景气度回升”双击，公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双升。

8.万向德农（600371）：纯粹玉米种子的“高弹性标的”

聚焦东北“黄金玉米带”，“德单”系列种子以高发芽率、抗倒伏等特性建立口碑，是A股“最纯粹的玉米种子标的”。粮价每上行10%，公司种子销量与价格同步提升，对玉米收购价的“敏感度系数”在板块中居前，弹性属性突出。

9.敦煌种业（600354）：西北制种基地的“困境反转”

扎根河西走廊（国内核心制种基地），覆盖玉米、小麦、瓜菜等多品类种子。此前受制于“业务分散 + 行业周期底部”，近年通过重组聚焦主业 + 产能优化，粮价上行期“量价修复”逻辑清晰，困境反转型机会值得关注。

10.农发种业（600313）：央企系小麦种子的“市占率王者”

央企中国农发集团旗下，小麦种子市占率全国领先（北方冬麦区核心供应商）。粮价上行直接利好小麦种植收益，公司种子业务“量价齐升”；叠加“外延并购整合”战略（行业集中度提升趋势下），长期成长路径明确。

11. 神农科技（300189）：南繁育种的“稀缺资源王”

依托海南“南繁硅谷”核心区，掌握杂交水稻育种核心技术，同时布局稀缺土地资源（海南农用地）。“育种技术 + 土地增值”双逻辑驱动，在种业振兴政策加码下，题材热度与业绩弹性兼具。

12.厦门象屿（600057）：粮食供应链的“躺赢玩家”

北粮南运枢纽 + 仓储物流龙头，业务覆盖粮食“采购 - 仓储 - 流通”全环节。粮价上行期，库存资产价值重估 + 流通费用提升双轮驱动业绩增长，是产业链中“坐享粮价红利”的稀缺标的。

风险提示：粮价波动超预期、政策落地不及预期、自然灾害等风险需密切跟踪。

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