（来源：京城夜读）

26年双碳考核 变化是关键：国家、地方从能耗向碳排放双控考核变化，结合30年达峰目标，针对考核的一系列产业结构调整行动蓄势待发，其中能耗向碳排考核的变化中，原料碳排是重要差异点之一。绿色双碳增加企业投资强度和技术差异，龙头企业竞争优势长期更加凸显。

向好趋势的判断不变

从短期存量优化、供需逆转盈利趋势改善预期；到双碳长效政策对化工行业资产价值重估的期待；龙头手中的优质产能、稀缺产能、绿色产能将是新一轮化工变革期中的主导力量。

供需逆转 2025年政策、资本开支拐点已现；“反内卷”的提出提供了对后续行业盈利改善、长期走向更健康发展的预期。煤化工（重点推荐：华鲁恒升、华谊集团；相关标的：鲁西化工、湖北宜化)；有机硅（重点推荐：新安股份；相关标的：合盛硅业、东岳硅材、鲁西化工、兴发集团）；氨纶（相关标的：华峰化学、新乡化纤)；农药（重点推荐：扬农化工、润丰股份；相关标的：利尔化学、湖南海利、泰禾股份）；代糖（相关标的：金禾实业）。

产业重构 化工行业迎来战略窗口期：海外高成本边际产能退出，全球化工秩序重构。MDI（重点推荐：万华化学）；钛白粉（相关标的：龙佰集团）。

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