（来源：预见能源）

一边是预计全年最高亏损29亿元的业绩预告，一边是搭上“太空光伏”概念股价两天飙涨。

东方日升公告称连续两个交易日（2026年1月23日、2026年1月26日）收盘价格涨幅偏离值累计达到30.10%（超过30%）。可以这么讲，东方日升在2026年初的资本市场上演了一出冰与火之歌。

这并非孤例，隆基绿能、天合光能等龙头同样在业绩承压与市值波动间挣扎。当产业端深陷价格战与产能过剩的泥潭，资本市场却热衷于追逐“商业航天”“钙钛矿”等遥远叙事。光伏巨头的普遍悖论背后，是整个能源行业在转型阵痛期中，现实经营与未来想象之间的巨大撕裂。

业绩深陷亏损泥潭

 行业价格战能结束么？

东方日升的业绩预告揭开了一个残酷的现实：即便全球光伏新增装机量仍在增长，但企业未必能分到羹。公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损230,000万元至290,000万元，扣非后净利润亏损甚至更深。

尽管亏损额较上年同期有所收窄，但连续巨亏表明经营压力丝毫未减。公司将原因归结为“阶段性供需错配导致光伏产品价格持续低位运行”。这“阶段性”三个字，对于经历了一年多激烈价格战的光伏企业而言，显得格外沉重。

事实上，价格低位运行已是行业常态。中国光伏行业协会数据显示，2023年以来，产业链各环节价格大幅下滑，组件价格一度跌破成本线。尽管近期出现微弱反弹——据硅业分会1月22日信息，组件主流价格周环比上涨4.29%至0.71-0.75元/W——但这一价格水平对于许多企业而言，仍难以覆盖成本。

东方日升拥有40GW的庞大组件产能，遍布国内多个基地及马来西亚，在价格下行周期中，规模越大，固定成本分摊和库存跌价风险反而可能成为负担。公司提及“计提资产减值损失”，正是产能过剩背景下，资产价值缩水的直接体现。

行业龙头亦不能幸免。隆基绿能2023年财报显示，其归属于上市公司股东的净利润同比下滑27.41%。2024年第一季度，该公司甚至出现了多年来的首次单季亏损。龙头企业利润空间被急剧压缩，凸显了全行业面临的盈利困境。价格战没有赢家，只有谁能撑得更久。 

“太空光伏”概念热炒

 股价脱离基本面狂奔

与惨淡业绩形成荒诞对比的是公司股价的狂热。

1月23日至26日，东方日升股价因涨幅偏离值累计超30%触发异动。公司在异动公告中紧急澄清，直言“商业航天、太空光伏应用场景尚处于探索阶段，产业化进程仍面临不确定性”，并明确表示“公司光伏产品未直接向商业航天卫星公司供货”。

这份澄清，犹如一盆冷水，试图浇灭市场无端的热情。 资本市场对“太空光伏”的追捧并非空穴来风。近年来，随着SpaceX星链计划等商业航天项目的推进，为卫星提供能源的太空光伏电池成为新的想象空间。然而，从实验室走向规模化商业应用，其间横亘着巨大的技术、成本和可靠性鸿沟。

东方日升的主营业务牢牢扎根于地面电站、分布式光伏及储能领域，与太空业务相去甚远。这场股价狂欢，本质是市场在行业低谷期，急于寻找下一个增长故事的情绪投射。

这种概念炒作在光伏行业屡见不鲜。从早期的异质结（HJT）到钙钛矿，再到如今的BC电池，每一轮技术路线讨论都伴随着相关公司股价的剧烈波动。隆基绿能因其在BC电池技术上的坚定投入，其股价也时常随着市场对技术路线的预期变化而起舞。当主营业务的增长故事暂时乏力，资本市场便需要新的叙事来维系关注与估值。

自救与转型

 光储协同能否打开生存空间？

面对行业严冬，东方日升并非坐以待毙。业绩预告中，公司勾勒出了清晰的求生路径：聚焦技术创新、提升运营质量、拓展销售渠道，并积极推进国际化战略。

特别值得注意的是“光储协同”被提升至战略高度。公司提出深化“光伏+储能”一体化模式，以提升客户价值与抗风险韧性。这不仅是东方日升的选择，更是行业共识下的转型方向。

纯粹的光伏组件制造已陷入红海，而将光伏与储能系统结合，提供完整的能源解决方案，正成为企业构建差异化竞争力和更高盈利能力的突破口。储能可以平滑光伏发电的间歇性，提升电网友好性，在海外高端市场及国内新能源配储政策下，需求日益旺盛。东方日升的业务已涵盖储能集成系统，推进光储协同是其产业链纵向延伸的自然选择。

同样的战略转向发生在多家头部公司。天合光能大力推广其“天合储能”品牌及系统解决方案；晶科能源也持续扩大其储能业务份额。甚至跨界者如宁德时代，也凭借其在电池领域的绝对优势，向下游储能系统集成延伸，与光伏企业形成竞合关系。

这条转型之路看似清晰，但同样拥挤，技术积累、品牌渠道、资金实力缺一不可，是一场新的综合能力比拼。

东方日升的故事，是一面镜子，映照出中国光伏产业的集体焦虑与希望。从隆基到天合，巨头们共同吞咽着产能过剩与价格厮杀的苦果，而仰望星空的概念炒作不过是短暂的麻醉剂。

企业的真正出路，或许正如行业集体探索的方向：向下扎根，通过技术创新和运营提效熬过寒冬；向外延伸，凭借全球化和光储一体化开拓新的生存空间。光伏行业的价值重塑之路注定漫长，那些能抛弃幻想、坚守实业、稳健穿越周期的公司，才可能在下一轮能源变革中赢得真正的席位！