（来源：浙商银行FICC）

2026年1月最后一周，周一新发信用债券38只，规模595.46亿元，其中电网、南电等合计发行330亿元。市场化截标短券不多，机构认购活跃，多理财和基金参与，其中26黄石城发SCP003和26许昌投资CP001全场参与均超4倍，普遍低估值发出；中票发行情绪同样尚可，机构主要关注流动性情况，3Y的26津城建MTN004、3Y的26云投MTN003、5Y的26九江国投MTN001全场均3倍以上，大幅低估值发出；更长期限信用债发行情绪尚可，诚通控股今日发行10Y和15Y双向互拨中期票据，均平估值发出，其中10Y期2.42%，15Y期2.52%。

信用债二级方面，情绪依旧高涨，成交笔数较上周五稍有回落但仍维持在高分位水平，低估值成交行情。1Y内短券买盘踊跃，低估值成交行情，3-5Y期放量成交，平均低估值幅度达1bp，4.62Y期25汇金MTN005低估值0.32bp成交在1.95%，更长期限10Y附近今日同样低估值行情，9.49Y期25南电MTN012低估值1.85bp成交在2.29%。

市场总结

A股市场连续两个交易日突破3万亿元，大盘指数4132点收盘，盘中权重股大额资金压盘，题材股集体熄火。利率市场收益率整体下行，波幅明显。信用债券一二级均表现暖势，一级市场在剔除了电网、南电等主体发行量较上周回落，但情绪高亢，5Y及以内普遍低估值发出，更长期限的10Y和15Y诚通平估值发出；二级方面交投活跃，各期限均是低估值成交行情。

市场数据