（来源：浙商银行FICC）

行情回顾

2025/01/19-2025/01/23

数据来源：同花顺

上周，现货黄金开盘在4595.86美元/盎司，最高触及4989.54美元/盎司。周五现货黄金收盘报4983.95元/盎司，周涨幅8.45%。上周现货白银开盘在90.902美元/盎司，最高触及103.354美元/盎司，周五收盘报103.161美元/盎司，周涨幅14.45%。上周，受特朗普推行吞并格陵兰岛计划、威胁对欧洲加征关税事件影响，地缘政治不确定性增加，市场避险情绪升级，贵金属市场迭创新高。国际金价创下4989美元/盎司的最高记录，创下近390美元/盎司的最大周涨幅；现货白银突破100美元历史关口，最终收于103美元/盎司上方。

本周，重点关注地缘政治局势变动、美联储主席提名情况、美国1月利率决议、美国政府关门风险等。预计本周黄金价格波动率上行，建议轻仓参与、灵活进出。

境外ETF持仓

SPDR黄金ETF持仓情况

截至2026/01/23最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDRGoldTrust持仓量为1086.53吨，上周累计净增持0.86吨。

数据来源：同花顺

iShares白银ETF（SLV）持仓情况

截至2026/01/23iShares白银ETF白银持有量为16089.98吨，上周累计净增持16.92吨。

数据来源：同花顺

 CFTC黄金持仓情况

数据来源：同花顺

CFTC白银持仓情况

数据来源：同花顺

上周黄金与白银ETF净增仓，黄金与白银CFTC净减仓，表明黄金与白银配置型需求持续增强，投机型需求有所回落，建议投资者轻仓参与、灵活进出。

期现升贴水情况

上周，黄金期现基差震荡上行，最低触及7.47元/克，收盘报8.15元/克。随着银行间资金利率回落，建议逢高布局做窄头寸。

沪金主力合约与现货升贴水情况

（截至2026年1月23日）

上周，白银期现基差横盘震荡，最高触及-33元/千克，收盘报-65元/千克。在低库存、期货贴水背景下，建议投资者审慎参与。

沪银主力合约与现货升贴水情况

（截至2026年1月23日）

境内外价差情况

上周，黄金境内外价差震荡上行，最低触及-1.01元/克，最高触及1.11元/克，收盘报0.60元/克，建议投资者审慎参与，重点关注逢高做窄交易机会。

黄金境内外价差情况

（截至2026年1月23日）

上周，白银境内外价差震荡上行，最低触及1752/千克，最高触及2799元/千克，收盘报2799元/千克。建议投资者审慎参与。

白银境内外价差情况

（截至2026年1月23日）

延期交割情况

上周黄金延期为空头占优，迷你黄金延期、白银延期为多头占优，低利率低库存情况下，建议投资者关注多空力量转换，适当布局多头相关头寸。

声明：本报告不构成投资建议，投资者应独立、审慎评估自身风险承受能力、资金状况，做出适当的投资选择。