（来源：满仓机械）

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摘要

行情回顾

本周板块表现：上周（2025/12/22-2025/12/26）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.50%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨1.95%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨39.84%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨18.36%。

核心观点

运载火箭发射抢占太空资源迫在眉睫，看好可回收火箭26年进入发射元年。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率及轨道使用的规则是“先登先占、先占永得”。美国Space X的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，累计已发射超1万颗卫星，而地球近地轨道可容纳的低轨卫星数量约6万颗，运载火箭发射抢占太空资源迫在眉睫。火箭发射的经济性是制约发射火箭的瓶颈，国家队+商业公司共振，推动可回收火箭发射节奏。中国火箭发射成本高于美国的核心原因在于可回收领域的差距。据《猎鹰9号火箭发射及箭体复用的分析》研究数据，全新火箭成本中一级火箭占比达到成本的60%、二级火箭为成本的20%，一级火箭的可回收成功能够大幅降低发射成本。近期长征12甲、朱雀三号等代表性可回收火箭高频发射，国家队和民营力量在火箭可回收技术并进，看好可回收火箭26年进入发射元年。可回收火箭领域上市政策放宽、高频发射事件催化，重视26年可回收火箭铲子股的投资机会。商业火箭发射的核心瓶颈在于运力问题，我们看好高频发射、商业火箭公司上市带来的铲子股行情。1）可回收火箭发射催化：未来一年类似朱雀三号、长征十二号甲为可回收火箭未来成功回收提供宝贵经验，26年预计可回收火箭发射有望进入高频阶段。2）上市公司催化：12.26号上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，其中一条申报标准“ 在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，为后续商业火箭公司上市提供有利条件，目前代表公司蓝箭已经完成IPO辅导工作，类似商业火箭上市公司有望陆续上市。看好商业火箭核心铲子股的投资机会。

优必选收购锋龙股份43%股权，重视人形龙头密集布局资本市场机遇。12月24日，优必选发布公告，拟以16.65亿元“协议转让+部分要约收购”形式，入股锋龙股份43.01%的股权。优必选聚焦于智能机器人，特别是人形机器人开发上国内领先，目前公司 Walker S2开启量产交付，全年订单14亿。锋龙股份深耕割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件等，客户有卡特彼勒、博世力士乐等，精密制造体系完善。人形机器人要实现万台量产，离不开高精度关节、传动系统的规模化生产——而这正是锋龙股份的强项。双方业务的协同互补，将为后续产业融合发展奠定坚实基础。我们认为，26年人形产业进入集中交付期，对于量产能力有非常大的考验，稳定量产意味着成本逐渐下降，反过来成本过高意味着没有持续的订单需求，将会拉开人形公司的差距。建议关注国内企业集中上市的机遇。

细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。

投资建议

见“股票组合”。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险

正文

1、股票组合

近期建议关注的股票组合：超捷股份、铂力特、恒立液压。

2、行情回顾

本周板块表现：上周（2025/12/22-2025/12/26）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.50%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨1.95%。

2025年至今表现：SW机械设备指数上涨39.84%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨18.36%。

上周机械板块表现：上周（2025/12/22-2025/12/26）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是激光设备/其他自动化设备/磨具磨料/其他专用设备/机器人，涨跌幅为8.59%/6.96%/6.85%/6.66%/6.52%。

2025年至今表现：2025年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是金属制品/印刷包装机械/激光设备/制冷空调设备/其他专用设备，涨幅分别为72.53%/71.84%/70.62%/61.90%/60.39%。

3、核心观点更新

3.1 运载火箭发射抢占太空资源迫在眉睫，看好可回收火箭26年进入发射元年

根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率及轨道使用的规则是“先登先占、先占永得”。马斯克的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，累计已发射超1万颗卫星，而整个“星链”将由4.2万颗卫星组成。根据赛迪（CCID）数据的测算，地球近地轨道的理论容量预计仅可容纳约6万颗卫星，目前Space X星链1万多颗（市占率15%以上），中国发射商业火箭迫在眉睫。

中国卫星发射规划频出，代表单位中国星网、垣信提出远期超过万颗发射数量，抢占低轨卫星太空资源。

一级火箭占全新火箭成本的六成，一级火箭可回收至关重要。据《猎鹰9号火箭发射及箭体复用的分析》研究数据，全新火箭成本中一级火箭占比达到成本的60%、二级火箭为成本的20%。根据该论文测算,1次全新火箭发射和1次复用火箭发射的利润基本接近一枚新火箭的制造成本。因此，可回收成功对于未来发射批量火箭的降本至关重要。

中国火箭发射成本高的原因核心在于可回收领域的差距。据《中国航天》研究数据，在低轨任务中，我国“长征二号D”的单位发射价格为2.82万元/kg。相比之下，“猎鹰9”的单位发射价格仅为0.87万元/kg，我国价格高出比例约224%。实现可回收火箭有望大幅降低成本，进而推动大规模发射的经济性。

长征12甲、朱雀三号近期发射，国家队和民营力量在火箭可回收技术并进。国家队与民营企业代表火箭公司近期均进行了可回收火箭发射，国家队与民营共振，看好可回收火箭26年进入发射元年。

我们认为目前商业航天板块的核心矛盾在于火箭运力的问题，火箭运力提升的难点在于经济性，可回收火箭是解决发射火箭经济性的重要因素，因此机械板块可回收火箭的铲子股标的值得重视，关注超捷股份、铂力特。

3.2优必选收购锋龙股份43%股权，重视人形龙头密集布局资本市场机遇

优必选收购锋龙股份43%股权，重视人形龙头密集布局资本市场机遇。12月24日，优必选发布公告，拟以16.65 亿元“协议转让+部分要约收购”形式，入股锋龙股份43.01%的股权。优必选聚焦于智能机器人，特别是人形机器人开发上国内领先，目前公司 Walker S2开启量产交付，全年订单14亿。锋龙股份深耕割草机等园林机械及发动机、液压控制系统及汽车零部件等，客户有卡特彼勒、博世力士乐等，精密制造体系完善。人形机器人要实现万台量产，离不开高精度关节、传动系统的规模化生产——而这正是锋龙股份的强项。双方业务的协同互补，将为后续产业融合发展奠定坚实基础。我们认为，26年人形产业进入集中交付期，对于量产能力有非常大的考验，稳定量产意味着成本逐渐下降，反过来成本过高意味着没有持续的订单需求，将会拉开人形公司的差距。建议关注国内企业集中上市的机遇。

4、重点数据跟踪

4.1 通用机械

通用机械景气度持续承压。11月份制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，连续8月低于荣枯分界线。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025年10月当月销售各类叉车114250台，同比增长15.9%。其中国内销量70388台，同比增长16.2%；出口量43862台，同比增长15.4%。

4.2 工程机械

工程机械景气度加速向上工程机械景气度加速向上。25年11月挖机总销量为20027台，同比+13.9%。其中内销9842台，同比+9.1%，外销10185台，同比+18.8%。挖机内外销超预期，海外市场卡特彼勒工程机械Q3北美转正、欧洲维持正增长，板块进入新一轮景气向上周期。25年9月挖机总销量为19858台，同比+25.4%。其中内销9249台，同比+21.5%，外销9249台，同比+21.5%，内外销持续增长。挖机内外销超预期，海外市场卡特财报业绩展现周期拐点，板块进入新一轮景气向上周期。

4.3 铁路装备

铁路装备景气度稳健向上。2025年以来，铁路固定资产投资保持在6%左右的稳健增长。

4.4 船舶

船舶景气度下行趋缓。截至2025年11月，全球新造船价格指数为184.33，新造船价格下滑趋缓。

4.5 油服设备

油服设备景气度底部企稳。中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额后，再平衡压力有望推动油价稳健。

4.6 工业气体

原材料价格下降带动钢铁盈利面改善，看好下游开工率提升拉动工业气体需求。

4.7 燃气轮机

燃气轮机景气度稳健向上。1-3Q25全球燃机龙头GEV新签燃机订单19.6GW，同比增长39%，行业景气度稳健向上。

5、行业重要动态

【通用机械】

昕恒泵业高效节能泵成功助力重庆钢铁产线升级。近日，重庆钢铁厚板产线完成关键设备升级，新增的预矫直机与在线DQ系统已成功投运。广州市昕恒泵业制造有限公司为该项目提供的高效节能中开泵也顺利完成调试并运行成功。来源，中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/24413

安泰泵业潜水排污排沙泵再获海外订单，以专业定制赢得全球信赖。近日，一批承载着安泰泵业匠心与技术结晶的潜水排污排沙泵，正式发往海外客户手中。此次订单不仅是对我们产品实力的印证，更是我们“市场为先，客户第一”经营理念的又一次生动实践。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/24407

长泵制造再创辉煌，土耳其核电站核2级重要厂用水泵圆满交付。近日，满载6大卡车的核2级重要厂用水泵产品从生产基地启运，长沙水泵厂有限公司（以下简称“长泵”）圆满完成土耳其核电站核2级重要厂用泵交付任务。此次交付，标志着长泵在高端核级泵装备的研发设计、项目执行及质量管控等核心能力上，已跻身国际先进水平行列。来源：中国通用机械工业协会https://pu.cgmia.org.cn/News/Detail/24428

公大激光正式发布1000W单模QCW绿光光纤激光器。继2022年率先打破国外垄断，推出国内首款500W单模QCW绿光激光器，并成功实现精密微纳加工领域的国产化替代之后，2025年，公大激光在高功率可见光技术路线上再次迈出决定性一步1000W高功率单模准连续（QCW）绿光光纤激光器，正式发布。来源：维科网https://laser.ofweek.com/2025-12/ART-8100-2400-30677195.html

【机器人】

单月订单突破5000万，国产具身智能核心零部件企业完成新一轮超亿元融资。近日，具身智能核心零部件企业卓誉科技宣布完成新一轮超亿元人民币融资，并在具身智能核心驱动领域实现业务与布局的多项里程碑，11-12月期间，公司单月连续订单金额突破5000万元。卓誉科技子公司——北京卓誉科技有限公司成立十周年。北京研发中心正式落地，与苏州研发中心形成“双研发中心”协同格局。来源：人型机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/vctWAxCw4ElPzKDZmoVxRg

中科大博士联手腾讯高管创业，获数亿元融资。12月22日，诺亦腾机器人宣布完成Pre-A+轮融资。本轮融资由启明创投领投，五源资本、君联资本等机构参与投资，经纬创投、英诺天使基金追加投资，并实现超额认购。完成由阿尔法公社领投的Pre-A轮以及本轮融资后，诺亦腾机器人累计募集资金已达数亿元人民币。来源：人型机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/jllhHYsqK_Qg-TogXSN6sA

银河通用机器人获得1000台订单，具身智能机器人将部署于精密制造产线。12月22日，银河通用机器人（以下简称“银河通用”）与精密制造的领先工业企业百达精工签署战略合作，双方将围绕工业精密制造的复杂场景，开展具身智能机器人的规模化深度应用，在百达精工及其生态体系内部署超过1,000台银河通用具身智能机器人。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/3gM3v-f_O94UIK_NvVeJJg

优必选子公司优奇与字节跳动旗下火山引擎达成具身智能合作，加速“AI+机器人”技术的产业化落地。12月18日，优必选旗下的智慧物流子公司UQI优奇与字节跳动旗下云和AI服务平台火山引擎在FORCE原动力大会正式签署合作协议，UQI优奇技术合伙人杨继峰与火山引擎副总裁杨立伟代表双方签约，共同探索VLA、世界模型等大模型技术在人形机器人、无人物流车、工业移动机器人等产品形态中的工业及物流应用。来源：人形机器人联盟https://mp.weixin.qq.com/s/fEDaZZO244-Rvfyoni-Ciw

【工业母机&3D打印】

实测导热系数442 W/(m·K)，亚洲新材SLM纯铜粉末打印性能重塑理论导热极限。2025年12月25日，亚洲新材料（北京）有限公司（以下简称“亚洲新材”）宣布，其高纯无氧铜粉末结合SLM技术制备的纯铜打印件，打印态实测导热系数最高达到了惊人的 442 W/(m·K)。这不仅超越了所有常规铜合金的性能，甚至比纯铜的认知理论极限值高出超过10%，标志着金属增材制造技术取得了一项里程碑式的突破。来源：南极熊https://nanjixiong.com/thread-178723-1-1.html

4米一体成型，三帝科技超大尺寸铸造砂型打印机获评年度优质产品。2025年12月24日，在河北雄安新区举办的2025增材制造产业发展论坛暨产业年会上，中国增材制造产业联盟与国家增材制造产品质量检验检测中心（江苏）联合发布了年度增材制造优质产品名单。北京三帝科技股份有限公司凭借其自主研发的4米级超大尺寸3DP铸造砂型打印机3DPTEK-J4000成功入选，标志着我国在超大型复杂构件数字化铸造领域的技术与装备获得国家级权威认可。来源：南极熊https://nanjixiong.com/thread-178670-1-1.html

威拉里官宣3.1亿元C轮融资，估值21.1亿，金属3D打印粉末材料出货大幅增长。2025年12月23日，威拉里刚刚官宣获得C轮融资，市场反响热烈，初始申报4.6亿元，最终择优募资近3.1亿元，投后估值约21.1亿元，估值增长48倍，创下2025年度国内增材制造材料领域单笔融资规模最高纪录。来源：南极熊https://nanjixiong.com/thread-178698-1-1.html

盈普三维与ANiMA合作，拓展SLS 3D打印产品在欧洲的分销渠道。2025年12月22日，上海盈普三维打印科技有限公司（TPM3D）与ANiMA达成战略合作伙伴关系，ANiMA将加入TPM3D的全球经销商网络，成为其在欧洲的官方分销商。协议将扩大TPM3D在欧洲增材制造市场的覆盖范围，并增强当地消费者获取工业级选择性激光烧结（SLS）3D打印解决方案的渠道。来源：南极熊https://nanjixiong.com/thread-178682-1-1.html

【科学仪器】

力显智能科技获Pre-A轮融资，加速构建高端光学成像创新平台。近日，宁波力显智能科技有限公司宣布完成Pre-A轮融资，本轮融资由上海科创集团旗下上海产业知识产权基金（“心聚策源一期基金”）独家投资。融资资金将用于构建面向生物医学高端光学成像创新平台，加速公司多款自主研发的高端光学显微成像仪器与生物医学解决方案的研发迭代、产能提升以及国内外市场渠道的拓展。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20251225/863963.shtml

超5亿元A+轮融资，国产半导体设备商获国家级与产业资本联合加持。近日，国产半导体自动物料搬运系统（AMHS）整体解决方案提供商——苏州新施诺半导体设备有限公司宣布完成超5亿元人民币的A+轮融资。此次融资在半导体投资趋于理性的市场背景下完成，凸显了资本对具备扎实底层能力与明确国产化替代价值企业的深度认可。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20251225/863963.shtml

909万，赛默飞斩获海关总署气相色谱-三重四极杆质谱采购大单。海关总署2025年气相色谱-三重四极杆质谱仪（第一批）采购项目的招标结果日前公布。本次采购分为两个包，其中01包（17台）因通过符合性审查的投标人不足三家，已按规废标；02包（10台）中标结果公布，赛默飞独揽该标，以909万元中标该项目。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20251222/862902.shtml

谱光慧联“双剑出鞘”，两款高性能智能光谱新品亮相。近日，常州谱光慧联科技有限公司（以下简称“谱光慧联”）正式推出两款创新光谱产品——共聚焦显微多维光谱仪（Excipolar Trion）与瞬态吸收光谱仪（Excipolar Spinon），为光学、材料科学及生物医药等领域的研究提供了高精度、多维度的测试解决方案。来源：仪器信息网https://www.instrument.com.cn/news/20251225/863913.shtml

【工程机械&农机】

16000米，铁建重工TBM创海外双护盾施工最长独头掘进纪录。近日，在斯里兰卡上埃勒黑勒运河引水隧洞项目工程，由铁建重工自主研制“管片+锚喷”双支护型双护盾TBM，在无中间检修井的条件下连续掘进超过16000米，顺利突破10000环大关，创下海外双护盾施工最长独头掘进纪录。来源：第一工程机械网https://news.d1cm.com/20251225185254.shtml

中联重科与善達機械設備有限公司签署香港首次大批量新能源工程机械设备采购协议。2025年12月22日，中联重科与善達機械設備有限公司在长沙，签署了香港首次大批量新能源工程机械设备采购协议，双方就深化香港新能源设备合作达成共识。中联重科工程起重机公司常务副总经理赵建阳与善達機械設備有限公司董事总经理萧振耀出席座谈并签约，同时华为与宁德时代作为本次合作的重要技术支持方，也出席了本次签约仪式。来源：第一工程机械网https://news.d1cm.com/20251224185203.shtml

重点立项，三一攻关这一关键技术。近日，陕西省科学技术厅下达2025年省级科技计划项目（第六批）经费通知，三一集团旗下三一智能装备有限公司牵头申报的“纯电动无人驾驶矿车电动化关键技术研究”项目成功入选秦创原总窗口“四链”融合重点项目，获省级专项经费支持，标志着公司在矿山智能化装备领域的技术研发实力再获认可。来源：第一工程机械网https://news.d1cm.com/20251223185177.shtml

中联重科印尼第36个网点开业，现场签约超2亿元。近日，中联重科在印度尼西亚占碑省占碑市举行了新网点开业仪式，这是中联重科在印尼打造的第36个网点。上百名当地客户受邀参加活动，现场签署的各产品线订单达数百台，总金额超2亿人民币。本地化布局的日益完善，为公司拓展当地市场提供了强大支持。来源：第一工程机械网https://news.d1cm.com/20251226185293.shtml

【铁路装备】

越南首家高铁钢轨厂开工，引入欧系装备，产品同时符合中、欧、日标准。近日，东南亚最大钢铁制造商——越南和发集团在广义省蓉桔经济区举行高铁钢轨及特种钢厂开工仪式，项目占地近15公顷，总投资超10万亿越南盾（约合3.8亿美元），设计年产能70万吨，计划于2027年推出首批高铁钢轨产品。项目采用德国与英国供应的先进技术装备，将生产高速铁路钢轨、城轨钢轨、起重机钢轨，U型、I型、H型、V型钢型材以及其他多种特种钢材，这也使得和发集团成为东南亚地区首家也是唯一一家能够生产高速铁路钢轨的企业。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/7uTaIm9QVPjY203NvA6dow

中企承建尼日利亚拉各斯蓝线二期工程预计18个月内完工。近日，尼日利亚拉各斯州州长桑沃-奥卢表示，拉各斯轻轨蓝线项目二期工程进展顺利，预计将在未来18个月内完工。州长指出，蓝线二期工程是拉各斯州缓解交通拥堵、提升城市公共交通服务能力的重要组成部分。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/6VRIeoQQ6q_N4BOTRzj7kg

6.88亿美元贷款落地，孟加拉国吉大港—多哈扎里铁路升级与30台机车采购释放中企合作机遇。12月22日，亚洲开发银行（ADB）与孟加拉国政府在达卡签署总额6.88亿美元的贷款协议，用于孟加拉国吉大港—多哈扎里铁路升级与配套机车采购项目。该项目部分工程已启动招标，此次融资正式落地为项目推进提供了资金保障，也为中国轨道交通企业参与孟加拉铁路市场创造了新机遇。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/AxuUMmnyZxe9c8hK4rDfKw

越南老街-河内-海防铁路首期五座车座开建，主干线拟于明年6月完成可研编制。当地时间12月19日，越南老街-河内-海防铁路项目第一部分工程开工仪式在老街省举行，并在铁路沿线四个省市设立4个分会场，主要涉及沿线各车站及站前广场的基础设施建设。该线路采用标准轨距、客货共线运行，建成后将连接越南北部省份与中国西南地区。中越双方官员在开工仪式上强调，该铁路将提升区域交通能力，促进跨境物流联系。越南方面在今年年初曾表示，该项目将从中国政府获得贷款支持。来源：蔚蓝轨迹Railhttps://mp.weixin.qq.com/s/v7DmWgdnCZ1k7h_Vr1CjoQ

【船舶海工】

鹏宏船舶重工获1+1艘1900TEU集装箱船。12月23日，宁波鹏宏船舶重工有限公司与康宏（洋浦）海运签署1+1艘1900TEU集装箱船建造合同。此次合作标志着成立不足一年的鹏宏重工正式进入主流集装箱船建造市场。来源：龙de船人https://www.imarine.cn/211796.html

武汉长江船舶设计院签署130米级纯电集散两用船设计合同。12月24日，武汉长江船舶设计院有限公司与江西赣锋航运有限公司在武汉举行《130米级纯电集散两用船设计合同》签约仪式。来源：龙de船人https://www.imarine.cn/211751.html

苏美达船舶与工银金租、五矿物流签署两艘皇冠63散货船的建造与光租合同。12月25日，苏美达股份有限公司（以下简称苏美达）所属船舶公司与工银金租、五矿物流举行合作签约仪式，共同签署两艘皇冠63散货船的建造与光租合同，以市场化创新合作模式，积极践行“国货国运、国轮国造”国家战略。来源：龙de船人https://www.imarine.cn/211748.html

中国制造欧洲最大单机容量海上风电项目导管架首船交付。12月23日，由海洋石油工程股份有限公司承建的英奇角（Inch Cape）欧洲海上风电项目导管架在海油工程珠海深水装备制造基地交付，这是中国制造的欧洲最大单机容量海上风电导管架，标志着我国海上风电类产品核心建造能力达到国际领先水平，对推动海洋经济高质量、可持续发展具有重要意义。来源：龙de船人https://www.imarine.cn/211650.html

6、风险提示

宏观经济变化的风险：若宏观经济变化，企业对于生产经营信心不足，则其资本开支力度不足，因而对机械行业的需求造成一定的影响。宏观经济变化可能带来汇率大幅波动，从而可能对出口业务占比较大的企业的利润产生影响。

原材料价格波动的风险：原材料大幅波动，导致中下游成本压力较大，一方面挤占了中游盈利空间，其次影响终端客户的资本开支需求。

政策变化的风险：下游基建需求受财政支出力度影响，如果财政政策力度不及预期，可能会影响下游基建需求，从而影响机械行业需求。若其他国家出台相关贸易保护政策，可能对海外业务为主的企业造成较大不利影响。

往期报告

公司深度

1.中泰股份深度报告：国内深冷潮头立，出海爆发欲试锋

2.应流股份重磅深度：“两机”景气度上行，国产化加速推进

3.一拖股份深度报告：周期反转在即，产品升级势不可挡

4.徐工机械深度报告：改革新程启，矿机焕春时

行业深度、行业专题

1. 叉车行业深度：全球需求景气上行，具身智能助力新成长

2. 工程机械：降息周期已至，看好全球工程机械需求共振复苏

3. 磁悬浮制冷压缩机：制冷系统核心设备，AIDC催化景气度上行

4.量子计算专题：下一代计算革命，关注核心设备环节

公司点评

1.杭氧股份点评：拟发行可转债，推进在手项目投产

2. 杭氧股份点评：并表杭州新世纪，加码下游应用场景

3.英华特点评：合同负债持续提升，三季报业绩环比改善

4.中国船舶点评：合并预案符合预期，看好公司龙头地位提升

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报告信息

证券研究报告：《国金机械丨机械行业周报：看好商业航天和机器人》

对外发布时间：2025年12月28日

报告发布机构：国金证券股份有限公司

证券分析师：满在朋

SAC执业编号：S1130522030002

邮箱：manzaipeng＠gjzq.com.cn

联系人：刘民喆

邮箱：liuminzhe＠gjzq.com.cn