（来源：中信建投之窗）

2025年12月18日，中信建投-明阳智能新能源持有型不动产资产支持专项计划（简称“明阳智能机构间REIT”）于上交所成功设立。本项目采用询价发行方式，询价区间7.89亿元-8.13亿元，吸引广大投资人踊跃认购，最终实现发行规模8.1267亿元。明阳智能机构间REIT的成功设立，标志着中信建投继助力明阳智能成功设立公募REITs平台后，又助力其成功设立机构间REITs平台，使得明阳智能多层次REITs资产盘活构想真正落地，为明阳智能电站板块“滚动开发”的运营战略提供了新的权益融资渠道。

本项目由上海证券交易所主板上市公司明阳智慧能源集团股份公司（下称“明阳智能”）作为发行人，由明阳智能的新能源发电业务专业化投资管理平台北京洁源新能投资有限公司作为原始权益人，由中信建投证券担任计划管理人与独家主承销商。项目底层资产为装机容量150兆瓦的靖边明阳风电场，是明阳智能与中信建投继携手打造的全国首单陆上风电公募REITs项目及全国首单民营风电公募REITs项目后，进一步打造的全国首单由民营能源公募REITs发行人设立的机构间REITs，为民营能源企业存量资产盘活开创了新的权益融资渠道，具有很强的示范效应。

本项目底层资产历史运营成熟稳定，预计可为投资人提供持续稳定的可供分派现金流。靖边明阳风电场所在的陕西省近年全省用电量增速高、风电利用率稳定良好，所在的榆林市靖边县风资源富集，项目历史三年平均发电利用小时数超过2,100小时，优良的风力资源禀赋能够为项目运营提供坚实支撑。

在监管机构的悉心指导下，本项目在产品设计方面，围绕机构间REITs“六大机制”积极创新。首先，本项目坚持机构间REITs的权益属性，突出资产信用，不依赖主体增信，完全以底层陆上风电场的运营净现金流作为收益分配来源，实现发行人与投资人的收益同享、风险共担；其次，本项目引入“基准收益+超额收益”的分配机制，超额收益可在产品发行后持续吸引市场潜在投资人的关注，促使多元化机构群体参与配置，提升二级市场流动性；最后，本项目作为国补项目，参照公募REITs产品设置了国补保理机制，引入保理银行定期对符合条件的国补应收账款开展保理，平滑了国补现金流，为机构间REITs产品开拓了新思路、走通了新机制。

发起人明阳智能总部位于广东省中山市，成立于2006年，于2019年在上海证券交易所主板上市。作为全球新能源装备行业的领军企业，明阳智能为全球60多个国家和地区提供了产品服务和解决方案，在世界范围投运新能源项目超1,900个，交付海陆风电机组24,000余台，总交付量超过131GW。凭借在海上风电领域的突出表现，明阳智能在全球海上风电创新榜单上排名首位，并以创新持续领航中国风电发展，为全球能源转型提供高质量的“中国方案”。2024年，明阳智能更是荣获国家科学技术进步奖一等奖和二等奖各一项，创新实力及水平得到了业界一致认可。

中信建投始终致力于服务国家新型能源体系建设，助力提高能源资源安全保障能力，为能源企业提供REITs、债券承销、股权融资等全产品综合金融服务。2024年以来，中信建投在能源领域REITs以及类REITs合计发行规模排名市场第一，服务能源领域企业发行各类债券上百只，持续服务明阳智能等一批优质企业开展资产盘活工作。与此同时，中信建投深耕新能源产业，紧紧围绕锂电、储能、光伏产业链，近年来为以宁德时代、晶科、通威股份、晶澳科技、湖南裕能为代表的50余家优质公司提供了各类股权融资服务。未来，中信建投证券将继续秉承“让最好的企业成为我们的客户，让我们的客户成为更好的企业”的服务理念，为我国能源转型升级做出更大贡献。