（来源：安泰科）

2025年三季度，锡上市公司整体营收实现显著增长。主要龙头企业得益于锡价上涨、资源规模扩张以及深加工产品产量释放，抗周期能力持续提升，盈利能力保持稳健。具体情况如下：

锡业股份(000960)第三季度归母净利润6.83 亿元，同比增长41.34%

2025 年前三季度，公司实现营收344.17亿元，同比增长17.81%，归母净利润17.45 亿元，同比增加35.99%；扣非归母净利润19.70 亿元，同比增加35.87%。2025Q3，公司实现营收133.24 亿元，同比增长27.65%，环比增长17.24%，实现归母净利润6.83 亿元，同比增长41.34%，环比增长21.52%；扣非归母净利6.67 亿元，同比增长47.63%，环比减少17.67%。

2025Q1-3，有色金属总产量27.10 万吨，其中：产品锡6.77 万吨、产品铜9.68万吨、产品锌10.53 万吨、产品铟101.62 吨，其中自产锡、锌、铜等金属量基本保持稳定。

华锡有色(600301)第三季度净利润为1.12亿元，同比下降41.37%

2025年前三季度，公司主营收入41.38亿元，同比上升21.16%；归母净利润4.94亿元，同比下降8.54%；扣非净利润4.84亿元，同比下降7.09%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入13.51亿元，同比上升16.32%；单季度归母净利润1.12亿元，同比下降41.37%；单季度扣非净利润1.11亿元，同比下降41.65%。

截至9月30日，公司实现锡锭产量8897.34吨，锌锭产量22515.47吨，铟锭产量21.21吨，锑锭产量408吨，深加工产品产量815.48吨，铅锑精矿产量11776.51金属吨，锡精矿产量4758.68金属吨，锌精矿产量39686.66金属吨。

兴业银锡(000426)第三季度净利润为5.68 亿元，同比增长36.49%

2025 年前三季度，公司实现营收40.99 亿元，同比增长24.36%；实现归母净利润13.64 亿元，同比增长4.94%；实现扣非归母净利润13.70 亿元，同比增长5.01%。三季度单季，公司实现营收16.26亿元，同比增长48.09%，环比增长22.85%；实现归母净利润5.68 亿元，同比增长36.49%，环比增长34.91%；实现扣非归母净利润5.69 亿元，同比增长38.70%，环比增长33.14%。

2025 年前三季度，公司矿产银产量为212.16 吨，同比+18.98%；矿产锡产量为5651.48 吨，同比下降13.12%；矿产锌产量45783.81 吨，同比增长1.92%；矿产铅产量13991.67吨，同比增长2.61%；矿产金产量0.074 吨，同比增长221.74%。其中，锡产品均产自银漫矿业，银漫因事故于2025 年3 月9 日至2025 年4 月16 日之间停产，停产期间选厂只能加工地表存矿。受益于宇邦矿业并表，公司收入结构进一步优化，前三季度矿产银实现营收14.89 亿元，占总营收比重达36.33%，已超过矿产锡（占比33.04%），成为公司第一大收入来源。

唯特偶（301319)第三季度归母净利润2735.17万元，同比增长15.98%

2025年前三季度，公司营业总收入10.6亿元，同比上升24.0%，归母净利润6953.45万元，同比下降4.84%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.96亿元，同比上升19.67%，第三季度归母净利润2735.17万元，同比上升15.98%。本报告期唯特偶公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达506.58%。

有研粉材(688456)第三季度归母净利润为1590万元，同比上升44.9%

2025年前三季度，公司营业收入为28.49亿元，同比增长20.80%；归母净利润为5166.22万元，同比增长28.00%；扣非归母净利润为3737.20万元，同比增长35.23%；基本每股收益0.50元。其中第三季度，公司营业收入为10.6亿元，同比上升25.3%；归母净利润为1590万元，同比上升44.9%；扣非归母净利润为842万元，同比上升72.4%。

2025年前三季度，公司毛利率为7.58%，同比下降0.49%；净利率为1.86%，较上年同期上升0.09%。从单季度指标来看，第三季度公司毛利率为7.36%，同比上升0.69%，环比下降0.67%；净利率为1.55%，较上年同期上升0.16%，较上一季度下降1.06%。

表1  国内锡上市公司2025年第三季度业绩情况

数据来源：公司公告

撰写：安泰科 杨依林

  团队  

总经理助理/铜锡事业部经理：

贾叶林    010-63978092-8011

首席专家：

杨长华    010-63978092-8012

王中奎    010-63978092-8050

锡业分会秘书长/锡项目部副经理：

郭  宁    010-63971630

资深专家：

邹建成    010-63978092-8083

何笑辉    010-63978092-8103

铜项目部副经理：

李子阳    010-63678092-8109

高级分析师：

丁晨芳    010-63978092-8359

李志梅    010-63678092-8159

分析师：

杨依林（锡）   010-63978092-8090

王晓旭    010-63678092-8249

安泰科铜锡研究团队

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