（来源：浙商银行FICC）

交易员 | 吴家骏

票据市场

一级市场方面，本周日均承兑1476.91亿元，较上周环比减少33.68%；本周日均贴现1368.37亿元，较上周环比增加13.00%；承贴比92.65%，较上周环比增加38.27个百分点。12月票据市场到期量约2.90万亿元，后续填补到期需日均贴现约1231.44亿元。

二级市场方面，本周票据市场足月国股利率呈震荡上行走势，本月市场贴现到期约2.90万亿元，全月需日均约1261亿元贴现补到期。前半周，受月初因素影响，市场交易以托收票为主，同时一级市场贴现供给相对疲软，长期票交投较为清淡，足月国股利率在0.73%附近窄幅震荡。进入后半周，随着一级市场贴现持续放量连创月内新高叠加大行配置收敛，同时部分机构提前进行开门红投放，市场出票情绪浓厚，买盘则趁机抬价迎合卖盘，收票机构主要集中于城农商银行，市场供需两旺，供求博弈下，各期限票价均震荡上行，足月国股上行至0.80%关口附近。

截止收盘，12月国股成交在1.25%-1.26%，1月国股成交在0.10%-0.11%，2月国股成交在0.61%-0.62%，3月国股成交在0.41%-0.42%， 4月国股成交在0.80%-0.81%，5月国股成交在0.92%-0.93%，6月国股成交在0.80%-0.81%。

信贷与资金

12月1日至12月5日期间，信贷分位数落在-0.5930至-0.5360区间内，较上周整体略有趋松；资金分位数落在-0.1890至-0.1440区间内，较上周略有趋紧。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

  数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺i

FinD

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