（来源：AdvancedForum）

12月2日至3日，上海证券交易所持有型不动产ABS（机构间REITs）市场迎来“三连喜”：

12月2日，中信证券-佛清从高速项目（45.48亿元）与中信建投-明阳智能新能源项目（8.13亿）先后获批；12月3日，国泰海通资管-天津轨交商业项目（6.04亿）紧随其后。

三大项目分别代表央企、民企、地方国企的资本探索，合计募资超60亿元，为盘活存量资产提供了多元范本。

其中，佛清从高速项目从受理到获批仅用时约1个月；轨交商业项目在公募REITs中尚无先例，与数据中心IDC行业类似，先从私募市场首发。

12月2日获批的两大项目中，中信证券-佛清从高速ABS以45.48亿元规模成为焦点。

该项目原始权益人为中电建路桥集团，底层资产为佛清从高速公路核心路段，作为央企布局基础设施资产证券化的重要实践，彰显央企在重资产盘活中的引领作用。

同天获批的中信建投-明阳智能新能源ABS拟发行8.13亿元，底层资产为150兆瓦靖边明阳风电场。

作为民营新能源龙头，明阳智能此次是继公募REITs后，在机构间REITs领域的再突破，构建起“公募+机构间”双资产盘活平台。

项目摒弃主体增信，完全依赖风电运营现金流，创新设置“基准收益+超额收益”机制，为新能源资产证券化提供新范式。

12月3日获批的天津轨交商业ABS则凸显地方国企特色。

该专项计划拟募资6.04亿元，原始权益人津轨资管隶属于天津轨道交通集团，底层资产涵盖国际航运大厦等核心商业不动产。

这家成立29年的国企以1亿元实缴资本为基石，凭借完善合规体系，从9月受理到获批仅耗时也不足3个月，彰显地方国企资产运营功底。

三大项目的高效落地，正是持有型不动产ABS市场蓬勃发展的缩影，佛清从高速项目的加入进一步提升了市场规模层级。

此类产品突出“资产信用”核心属性，无需依赖主体信用增级，成为各类企业盘活存量的共性选择。

差异化优势更显市场活力：

中电建路桥的项目聚焦交通基础设施，为央企重资产盘活提供规模化样本；明阳智能聚焦新能源赛道，国补保理机制破解行业现金流难题；津轨资管则依托轨交场景，为地方国企商业资产运作铺路。

三者均以高效审批印证优质资产的市场认可度。

业内人士指出，当前市场已形成“央企引领、国企支撑、民企活力”的格局。中电建路桥的规模优势、明阳智能的创新基因、津轨资管的场景特色，共同丰富了持有型不动产ABS的实践路径，也为资本市场注入长期价值资产。