长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

投资粤高速A（000429.SZ）近六年收益颇丰，山东高速（600350.SH）适时出售全部所持股份，回笼资金聚焦主业。

日前，山东高速披露资产出售计划。公司全资子公司山东高速投资发展有限公司（以下简称“投资公司”）拟通过非公开协议转让方式，作价24.35亿元将其持有的粤高速A 9.68%股权转让给山东通汇资本投资集团有限公司（以下简称“通汇集团”）。

长江商报记者注意到，上述股权系投资公司于2020年7月通过协议受让方式取得，此后山东高速将粤高速A作为联营企业进行权益法核算。在近六年持有期间，仅权益法核算确认的长期股权投资收益合计已达约8.08亿元（未包含现金分红收益）。

如今清仓出售粤高速A股权，山东高速认为，本次交易有利于公司动态管理投资组合，优化资产结构，所获资金将用于支持核心主业发展，符合公司聚焦主责主业的长期战略方向。

作为山东区域内唯一的A股上市的路桥运营公司，在主业稳健运营的基础上，山东高速还参股威海银行、东兴证券、福龙马等上市公司。2025年前九月，山东高速投资收益9.72亿元，同比增加0.64%，对整体业绩形成有力支撑。

拟24.35亿转让所持全部粤高速A股权

根据资产出售计划，山东高速的全资子公司投资公司拟通过非公开协议转让方式，将其持有的广东省高速公路发展股份有限公司（股票简称“粤高速A”）9.68%股权，即2.02亿股股票转让给通汇集团。

由于投资公司持有粤高速A股权的账面成本为16.33亿元，本次交易价格为24.35亿元，较账面值溢价49.1%。

本次交易中，交易对手方通汇集团是山东高速控股股东高速集团的控股子公司，且山东高速的董事梁占海同时担任通汇集团的董事，因此本次交易构成关联交易。

本次交易完成后，投资公司不再持有粤高速A股份，通汇集团将持有粤高速A 9.68%的股份。

长江商报记者注意到，2020年7月，投资公司通过协议转让方式受让粤高速A 2.02亿股股权。收购完成之后，山东高速在粤高速A董事会中任命1名董事，且作为粤高速A的第三大股东，并将粤高速A作为联营企业核算。

2020年至2025年前三季度，山东高速所持粤高速A股权经权益法核算的长期股权投资收益分别为6870.95万元、1.65亿元、1.23亿元、1.64亿元、1.51亿元、1.36亿元，合计约为8.08亿元。

在此期间，粤高速A整体运营情况良好。数据显示，2024年和2025年前三季度，粤高速A分别实现营业收入45.7亿元、33.63亿元，归母净利润15.62亿元、15.45亿元。

不仅如此，一直以来，粤高速A分红力度较大。同花顺数据显示，2020年至2024年，粤高速A曾分别派现6.08亿元、11.92亿元、8.95亿元、11.44亿元、10.93亿元，分红率维持在70%左右。

按照持股比例粗略计算，投资公司在粤高速A上述派现中将获得现金分红约4.77亿元。

而对于本次出售粤高速A股权的目的，山东高速表示，本次交易有利于公司动态管理投资组合，优化资产结构，所获资金将用于支持核心主业发展，符合公司聚焦主责主业的长期战略方向。

主业稳健投资收益成业绩重要支撑

作为山东区域内唯一的A股上市路桥运营公司，山东高速运营管理济青高速、京台高速等核心路桥资产。其中，济青高速是山东省第一条高速公路。

近年来，山东高速主业表现稳健。2025年前九月，山东高速实现营业收入168.41亿元，同比减少15.38%，主要是路桥项目的建造服务收入减少所致。不过，同期公司归母净利润26.19亿元，同比增长4.11%；扣除非经常性损益后的净利润25.52亿元，同比增长5.83%。

三季报显示，作为山东高速的核心主业，公司路桥运营方面实现质效双升。报告期内，公司在前期试点基础上，完成省内外21组“辅站不驻站”模式及86个收费站集约化模式推广，节约成本441万元。同时，公司强化涉路施工管控，强化重点路段、站点管控，通过增设临时驻点、划定重点巡控区域等方式，保证重要节点的道路安全畅通，全天候通行率达99.94%。

2025年前三季度，山东高速实现通行费收入78.77亿元，同比增加4.08%。其中，济青高速实现通行费收入24.81亿元，同比增长1.5%。

长江商报记者注意到，为了长期可持续发展，山东高速通过横向并购高速公路主业项目，积极扩大高速公路主业资产规模，同时公司发挥高速公路行业的现金流优势，通过对外财务性投资，弥补高速公路行业投资回收期过长的不足。

除了粤高速A之外，山东高速还参股威海银行、东兴证券、福龙马等上市公司，并投资济南畅赢交通基础设施投资基金、山东省高速养护集团。

2025年前九月，山东高速投资收益9.72亿元，同比增加0.64%。其中权益法核算的长期股权投资收益6.47亿元，对于威海银行、东兴证券、济南畅赢交通基础设施投资基金、山东省高速养护集团的长期股权投资收益分别为1.89亿元、4557.25万元、1.55亿元、4179.52万元。

值得一提的是，2025年7月末，山东高速宣布追加投资威海银行。公告显示，威海银行拟发行股票募集资金总额不超过30亿元，用于补充该行核心一级资本，山东高速以3.29元/股股价认购威海银行不超过1.06亿股内资股，认购总额不超过3.48亿元。投资完成后，山东高速持有威海银行股权比例保持在11.60%不变。

而基于稳定的业绩表现，山东高速也获得了同行青睐。10月21日，山东高速宣布，公司控股股东山东高速集团拟通过非公开协议转让的方式向皖通高速转让所持山东高速7%股份，即3.38亿股，每股交易价格为8.92元，交易金额合计约为30.19亿元。

本次交易完成之后，皖通高速持有山东高速3.38亿股股份，占公司总股本的7%，持股比例将仅次于山东高速集团、招商局公路网络科技控股股份有限公司，成为山东高速第三大股东。

对于本次受让山东高速股权，皖通高速方面表示，此举将进一步扩大公司有效投资，切实推动公司主业进一步做强做优做大。本次交易完成后，公司可进一步加深与山东高速的战略合作关系，有利于双方持续开展深层次业务合作交流等。

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