长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

时隔三年，荣信汇科电气股份有限公司（以下简称“荣信汇科”）重新向科创板发起冲击。

日前，上交所正式受理了荣信汇科的科创板首发申请。与前次申报不同的是，此次荣信汇科将募资规模由6亿元提升至9.77亿元。

再次闯关IPO，荣信汇科的业绩波动、下游客户集中的问题依旧存在。长江商报记者注意到，2022年至2025年上半年，荣信汇科营业收入起伏不定，处于盈亏交替的状态，且报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额合计为-3.97亿元。

2025年上半年，荣信汇科前五大客户收入占比高达92.96%。截至2025年6月末，荣信汇科存货账面金额17.04亿元，占流动资产、总资产的比例分别为70.09%、60.52%。

值得一提的是，前次撤单IPO之后，上交所就曾因荣信汇科未及时报告实控人在审阶段被留置的情况，对公司及两名保代予以监管警示。

曾因未及时报告实控人被留置遭警示

资料显示，荣信汇科的前身汇科有限曾是上市公司梦网科技的全资子公司。2017年6月，梦网荣信将汇科有限转让给梦网科技原实控人左强。次月，左强辞去梦网科技总经理职务。经过多次增资扩股之后，2020年11月，汇科有限整体变更为股份公司，并更名为荣信汇科。

2021年12月，荣信汇科首次冲刺科创板IPO，拟募资规模为6亿元。但半年后，荣信汇科撤回发行上市申请，上交所随即终止审核。

直至2025年11月25日，上交所官网披露，已受理荣信汇科的科创板首发申请。这意味着，荣信汇科二度冲刺科创板。

与前次不同的是，荣信汇科的保荐机构由西部证券更换为国金证券，拟募资规模也提升至9.77亿元。除了补充流动资金之外的募投项目也全部更换，分别为深远海海上风电送出成套装置及关键技术的研发及产业化项目、绿色低碳柔性电源核心装备的研发及产业化项目、研发/试验中心建设项目、补充流动资金。

本次发行前，白云集团、左强为荣信汇科的共同控股股东，胡氏家族、左强为公司的共同实际控制人，左强目前还担任荣信汇科的董事长。

长江商报记者注意到，前次冲刺IPO的在审阶段，2022年2月，左强曾被云南省剑川县监察委员会留置协助调查。四个月后，左强被解除留置措施。

撤单IPO之后不久，荣信汇科就收到上交所警示函。监管部门指出，荣信汇科直到实控人被留置三个月后才向交易所提交书面报告，履行信息披露职责不到位，因此对荣信汇科及两名保荐代表人予以监管警示。

如今再度冲刺IPO，荣信汇科在招股书中对上述事件作出说明。不过，荣信汇科并未披露左强被留置的原因，仅称左强被解除留置措施至今，未被要求再次配合调查、未被采取任何强制措施、未被移送检察院提起公诉。鉴于有权机关也已确认不再追究左强刑事责任，相关案件已经终结，因此该事项不会对本次发行上市构成实质性障碍。

业绩波动前五大客户贡献近93%收入

时隔三年再次闯关IPO，荣信汇科的业绩波动问题依旧存在。

综合两版招股书，2018年至2020年，荣信汇科分别实现营业收入6803.23万元、2.36亿元、8.07亿元，归属于母公司所有者的净利润（以下简称“归母净利润”）-4486.57万元、1298.78万元、8319.40万元，扣除非经常性损益后的归母净利润（以下简称“扣非净利润”）-4100.11万元、1214.99万元、7916.12万元。

2022年至2025年上半年（下称“报告期”），荣信汇科的营业收入分别为19.42亿元、2.33亿元、5.08亿元、2.34亿元，归母净利润1.82亿元、-5627.79万元、3542.24万元、-537.01万元，扣非净利润1.76亿元、-6615.13万元、3770.70万元、-665.20万元，处于盈亏交替的状态。

一直以来，荣信汇科专注于新型电力系统核心设备研发、制造、销售及服务，主要为客户提供柔性输电成套装备、大功率变流器等高端装备和技术服务。而成套装备收入确认以完成客户验收或项目投运作为要件，设备交付后，按照客户所需进行安装和调试，验收周期整体较长，且不同客户、不同设备的验收周期存在一定的差异，这也导致了荣信汇科业绩波动较大。

其中，2022年荣信汇科完成投运的粤港澳大湾区直流背靠背电网工程项目合同金额高达13.51亿元，同时白鹤滩—江苏±800kV特高压直流输电工程投运，两大项目给公司带来16.95亿元收入。尽管2023年和2024年公司中标了20亿元的项目，但均尚未交付投运，使得当期收入有较大幅度下滑。

不仅如此，荣信汇科还存在下游客户集中度较高的问题。

招股书显示，荣信汇科主要客户为国家电网、南方电网、新能源发电集团、国家管网、工矿企业以及海外新能源发电、工矿企业等。2022年至2025年上半年，公司向前五大客户的销售收入合计占营业收入的比例分别为96.55%、70.84%、71.27%、92.96%。

其中，除了国家电网、客户B、国家石油天然气管网集团之外，荣信汇科其余大客户变动较为显著，且各期内第一大客户均不相同，反映出公司在客户稳定性方面存在一定风险。

而受设备验收周期、收入确认等因素，以及新增订单增加导致备货、生产所支付的购买商品、接受劳务支付的现金增加影响，各报告期内，荣信汇科经营活动产生的现金流量净额分别为2.52亿元、-1.41亿元、-1.86亿元、-3.22亿元，合计为-3.97亿元。

截至各报告期末，荣信汇科存货账面金额分别为4亿元、7.47亿元、11.73亿元、17.04亿元，金额较大且呈快速上升趋势，占流动资产的比例分别为26.96%、47.71%、58.55%、70.09%，占总资产的比例分别为22.48%、39.04%、49.33%、60.52%。

随着存货规模的扩大，各报告期内，荣信汇科资产减值损失金额分别为-1201.62万元、-3223.77万元、-169.12万元、-655.95万元，主要为存货跌价损失及合同履约成本减值损失等。

其中，2023年资产减值损失金额较大，主要系公司牵引变频器项目现场发生质量事故，导致设备发生损毁，荣信汇科对该项目的存货计提全额减值准备2985.59万元。

值得警惕的是，由于公司产品通常运行于高电压、大电流环境，一旦发生严重产品故障或操作事故，可能引发重大设备损毁与财务损失，上述事故或已暴露出公司在实际运营中面临的质量与风险管理压力。

责编：ZB