（来源：金融小博士）

引言：TPU为何成为AI算力“新宠”？

谷歌新模型Gemini 3 Pro的强势表现，让其自研芯片TPU（张量处理单元）走进公众视野。对比传统芯片，TPU的独特价值在于：作为专用ASIC芯片，它专为“神经网络运算”量身定制——架构聚焦“张量运算”（神经网络核心计算形式），能效比、算力密度远超通用CPU（中央处理器）与并行GPU（图形处理器）。

简单来说：CPU是“公司CEO”，做复杂决策；GPU是“全体员工”，处理重复任务；而TPU是“AI领域专家”，专攻某一类神经网络问题。这种“精准算力”让谷歌训练大模型时，效率、成本碾压传统方案，也掀起了“TPU产业链价值重构”的投资热潮。

技术逻辑：TPU如何重塑算力格局？

（1）算力效率的“代际差”

大模型时代，AI训练对算力的需求呈指数级增长。TPU通过“硬件架构+软件协同”的深度优化，将神经网络核心运算（矩阵乘法、卷积）的效率推至极致：相同功耗下，TPU算力可达GPU的数倍；训练大模型时，时间成本可缩短超30%。谷歌用TPU支撑Gemini 3 Pro的开发，正是“专用芯片降维打击通用芯片”的典型案例。

（2）产业趋势：从“自用”到“生态”的渗透

TPU最初是谷歌“自给自足”的内部工具，但随着AI竞赛白热化，其技术开始向外部生态输出（如云服务、合作伙伴）。这意味着TPU产业链从“封闭”走向“开放”，上游元器件、中游制造、下游应用均迎来订单与技术迭代的双重机遇。

谷歌TPU产业链核心标的：技术与产能双轮驱动

1.赛微电子（300456）：“算力感知层”的MEMS龙头

• 核心优势：全球MEMS（微机电系统）代工龙头，掌握高精度传感器制造技术。TPU集群需大量传感器实现“算力节点状态感知、散热管理、故障预警”，赛微的MEMS传感器为AI数据中心“智能化运维”提供硬件支撑。

• 亮点：从汽车、工业MEMS领域向AI算力场景延伸，技术复用性强；绑定国际头部云厂商，在“算力基础设施感知化”升级中卡位精准。

2.光库科技（300620）：光通信“心脏”的核心器件商

• 核心优势：国内光器件龙头，铌酸锂调制器、高速光引擎技术全球领先。AI算力依赖“高速数据传输”，光库的产品是800G/1.6T光模块的核心组件，直接解决“带宽瓶颈”。

• 亮点：深度绑定谷歌、微软等国际云巨头，在AI驱动的光通信升级周期中，份额与毛利双提升；技术壁垒高筑，新进入者难以突破。

3.中际旭创（300308）：全球光模块“霸主”

• 核心优势：全球800G光模块市占率第一，客户覆盖谷歌、英伟达等AI巨头。AI服务器对“高速光连接”需求爆发，中际的量产能力、良率控制全球领先，直接受益于谷歌TPU集群扩容带来的订单红利。

• 亮点：800G产品放量+1.6T技术预研，技术迭代领先行业；全球化布局规避地缘风险，“AI算力卖水人”逻辑持续强化。

4.深南电路（002916）：AI服务器的“电路板基石”

• 核心优势：国内高端PCB（印制电路板）龙头，高多层、高频高速板技术顶尖。AI服务器需承载“海量数据交换”，深南的服务器PCB（如OAM加速卡、UBB主板）在层数、信号完整性上行业领先，供货英伟达、谷歌等巨头。

• 亮点：产能持续扩张，绑定算力产业链核心玩家；高端产品占比提升带动盈利结构优化，是AI算力“地基”级供应商。

5.沪电股份（002463）：服务器PCB“领军者”

• 核心优势：聚焦高端服务器、交换机PCB，客户涵盖英伟达、微软。AI推动服务器向“高密度、高速率”演进，沪电的高频高速板（28层以上）技术成熟、良率高，充分受益于服务器迭代周期。

• 亮点：成本管控能力突出，产能利用率饱满；AI服务器订单占比持续提升，业绩弹性可期。

6.胜宏科技（300476）：AI服务器PCB“新势力”

• 核心优势：服务器、显卡PCB核心供应商，与英伟达合作深入。产品覆盖HDI、高多层板，满足AI服务器“高算力、高功耗散热”需求；惠州+越南双基地支撑产能快速扩张。

• 亮点：客户结构优质（英伟达、AMD、微软），AI服务器PCB营收占比提升，成长动能充足。