(来源:健谈计算机)
核心观点
1.年初至今计算机指数跑赢沪深300,基金持仓比例仍在低位
从板块表现来看,截至2025年10月31日收盘,计算机指数较年初上涨25.12%,在所有一级行业中排名第九。从基金持仓来看,截止2025年9月30日,基金对计算机行业股票的持仓比例为2.92%,环比基本持平,仍处于历史低位。从业绩端看,按照中位数法统计,2025年前3季度计算机板块营业收入同比增长3.10%,归母净利润同比增长3.93%,收入和利润均有所回暖。
2. 重视两大核心趋势:AI日新月异,自主安全加速落地
(1)从模型到算力、应用,AI创新不停歇。模型端:模型创新进入有序高质发展阶段,AI模型能力持续提升,使用成本降低,以Deepseek、Qwen为代表的中国开源模型崛起,被世界“看见”。同时,多模态大模型迎来快速突破,有望推动应用端的进一步繁荣。算力端:全球CSP资本开支增长强劲,英伟达、博通AI芯片业务持续高增长,OpenAI大幅提升未来几年的算力支出规划,论证了AI算力需求持续旺盛。应用端:2025年是AI Agent商业化元年,代码类Agent领跑商业化进程。
(2)“大信创”:国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段,替换节奏有望加速。在国家鼓励科技自立自强的政策推动下,国产算力、操作系统、数据库等领域迎来黄金发展期。特别是在全球AI军备竞赛背景下,以寒武纪、海光信息、昆仑芯为代表的国产AI芯片快速崛起,重塑市场竞争格局。
3.投资建议
(1)AI:应用端推荐金山办公、合合信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份、卓易信息等,受益标的包括福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、中科创达、新开普、新致软件、泛微网络、上海钢联、欧玛软件、海天瑞声、石基信息、汉王科技、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、美图公司、金桥信息、佳讯飞鸿等。AI算力端推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、深信服等,受益标的包括寒武纪、景嘉微、龙芯中科、云天励飞等。(2)大信创:推荐达梦数据、太极股份、神州数码、普联软件、顶点软件、软通动力、润和软件、中国软件国际、卓易信息、启明星辰、天融信、安恒信息、深信服等,受益标的中国软件、中国长城、拓维信息、麒麟信安、中孚信息、诚迈科技、宝兰德、吉大正元、海量数据等。
4.风险提示:技术革新风险;人才流失风险;下游行业不景气风险。
报告正文



















































注:上述报告内容详见开源证券计算机行业周报20251103:《开源证券_计算机行业2026年年度投资策略_人工智能日新月异,自主安全加速落地_开源计算机团队_2025.11.03》
陈宝健,执业证书编号:S0790520080001
刘逍遥,执业证书编号:S0790520090001
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