（来源：金融小博士）

冰雪经济产业链深度解析：核心标的与投资机会全梳理

近期，冰雪经济板块热度攀升，成为市场资金关注的焦点。从装备制造到场景运营，从户外消费到零售配套，产业链各环节在政策支持与消费复苏双重驱动下，展现出清晰的成长路径。本文结合产业链图谱与公司基本面数据，系统拆解冰雪经济核心赛道及相关标的投资价值。

一、冰雪经济产业链全景：装备、场景、消费三轮驱动

冰雪经济的核心逻辑在于“硬基建-软场景-强消费”的闭环协同。上游装备制造提供技术支撑，中游旅游场景聚集流量，下游零售消费承接外溢需求，三者共同构建起高景气度的产业生态。当前，产业链各环节均已涌现具备核心竞争力的上市企业，值得重点关注。

二、装备制造：技术壁垒构筑护城河，细分龙头领跑

装备制造是冰雪经济的“硬基础”，涵盖制冷设备与户外装备两大核心领域，技术门槛高且客户粘性强，相关企业凭借核心产品占据市场主导地位。

（一）制冷设备：冰雪基建核心支撑

制冷设备是冰雪场馆、冷链存储的关键部件，技术适配性与市占率是企业核心竞争力。

• 晶雪节能（301010）：节能隔热保温材料龙头，产品广泛应用于冰雪场馆保温层，参与建设万达茂滑雪场、耀雪冰雪世界等重点项目，直接受益于冰雪基建需求爆发。

• 雪人股份（002639）：制冰设备与压缩机技术领先，氢燃料电池空压机市占率A股第一（60%），氢气循环泵市占率同样居首（80%），新能源与冰雪装备双轮驱动，成长空间广阔。

• 汉钟精机（002158）：大型工商制冷压缩机营收A股第三（2021年12.49亿元），技术积累深厚，受益于冰雪场馆、冷链物流等场景的设备更新需求。

• 冰轮环境（000811）：大型工商制冷压缩机营收A股第二（2021年20.31亿元），产品覆盖冰雪场馆制冷系统，具备全产业链服务能力。

• 百达精工（603331）：深耕压缩机零部件领域，压缩机零部件营收7.3亿元，为上游核心设备商提供配套，直接受益于产业链高景气。

（二）户外装备：C端消费升级直接受益

冰雪运动普及推动户外装备需求激增，相关企业凭借高营收占比与品牌优势抢占市场。

• 探路者（300005）：户外装备营收占比高达99.03%（14.21亿元），产品覆盖滑雪服、滑雪鞋等专业装备，渠道覆盖线上线下，直接受益于C端消费升级。

• 三夫户外（002780）：户外装备营收占比89.96%（5.05亿元），曾布局滑雪车等细分品类，以线下门店+线上电商精准触达滑雪爱好者群体。

• 牧高笛（603908）：户外装备营收占比99.26%（11.3亿元），深耕露营与冰雪装备协同布局，产品功能性与时尚性兼备。

• 浙江自然（605080）：户外装备营收占比99.92%（9.45亿元），以充气床垫等露营装备为基础，向冰雪装备延伸，长期成长潜力显著。

• 信隆健康（002105）：虽未明确披露冰雪装备收入，但作为运动器材核心供应商，间接参与冰雪运动配套生产，受益于产业链景气度外溢。