转自：中国证券报

　　随着2025年三季报披露完毕，上市整车企业的业绩变动无疑成为投资者关注焦点。中国证券报记者据同花顺iFinD统计，沪深两市共有20家整车上市公司公布了2025年三季报，整体业绩表现相对平稳，其中14家车企实现盈利，占比达七成。

　　具体来看，10家车企实现净利润同比上涨，盈利且净利润上涨的车企仅为9家，占到车企总数的45%。今年前三季度，吉利汽车、上汽集团和比亚迪3家车企销量完成率较高，超过70%。

　　盈利方面，比亚迪、长城汽车和上汽集团位居净利润榜单前三名，前三季度分别实现233.3亿元、86.3亿元和81.0亿元净利润，成为最赚钱的前三名车企。从净利润同比增幅来看，商用车板块实现领跑，其中，金龙汽车凭借224%的增幅位居首位，福田汽车以157%的增幅位居次席。

　　6家亏损公司中，江淮汽车、北汽蓝谷和广汽集团净利润垫底，前三季度净利润分别为-14.3亿元、-34.3亿元和-43.1亿元。与此同时，前三季度20家企业研发费用总额突破840亿元，表明行业正加速向技术驱动型发展模式转变。如何在规模扩张与效益提升之间寻求更优平衡，将成为未来车企高质量发展的关键命题。

　整体规模保持稳健扩张

　　2025年前三季度，中国汽车产业在深度变革中展现出强劲的发展韧性。据中国证券报记者统计，沪深两市20家整车上市公司合计实现营业总收入超1.75万亿元，同比增长8.8%，整体规模保持稳健扩张。值得注意的是，在营收稳步攀升的同时，行业整体净利润同比下滑10.8%，至462.15亿元，呈现出“增收不增利”的阶段性特征。

　　作为中国汽车产业的排头兵，比亚迪的业绩财报反映着整个行业大环境的趋势和现状。比亚迪发布的2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入5662.7亿元，同比增长12.8%，净利润为233.3亿元，同比下降7.6%。

　　2025年比亚迪积极推进海外产能和销售网络的布局，也导致费用增长。前三季度销售费用和管理费用为185.1亿元和152.7亿元，分别同比增长11%和23%。2025年9月，比亚迪全球共销售新能源车39.63万辆，同比下滑5.5%，19个月首次单月同比转负。

　　上汽集团经营态势在三季度全面回暖。数据显示，2025年前三季度上汽集团实现营业总收入4689.9亿元，同比增长9.0%；归属于上市公司股东的净利润为81亿元，同比增长高达17.3%；经营活动产生的现金流量净额319.4亿元，同比增长70.9%。

　　销量方面，今年前三季度实现整车批发销量319.3万辆，同比增长20.5%。其中，上汽“自主品牌、新能源、海外市场”新三驾马车表现较为突出。今年以来，上汽集团旗下新一代智己LS6、全新MG4、尚界H5、荣威M7 DMH、别克至境L7等多款智能电动车陆续上市，带动上汽新能源车整体销量持续突破向上。

　　今年前三季度，长城汽车营收1535.8亿元，同比增长近8.0%；累计销量92.34万辆，同比增长8.15%。不过，在营收与销量双增长的同时，公司利润却掉头向下，前三季度实现净利润86.3亿元，同比下滑16.97%。对此，长城汽车表示，利润下滑是因为公司在加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致收益波动。

　　中国汽车工业协会副秘书长陈士华表示，总体而言，当前车市表现非常不错，9月当月产销量首次超过300万辆，产销数据已经连续五个月实现增长，且涨幅均超过10%。预计2025年四季度可能会出现销量高峰。

　全年目标完成率承压

　　中汽协发布数据显示，2025年前9个月，我国汽车销量为2436.3万辆，同比增长12.9%。销量排名前10位的企业（集团）共销售新车2043.1万辆，占总量的83.9%。10家企业中，8家车企销量超过100万辆，其中，比亚迪和上汽集团超过300万辆，分别达到326万辆和319万辆；中国一汽、吉利汽车和长安汽车迈过“200万辆阵营”，分别达到238万辆、217万辆和207万辆。

　　从销量增速来看，吉利汽车、上汽集团和比亚迪位列前三，分别同比增长46%、20.53%和18.64%。

　　聚焦全年销量目标完成率，7家车企全年销量完成率较高，超过了70%，只有1家车企完成了75%的全年既定目标。具体再看，小鹏汽车前三季度完成率高达82%，成为榜单中完成率最高的车企。吉利汽车、上汽集团和比亚迪3家传统车企紧随其后，完成率均超过70%。

　　其中，吉利汽车上调目标至300万辆后，目前完成率为72.34%，在传统车企中位居第一；得益于年内月销量实现同比“九连涨”，上汽集团前三季度的完成率为70.96%；比亚迪将全年销量目标从550万辆降至460万辆后，前三季度的完成率提升至70.87%。

　　截至今年前三季度，中国一汽与长安汽车在年度销量目标达成进度上均保持在60%以上的水平。其中，中国一汽累计销量达238.3万辆，完成全年345万辆目标的约69.1%；长安汽车累计销量为206.61万辆，其全年300万辆目标的完成率同样约为68.9%。

　　德基先进制造与出行产业合伙人张帆对记者表示，销量目标完成率是一个直观的指标，但其高低并不能简单地与车企表现优异与否划等号。车企对市场趋势、自身产能和竞争格局会有不同的判断，因此应对其进行客观评估。“但不可否认的是，新能源业务已成为决定车企目标完成率的关键变量。”

　　“对于即将到来的四季度冲刺，完成率较高的车企应趁势而上，超额完成目标。”张帆表示，完成率暂时落后的车企，则需在激烈竞争中寻找差异化突破口，并为制定下一年度更贴合实际的目标提供参考。