（来源：派克斯研究院）

昨天，五粮液等大量白酒企业公布了三季报。

整体上，白酒板块的业绩暴雷暴了个稀巴烂。

之前机构的预测已经很低了，而事实是比机构最差的预期还要差得多。

然而今天，白酒板块整体却是上涨的。

白酒届的副goat五粮液因为业绩雷得太厉害，开盘接近 -2%，收盘竟然还微微上涨。

要知道，白酒虽然股价跌了很多。但考虑到盈利下滑和之前的高估值，现在的点位只能算合理，真的谈不上便宜。

只能说，A股的博弈能力，真是让人叹为观止。

相应的，算力硬件今天全部大跌。

光模块整体-7%+，PCB龙头更是跌了10厘米。其他诸如存储芯片、芯片制造等，无一能够免俗，全部出现暴跌。

这跟咱们自己没啥关系，因为财报miss的新易盛再跌，财报没miss的中际旭创也在跌。

说明资金，压根不在意你企业本身怎么样。

做空你，跟你何干？

今天算力下跌的根本原因，有两个：

第一 ，是市场整体偏高，部分资金有畏高情绪。

于是，任何风吹草地，都可以草木皆兵。

这非常合理，因为从任何角度看，今天的A股都难言便宜。

而便宜，本就是资本市场最重要的东西。

我依然看好中期的A股行情，但A股最甜蜜的时刻已经过去了。

未来的市场，板块的轮动、市场的震荡都会增强 。

第二 ，是昨夜Meta财报不佳，Meta单日大跌11%。

必须承认，AI产业，美国是全球领导者，中国是紧随其后的老二。

那中国的AI硬件，大概分为两块。

第一块，是跟着美国混，赚美国巨头钱的家伙。

最具代表性的，就是光模块。

那这类企业的业绩，当然要跟着甲方爸爸走。

甲方爸爸钱多、需求大，乙方儿子就混得好。

甲方爸爸饿肚子，乙方儿子就完蛋。

第二块，是拿美国或其他国际领先大厂做对标的。

最具代表性的，比如寒武纪、比如中芯国际。

这类标的，是因为以美国为首的国际封锁，导致我们必须在独立自主上发力。

但即便如此，我们依然需要以美国或国际大厂来打开想象空间。

比如假设台积电的股价崩了，那中芯国际、华虹恐怕就很难独善其身。

所以，不论是哪一块，A股的算力板块，都和美国AI股的情况紧密相关。

那Meta昨夜大跌，自然会对A股的AI板块产生压力。

那展望后市，我依然看好A股科技股的未来。

科技股的根本，是中国的“科技能力+基础教育覆盖率+中低层人民的内卷能力”。

消费股的根本，是中国的“居民有钱有闲的情况+生育率”。当然，有不分公司还有出海逻辑或奢侈品逻辑，但这类公司只是少数。

你应该把钱放在中国的“科技能力+基础教育覆盖率+中低层人民的内卷能力”还是“居民有钱有闲的情况+生育率”，我觉得不言而喻。

当然，科技现在的点位肯定不低，怕高想买老登，我觉得可以理解。

但老登又不只是消费。

我个人建议，大家不要参考今天的市场走势去制定后市的策略，开始重消费、轻科技 。

如果怕高，那这个阶段可以做两件事。

第一件事，去看一些可以长持的老登指数。

比如红利低波、价值100。

也可以去看老登类的基金经理，比如蓝小康、徐彦。

第二件事，可以去看一下其他市场的故事。

美国股市人人皆知不提。

日本、韩国、台湾，这些都不错。

虽然有些市场的指数我们买不了，但像易方达亚洲精选、亚太精选ETF这类标的也都可以覆盖到多市场。

虽然亚洲市场在相当程度上也要依赖于美国AI的情况，但无论如何，可以做到相对的分散。

当然，我并不认为这里就是A股牛市的重点。

A股的AI+有色板块，仍然是我看好的方向。

我也相信，AI的未来，是星辰大海。