（来源：V观财报）

比亚迪30日晚发布三季报财报。财报数据显示，比亚迪前三季度营业收入达5662.7亿元，同比增长13%；净利润为233.3亿元，同比下降7.55%；研发费用为437.5亿元，同比增长31%，远超同期净利润；扣非后净利为204.9亿元，同比下降11.65%。

现金流方面，比亚迪前三季度经营活动产生的现金流量净额为408亿元，同比下降27.42%。

在单季度营收表现上，比亚迪第三季度实现营收1949.9亿元，同比下降3.05%。归母净利润为78.23亿元，同比下降32.60%；扣非后净利为68.91亿元，同比下降36.65%。

比亚迪披露的销量数据显示，今年第三季度比亚迪汽车销量为111.42万辆，同比微降1.82%。从月份来看，主要受其9月销量影响，该月销量为39.63万辆，同比下滑5.52%。

国金证券31日发布研报称，第三季度，其计算比亚迪单车ASP（平均售价）为13.7万元，同比下降1.5%，环比下降0.4%；汽车毛利率为20.6%，同比下降5%，环比上升1.9%，单车净利为0.62万元，环比上升26%，较2024年第三季度同比减少约0.32万元，降幅为33.7%。

“比亚迪单车净利环比恢复，主要来自毛利率环比恢复，系市场反内卷下终端优惠在7～8月有所收窄，但8～9月伴随旺季临近折扣略有恢复，叠加市场冲量情形下偏好小车，单车成本出现明显下降。比亚迪控费效果优异，三费明显下降，尤其研发费用环比下滑明显，刺激公司利润恢复。”国金证券在研报中表示。

财报显示，比亚迪第三季度的营业成本、销售费用、管理费用、研发费用同2024年第三季度相比，几乎未出现明显波动，其中研发费用同比微增3.31%。

不过，财务费用由2024年末的10.27亿元变为2025年三季度末的-29.36亿元，原因主要是本期为汇兑收益，上年同期为汇兑损失所致。

在应收账款回收节奏上，其应收账款期末余额为393.64亿元，同比下降36.81%。比亚迪在财报中表示，该变动主要是应收账款保理业务增加所致。

财报显示，截至2025年9月末，公司存货为1529.73亿元，较年初的1160.36亿元增加近32%。比亚迪在三季报中称，这一变动主要是“汽车业务增加所致”。与此同时，购买商品、接受劳务支付的现金同比增长幅度超过29%。

此外，比亚迪前三季度支付给职工及为职工支付的现金、研发及开发费用同比增长幅度分别为16.75%、31.3%。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

封面、导语图来源AI制图