（来源：券研社）
今日盘中，锂电池概念股大幅异动。截至下午收盘时，鹏辉能源、大中矿业、天际股份、常铝股份、江特电机、普路通涨停，天华新能涨超14%，欣旺达涨超10%，天齐锂业涨近10%，华盛锂电涨超7%。
鹏辉能源昨晚披露了三季报，公司第三季度实现营业收入32.8亿元，同比增长74.96%；实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长977.24%。2025年前三季度，公司的营业收入为75.81亿元，同比增长34.23%；净利润为1.15亿元，同比增长89.33%。鹏辉能源表示，所属行业向好，公司产品产销两旺，销售订单增加，是前三季度营收增长的主要原因。
欣旺达昨晚也发布了三季报，公司第三季度实现营业收入165.49亿元，同比增长15.24%；归属于上市公司股东的净利润5.5亿元，同比增长41.51%。前三季度，公司的营业收入为435.34亿元，同比增长13.73%；净利润为14.05亿元，同比增长15.94%。
欣旺达的子公司欣旺达动力29日晚间在微信公众号发文称，日前，欣旺达动力在2025新能源电池产业发展大会上正式发布聚合物全固态电池——“欣·碧霄”，这一重要成果的发布标志着公司在固态电池技术领域取得重大突破。欣旺达动力中央研究院院长徐中领博士在演讲中表示：“这款全固态电池不仅能量密度达到400Wh/kg，更兼具长寿命和高安全性，是锂电池未来的重要里程碑。”
据悉，作为欣旺达动力首款聚合物全固态电池，“欣·碧霄”实现了20Ah电芯在不到1MPa超低外加压力下循环寿命超过1200周，且通过了200°C热箱等严苛考验，展现出了超高安全性。徐中领博士强调：“这款电池的成功，源于我们在材料、设计和工艺三大领域的系统性创新。”
A股产业链投资机会分析
一、上游材料环节投资机会
1、固态电解质
赣锋锂业：全球唯一同时布局硫化物、氧化物、聚合物三条路线的企业，锂资源自给率超60%。自主研发Li₆PS₅Cl基电解质室温电导率达1.2×10⁻²S/cm，已建成百吨级中试线，预计2026年实现GWh级量产。中信证券给予"买入"评级，预计2025年净利润同比增长75%。
上海洗霸：LLZO氧化物电解质已实现吨级量产，良品率超98%，成本比进口低一半。已获IATF16949认证，为比亚迪固态电池独家供应商。2025年规划产能5000吨。年内涨幅达251.26%，位居固态电池概念股首位。
恩捷股份：布局硫化物电解质全产业链，技术壁垒高，市场空间大。电解质材料占固态电池成本约30%，是最具投资价值环节之一。
厦钨新能：开发Li₇La₃Zr₂O₁₂(LLZO)电解质，室温电导率达0.5mS/cm(行业平均0.3mS/cm)，与卫蓝新能源、蔚来汽车深度合作。2024年已实现千吨级出货，规划2025年建成万吨级产线。
东吴证券指出，固态电解质是固态电池"命门"，决定电池能量密度和安全性，投资价值最高。建议关注全路线覆盖的赣锋锂业和技术领先的上海洗霸、厦钨新能。
2、正极材料
容百科技：全球高镍正极市占率超30%，开发Ni92型高镍材料，配合固态电解质界面改性技术，界面阻抗降低40%。已与卫蓝新能源、孚能科技等固态电池厂深度合作。
当升科技：开发双相复合超高镍正极(镍含量≥95%)，循环寿命超2500次，解决固-固界面阻抗问题。固态电池专用正极材料已实现吨级出货，单吨盈利比普通产品高30%。
振华新材：富锂锰基材料循环寿命突破2000次(行业平均1500次)，已向清陶能源供应样品，预计2025年小批量量产。
中信证券认为，高镍三元和富锂锰基是固态电池正极主流方向，高镍三元通过纳米涂层解决与硫化物电解质反应问题，富锂锰基则凭借高电压平台优势适配氧化物电解质。
3、负极材料
璞泰来：硅基负极产能全球领先(1万吨/年)，开发"核壳结构Si/C"材料，循环1000次容量保持率超85%，已为宁德时代、比亚迪固态电池项目供货。
赣锋锂业：布局锂金属负极，通过真空蒸镀法制备20μm超薄锂箔，厚度均匀性±1μm，循环寿命超500次。其锂金属负极已配套全固态电池样品，能量密度达380Wh/kg。
贝特瑞：开发"聚合物+氧化物"复合电解质与硅碳负极协同方案，已应用于半固态电池。
东吴证券指出，负极材料正从石墨向硅基、锂金属演进，硅基负极适合半固态电池过渡，锂金属负极则是全固态电池能量密度跃升的关键。建议关注技术领先的璞泰来和全产业链布局的赣锋锂业。
二、中游设备环节投资机会
设备环节是固态电池产业化最先受益的环节，单GWh投资额达传统设备的2-3倍(约4-6亿元/GWh)，直接推升订单价值量和营收弹性。
先导智能：全球唯一提供固态电池全段设备(涂布-热压-封装)的厂商，市占率超70%。已掌握全固态电池整线装备制造工艺，产品包括电极干法涂布设备、电极辊压、电解质热复合一体机等。已向头部车企交付全固态电池整线项目。东吴证券维持"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润15/20/25亿元，对应PE分别为56/42/35倍。
利元亨：国内锂电中后段设备龙头，固态电池设备布局完善。东吴证券给予"增持"评级，认为公司已实现扭亏为盈，固态电池业务有望带来新增长点。
赢合科技：锂电设备前中段龙头，在干法电极和等静压设备领域有技术积累。
中金研究指出，固态电池整线价值量由传统锂电的1-2亿元提升至2-3亿元，前、中、后段占比分别约35%/40%/25%。前中段设备价值量占比升至75-80%，干法电极、等静压等新工艺设备是核心增量，具备明确替代与重估逻辑。
三、下游应用环节投资机会
固态电池应用正从"车用为主"向"全场景渗透"，除新能源汽车、储能外，低空经济、机器人等新兴领域对高价固态电池接受度高，有望率先落地。
宁德时代：全球动力电池龙头，固态电池布局领先。已打通全固态电池量产全线工艺，硫化物电解质离子电导率达11mS/cm，凝聚态半固态电池能量密度突破500Wh/kg。已与多家车企合作推进装车验证。
比亚迪：计划2027年左右启动全固态电池批量示范装车，2030年后大规模上车。已下线60Ah全固态电池样品，能量密度达300+Wh/kg。
国轩高科：发布"金石电池"全固态电池，能量密度300Wh/kg，通过200℃热箱测试，支持800V高压架构，充电10分钟续航600km。
孚能科技：软包电池龙头，固态电池能量密度突破400Wh/kg，已完成原型电池开发。
中信建投预测，到2030年固态电池在新能源汽车渗透率达25%，消费电子达50%，eVTOL领域达60%，市场空间巨大。
四、风险分析
技术研发不及预期风险：固态电池核心技术(如界面阻抗、锂枝晶抑制)仍存在瓶颈，技术突破进度可能低于预期；产业化进度延迟风险：车企装车时间表可能推迟，影响产业链各环节业绩释放；技术路线变更风险：目前硫化物、氧化物、聚合物等多条路线并行，未来主流路线存在不确定性，可能导致前期投入价值受损；成本高企风险：当前固态电池成本是传统锂电池的1.5-2倍，规模化降本进度不及预期将影响商业化进程；竞争加剧风险：随着固态电池关注度提升，越来越多企业涌入，可能导致产能过剩和价格战；估值风险：板块估值普遍较高(PS达10-15倍)，若业绩不及预期可能引发估值回调。
中信证券特别提醒，固态电池安全性并非零风险，仍需解决界面稳定性和锂枝晶等问题；同时，固态电池技术迭代可能导致现有锂电设备和产线被部分淘汰，相关企业面临转型压力。
