来源：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯甘源食品10月29日盘后披露的机构调研纪要显示，公司稳健深耕海外业务，以东南亚地区为重点市场。前期公司已经积累了宝贵的本地化运营经验，但也面临当地政策变化等挑战。目前，公司正逐步开拓印尼、泰国、马来西亚等新市场，深度本土化，针对当地口味偏好开发产品。公司将以长期主义的耐心，建立本地团队、研发贴合本地需求的产品、融入本地供应链，逐步在海外市场树立品牌，稳步推动海外业务的长期发展。

收入方面，公司对经典产品进行了创新，风味豆、健康豆等新品逐步放量，第三季度营收较上年同期增长4.37%；毛利率方面，公司的毛利率水平波动较小。2025年1-9月，综合毛利率同比下降0.63个百分点，主要受到原料成本上升影响。2025年第三季度，随着营收规模增长，以及公司在豆类产品上形成规模化效应，第三季度毛利率水平较上年同期有所提升。

公司以豆类和风味坚果作为两大战略品类，在豆类领域，公司在经典产品基础上成功推出如绿蚕豆、翡翠豆等新品，并正积极拓展“健康豆养”系列。风味坚果方面，以技术创新联动风味创新，构建产品壁垒，打造差异化风味坚果产品。公司以芥末味夏威夷果仁等产品切入市场，分渠道实现逐步覆盖。综上，公司拥有持续的新品储备和迭代计划，通过产品创新，不断拓展市场空间，提升品牌价值，优化盈利能力，从而实现高质量增长。

报告期内，公司为支持新品投放与海外新市场拓展，策略性提升了销售费用率。后续，公司将通过精细化预算管理，优化费用结构，将资源往优质渠道与核心单品集中，减少低效投入，推动费用率稳步回落。（黄浦江）