（来源：丁香非银兴风向）

事件：瑞达期货发布2025年三季报，前三季度分别实现营业总收入和归母净利润16.21、3.86亿元，同比分别-2.9%、+42.2%，其中单三季度实现归母净利润1.58亿元，环比+7.7%；加权平均ROE同比+2.78pct至12.64%。

资管和风险管理业务表现亮眼成为盈利增长核心驱动。收入端，前三季度公司分别实现手续费净收入、利息净收入、投资收益+公允价值变动损益、其他业务收入（净额法）3.53、0.88、3.65、0.12亿元，同比分别+26.6%、-12.6%、+36.8%、+59.0%，核心业务板块全面增长，资管和风险管理利润持续兑现。成本端，管理费用同比-5.7%至2.55亿元，盈利能力提升和前期投入消化后净利率（净额法）同比+5.65pct至47.0%。

资管规模扩张和CTA交易能力领先提振手续费收入增长，投资收益贡献主要业绩增量。期货经纪方面，前三季度公司经纪手续费净收入同比+21.6%至3.02亿元，一方面，前三季度全国期货累计成交量和成交额分别同比+18.29%、+24.11%，截至上半年末公司代理成交额市占率较去年同期+0.13pct至0.98%，客户基础稳固叠加市场交易活跃度提升带动手续费收入增长，另一方面资管产品规模增长同样对经纪交易形成增厚。资管业务通过丰富产品类型和投资策略持续巩固领先优势，今年以来顺应规模扩张和净值增长逐步兑现利润，截至上半年末公司资管规模较去年末+36.5%至32.01亿元，同时受益于市场整体复苏和公司领先的CTA交易能力，公司旗下多个资管产品年内实现业绩创新高，业绩报酬兑现进一步创造资管收入弹性，前三季度公司资管净收入同比+78.4%至0.49亿元。风险管理业务中做市和场外衍生品业务实现稳步增长，上半年公司场内期权做市累计成交额排名第3，衍生品交易新增名义本金222.99亿元，依托专业的报价能力和交易能力，子公司瑞达新控金融工具收益增加成为投资收益增长主因。

瑞达期货作为CTA资管业务领跑者，通过拓宽获客渠道、丰富产品体系巩固领先优势，看好公司受益于资管规模增长和大宗商品波动率提升创造业绩弹性。

风险提示：资本市场大幅波动风险、宏观经济下行风险、市占率提升不及预期风险、新业务推进不及预期风险。

联系人：徐一洲（13127663592）/李思倩（18818075570）

自媒体信息披露与重要声明

注：文中报告依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《瑞达期货2025年三季报点评：利润延续高增，资管和风险管理贡献业绩弹性》

对外发布时间：2025年10月28日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：

徐一洲S0190521060001

李思倩S0190525070001

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