“生态聚力 智启新程”2025年资管科技研讨会于10月23日至24日在广州举行。

本次会议由原有的银行理财行业金融科技峰会升级而来。

一方面参会对象从以银行理财公司为主体，适度扩大到金融监管总局资管司监管的保险资管公司和信托公司，汇聚了来自监管机构、行业协会，以及理财公司、银行资管部、保险资管公司、信托公司、商业银行、证券公司、公募基金、私募基金等领域的超200位行业专家，体现了大资管的发展趋势；

另一方面，会议研讨内容从聚焦科技，到兼顾制度和业务，融合境内外最佳实践，为形成技术革新下的行业新生态，探寻转型新路径，搭建开放共赢的资管科技新平台激荡思想，凝聚共识。

会议由国民财富发展研究合作平台担任学术指导，恒生电子股份有限公司、广东粤财投资控股有限公司联合举办，广州投资顾问学院协办。恒生电子高级副总裁、银行信托事业群总裁王锋主持会议。

10月23日下午，作为会议日程之一，“走进易方达基金参观交流”活动顺利开展。近百位来自资管机构的行业专家实地走访易方达基金，与易方达基金和恒生电子的高管和专家深入交流。

生态聚力

广东粤财投资控股有限公司党委委员、副总经理陈秋霞作为联合主办方致辞。她表示，当前我们正处在一个波澜壮阔的大变局时代，资管行业深度转型变革的趋势已不可逆转，积极拥抱科技、深化科技赋能已从行业的“可选项”转变为关乎未来生存与发展的“必答题”。

粤财控股愿与各方携手，探索大模型、量化投资等新技术在智慧场景的广泛应用，共享发展成果，服务实体经济与国家战略，共同推动资产管理行业迈向智慧、活力、韧性的未来。

中国保险资产管理业协会党委委员、副会长贺竹君受协会委托致辞。他指出，当前我国资管行业继续保持稳步增长的发展态势。聚焦在资管业务领域，金融科技在驱动业务、服务及模式创新，提升效率、控制风险等方面的成效日益凸显。

为推动资管科技的进一步发展，他建议行业从三方面着手深化：一是深化前沿科技应用，以数据化夯实智能化基础，同时利用智能化推动数据应用于投研、风控等领域；二是深化科技资源投入，特别是头部机构，需在安全能力、算法资源等关键部位加强布局；三是深化生态与标准建设，在多方协同下，构建一个更有利于行业持续创新、安全可控的政策环境与科技生态。

全国社保基金理事会原副理事长、原银保监会副主席陈文辉发表“加快金融机构数字化转型 积极迎接金融业的人工智能时代”主题演讲，他指出，数字化浪潮已经并将继续给经济社会带来全方位改造，对各行业带来深刻影响。

“AI是未来的基础设施。今年是AI技术在金融业应用转折之年，成本的下降与适用性的提升，推动走向规模化落地。”在此背景下，AI在效率提升、价值创造、深度决策三个层面的应用，成为各类金融机构实现质变提升的重要机会。

面对这一趋势，他对金融业拥抱AI提出几点建议：第一，将数字化转型作为“一把手工程”，制定清晰战略并增强全员数字化意识，并优先从有原始驱动力的项目推动AI落地；第二，加大AI人才的培养和使用；第三，高度关注AI运用可能带来的AI幻觉、算法歧视等风险，监管层面也宜采取包容审慎态度，平衡好创新收益与风险的关系；第四，金融资源要更多向AI领域倾斜，高度关注AI这个确定性很高的赛道。

恒生电子总裁范径武

当前，资管行业正处于转型的关键时期。在政策支持与市场回暖的双重推动下，业务模式持续创新升级，科技与业务的融合不断深化。

恒生电子总裁范径武在“生态聚力·智启新程——数智化助力资管行业高质量发展”主旨演讲中，分享了对资管行业发展趋势的观察与思考：在银行理财领域，机构正从同质化竞争转向差异化发展，持续优化资产配置，加快拓展行外代销渠道，推动产品创新实现突破；在资产管理信托方面，行业逐步由非标投资向全资产管理转型，积极布局非标组合投资管理、固收委外及标准化资产的主动管理业务；保险资管正从传统模式迈向多元化配置，不断优化资产结构，并积极服务国家战略；公募基金则从规模扩张转向价值创造，着力提升投资能力、创新产品模式，切实增强投资者获得感。

他指出，数智化转型的关键在于推动AI从“工具”向“伙伴”的转型。目前，AI应用已历经Classic、Copilots、Coze-Agent1.0三个发展阶段，正迈入第四阶段（Manus-Agent2.0），打造AI可操作的系统，使其理解和读懂工作，实现“指令即结果”。而这一切的底层支撑，是数据。

为更好赋能资管行业的数智化升级，恒生构建了四层支撑体系：第一层是云化技术平台底座，支持稳态与敏态业务场景；第二层是公司级数据中心，为业务决策提供数据支撑；第三层是核心业务引擎，打造IBOR作为投资管理业务的核心支撑；第四层是四大业务平台，涵盖财富管理、资产管理、中后台运营，以及以合规风控为底线的经营管理，全面适应资管机构的业务变化与升级需求。

同时，基于产品信创建设的成熟交付能力，恒生将与行业伙伴携手，加速推进核心系统信创攻坚，共筑安全自主金融科技生态。恒生也将持续推进“开放恒生”体系建设，通过打造技术平台、业务组件和产品平台，实现“整车、引擎、生产线”等多层次服务模式，促进资管行业生态开放合作。

主题对话

后资管新规时代的资管制度建设

围绕“后资管新规时代的资管制度建设”话题，央行金融稳定局原局长、资管新规牵头制定人周学东与中国财富管理50人论坛特邀研究员邓寰乐展开深度对话。

央行金融稳定局原局长、资管新规牵头制定人周学东；右：中国财富管理50人论坛特邀研究员邓寰乐

周学东系统回顾了资管新规的制定历程与深远影响。他指出，2018年前后中国“影子银行”的规模积累到百万亿级，已经演化成为威胁金融稳定的系统性金融风险。当时如果没有果断出台资管新规，那么这一巨大风险叠加后来的外部冲击等，后果将不堪设想。实践充分证明，资管新规的制定和实施是非常及时和必要的，这对守住不发生系统性金融风险的底线发挥了不可或缺的关键作用。

邓寰乐在对话中谈到，资管新规是资管行业发展的基石性文件，奠定了行业规范化基础，创造了更多的发展机会，推动行业从“防风险”转向“促发展”。未来，资管行业将与财富管理行业双向奔赴、互相赋能。

展望资管行业未来，周学东认为优秀的资管机构将向“金融+科技”融合转型 ，积累竞争优势。他观察到，智能投顾能显著提升客户服务的效率与覆盖范围，资管机构应在买方投顾领域持续探索，同时强调需对模型和算法进行报备，并向客户进行风险披露，实现规范发展。其次，行业应补足股权投资的能力短板，更有力地支持科技金融创新发展战略，同时保持前瞻视野，对新趋势做好研究。 

圆桌论坛

双向奔赴——财富管理与资产管理协同发展

本环节由广州投资顾问学院董事长朱晓昱主持。

Q：当前，银行理财产品的销售渠道仍普遍依赖于母行等传统渠道，与公募基金多元化的销售网络相比，在渠道拓展上存在一定局限性。银行理财拓宽销售渠道所面临的实际挑战与未来可行的破局路径是怎样的？

东莞银行资产管理部总经理陈龙：银行理财的客户基础主要来源于利率市场化后寻找“存款替代”的群体。基于这一历史沿革和客户偏好，理财产品定位为在坚守固收优势的基础上，稳步探索“固收+”策略。传统银行渠道的优势在于客户数量，但劣势在于客户服务质量，尤其在投后陪伴和满足多元投资需求方面存在短板。因此，拓宽渠道的思路不应局限于“自有产品+自有渠道”，而应转向开放平台式的“合作共赢”，进一步提升投研、资产选择以及客户服务能力，实现渠道拓展与服务升级。

广发证券总经理助理、财富管理部总经理方强：作为致力于为客户提供全方位资产配置解决方案的财富管理机构，我们希望能将各类产品纳入池中，非常欢迎银行理财产品的进入。如果将来银行理财进入券商渠道，更大的机遇不在于代销，而在于其“资产配置价值”。银行可以基于其独特优势，设计出符合其规则、具有稳健收益特征的产品，在我们为客户构建的投资组合中扮演特定的角色，如提供低波动的底层资产等。

腾安基金总经理谭广锋：作为腾讯旗下的基金销售机构，我们拥有超过2亿的持有用户和1.7万亿代销规模。随着财富管理需求日益的增长，以及多元配置理念的深入，投资者对于不同的资产类型产品的配置需求日益旺盛。我们非常期待银行理财产品未来能够拓展到像我们这样的互联网第三方平台，这将进一步推动我们平台整合全行业不同类型的资管产品，为用户提供一站式服务。

盈米基金总裁张荣升：面对市场与客户需求的变化，银行理财需要从单一的“存款平替”转向成为客户“多资产、多策略”综合解决方案的提供商。银行理财进入券商等代销渠道，通过与券商和持牌投顾机构的合作，将银行理财纳入其资产配置和投顾服务体系，能极大地帮助银行理财行业构建自身的多元资产配置能力与客户陪伴体系。

上海金融与发展实验室主任曾刚：跨行代销已成为许多银行理财公司规模增长的主要驱动力，与更广泛的财富管理机构合作，将为其带来显著的规模增量，并引入风险偏好更多元的客群。向更广泛的客群销售可能更复杂的产品，如何避免投资者误解及风险向母行乃至金融体系外溢，是必须审慎平衡的核心问题。此外，这还涉及到跨监管合作的难题。银行理财与其他渠道分属不同监管体系，未来需要在销售端建立统一、协同的监管规则，以确保风险能被有效识别和管理。

Q：当前中国财富管理市场处于深刻变革和快速发展阶段。资管机构和财富管理机构既有竞争，也有合作，双方正打破固有界限，加速融合。资产管理和财富管理如何加强业务协同，从而实现能力互补、双向奔赴？

东莞银行资产管理部总经理陈龙：目前银行理财经理普遍缺乏为客户提供资产组合管理和深度投后服务的能力，需要与券商、基金、投顾等专业机构合作，引入外部力量来补足。未来的发展方向是通过搭建一个开放的协同平台，共同打造“财富2.0”模式，为客户提供覆盖全生命周期的资产组合管理与投资陪伴服务。

广发证券总经理助理、财富管理部总经理方强：财富管理行业需从“渠道-产品”的简单代销，升级为基于核心能力的价值链分工。银行拥有客户、网点和人员的巨大优势，尤其在服务高净值客户时，人与人的沟通不可替代。银行发挥触达客户的渠道优势，券商则负责输出投研、选品和资产配置方案能力，从而实现能力互补。

腾安基金总经理谭广锋：双方都必须从过去“我有什么就卖什么”的产品供给思维，彻底转向围绕“客户需要什么我们就提供什么”的需求导向思维。在产品与投研端，从单向供给转为“共创”模式，开发更符合市场需求的产品。在销售与服务端，渠道角色从“交易通道”转变为投资者的“长期陪伴者”，关注投资者需求与成长；在科技与数据端，加强基础设施建设，打破信息孤岛，并审慎探索利用AI等技术，稳健推进。

盈米基金总裁张荣升：“双向奔赴”的关键在于引入“投顾”角色，核心是“对客户好”的服务理念，通过专业服务，提升客户的获得感与体验感。根据我们六年的公募基金投顾实践数据，接受投顾服务的客户与自主交易的客户在正收益比例、平均持有周期方面差异显著。这证明，通过资金规划、资产配置和全程陪伴等投顾服务，能够有效地引导客户克服非理性行为，从而实现更优的投资回报与体验。

上海金融与发展实验室主任曾刚：即使资产管理端策略长期有效，若客户因短期波动而恐慌赎回，再好的策略也无法落地。财富管理的价值不仅仅是销售产品，更是管理客户心态，提供及时的陪伴与鼓励，帮助客户跨越波动、坚持策略。因此，资管端与财富管理端的协同，需要超越单纯的产品销售，共同打造一个能稳定客户心态、提升投资体验的零售金融生态。

首席论道

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒

在研讨会中午的首席论道环节，粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒分析了经济运行的特征与主线，分享了对当前宏观经济形势与资本市场展望的洞察，为与会嘉宾带来启发。

他指出，今年电子板块的市值表现超越银行板块，是一个具有标志性意义的信号，反映出中国经济结构和资本市场结构的变化。他判断股市将延续“科技重估牛”，科技能否持续突破，deepseek时刻能否再现，是资本市场持续向好的关键因素。

数智赋能

在当前降本增效，内卷式竞争加剧的趋势下，从全球视野寻找启示，科技驱动是破局前行，转变范式的关键。

数智技术正全面赋能资产管理的投研、交易等核心环节，并在境内投资交易互联互通与生态合作，核心系统自主可控能力提升方面发挥积极作用。

海外先进实践

作为全球领先的以量化技术为基础的金融证券产品做市商，Jane Street等机构是科技创造价值，驱动业务发展的典范。

会上，Jane Street亚太区机构销售与交易主管戴明德带来“ETF与债券交易趋势分享”主题演讲，并指出，随着电子化交易的普及和发展，它通过提升速度、风险管理能力并降低交易成本，极大地促进了金融市场的效率、便利性和稳定性。

全球视角看金融科技3.0

恒生电子联合创始人刘曙峰在“全球视角看金融科技3.0”主题演讲中，分析了国内外在资本市场规模和结构，以及生态体系上存在的差异。

他指出，在技术应用上，中国作为后来者具备“后发优势”，对新技术的采纳和应用非常迅速且领先。而在市场顶层设计与牌照体系上，中国市场的核心特征是高度集中化，以集中的交易所为枢纽，实现交易的直通处理和托管、清算的中央化，个人投资者从一开始就是直接入市交易的，跳过了全球市场普遍经历的“经纪人”节点。在中国财富管理领域，代表买方利益的投顾模式在直通交易模式确立后，才作为补充需求出现，发展进程较慢。

基于此他进一步分享了在财富管理、资产管理、金融市场、运营与投研领域的中美业务业务差异和先进科技实践案例，认为一体化整合加速、全面云化推进、数据价值凸显是金融科技3.0会呈现的三大趋势。

而在大模型领域，他认为应用场景目前以内部提效和生产力提升为主，对核心业务的优化作用，如在价值创造、风险决策、投资决策等核心领域仍处于试验阶段。未来，金融AI将从嵌入式应用走向原生应用，在智能投研、智能投顾、智能风控等领域进一步应用落地，助力资本市场发展。

境内投资交易互联互通与生态合作

当前资本市场正面临低利率长期化、降费降佣等趋势，资管机构在负债端与投资端匹配上面临压力。为应对挑战，银行理财子、保险、基金等通过借助生态互联与委外合作实现优势互补。

恒生电子资管科技资深业务专家郑都

恒生电子资管科技资深业务专家郑都指出，委外合作仍存在合规风控、信息传递滞后及运营标准不一等痛点，亟需推动机构间数据互联互通，实现资金、交易与估值等信息的实时共享，并构建全流程风控与投资分析体系，从而提升合作效能与合规水平。

恒生通过系统支持资管生态互联，包括构建机构间数据互通平台，连接理财子与各类受托机构，已实现数万亿委外资金的线上化管理；同时，支持量化MOM等创新业务，兼顾合规与交易性能；此外，拓展电子化交易渠道，如柜台债、算法交易等，协助资管机构降低运营与交易成本。通过系统与生态的整合，恒生将持续助力行业提升整体效率与收益能力，为资管生态建设提供技术支撑。

数智跃迁、核心加速，资管科技全栈信创

资管行业信创进入深水区，信创不止于实现先进替代，更在于构建驱动业务增长的“新引擎”。

恒生电子高级副总裁张国强介绍，恒生基于多年深耕，通过超800个信创项目实践，形成了成熟的资管科技信创全栈解决方案，覆盖资产管理、财富管理、运营管理、风险合规核心业务系统，总结出从现状评估、技术验证到分步实施的系统方法论。

方案注重与业务数智化协同，已在保险资管、银行理财、信托等多领域头部机构落地标杆案例，助力资管机构解决数据库迁移、上下游系统对接、性能提升等难点，实现自主可控与业务创新的双重目标。

信创推进需兼顾技术兼容性、业务连续性与人才储备等挑战。恒生将携手生态伙伴，通过“星辰服务”等体系化支持，助力金融机构在2025至2027年攻坚期稳步推进，实现信创从“可用”到“好用”的价值跃升。

当前，资管行业正步入深度转型与高质量发展的关键阶段，在监管规范持续完善、投资者需求日益多元的背景下，行业整体从规模扩张转向结构优化，从单一产品驱动转向综合服务能力提升。

展望未来，恒生将继续以科技为引擎，与行业伙伴携手，共同夯实资产管理与财富管理协同发展的根基，构建共赢的行业新生态，为推动行业高质量发展、建设金融强国贡献更多智慧与力量。