（来源：大树的格局）

前天刘董直播时，我发现件蹊跷事：有人冒用我微信公众号的头像和姓名登录刷礼物、建群。这是假的，因我抖音头像和姓名与公众号完全不同。不要上当，我一个群都没有，我从不劝人炒股，不荐股，只是科普。

今天聊聊光启无人机的另一个合作伙伴创益通。

创益通这家公司确实在连接器这个行当里扎得很深，你看它服务的客户，晟碟半导体（西部数据）、莫仕、小米这些，都是叫得上名号的大厂，这说明它的产品品质和精密制造能力是经过市场严选认可的。

尤其是在数据存储高速连接器这块，算是它的看家本领，有点技术护城河的意思。这两年消费电子和数据存储行业回暖，公司的业绩也跟着起来了，2024年营收涨了27%，净利润更是大增74%，今年一季度净利润更是同比暴增200%，二季度66%，势头看起来挺猛。

业绩虽然好转，但家底看着还是让人揪心。最让我放心不下的就是它的现金流和债务。你别看它利润表好看了，但2025年中的流动比率只有0.87，简单说就是短期欠的钱比手头能快速变现的资产还多，偿债压力不小。

而且经营赚来的现金，覆盖流动负债的比例也很低，这说明辛苦做生意赚到的“真金白银”并不那么充沛，日子过得有点紧巴巴。还有对单一客户的大额应收账款计提减值，一下就能干掉一千多万的利润，这种潜在的风险点就像不定时炸弹。

不过，真正让市场对创益通高看一眼的，恐怕还是它在新兴领域的布局，特别是低空经济这个故事。2025年，公司引入了有国资背景的乐山乾芯微作为战略股东，还自己成立了无人机公司乐山天穹动力。目前子公司乐山天穹获得光启和科比特的战略投资。

低空经济这个赛道想象空间确实巨大，据说到2035年市场能有3.5万亿。如果能借着这股东风，把无人机业务做起来，那确实可能打开一个新的、巨大的增长天花板。现在市场的高估值（比如近300倍的市盈率），很大程度上就是在提前押注这个未来能兑现。

所以，创益通眼下正处在一个关键的“换挡”期。一边是基本盘的传统业务在行业复苏下企稳回升，另一边是新赛道低空经济还在投入和探索阶段，充满不确定性。

投资它，本质上就是在赌它能否顺利地将自身在精密制造上的核心能力，成功复制到低空经济这类新领域，并最终转化为实实在在的订单和利润。你需要密切跟踪几个关键信号：比如低空经济相关订单的落地情况、惠州子公司新产能的利用和盈利效率，以及最关键的——现金流和债务结构的改善程度。

总之，创益通算不上能让人高枕无忧的 “乖孩子”，它更像个有技术底子、有故事可讲的 “潜力股”。它的故事，还沾着光启超材料核心技术、科比特全球强势营销的加持。要是成了，大概率能飞起来（市值很小）；但想把握它，也得时刻拎着心、保持警惕，切莫掉以轻心。

在这个位置上，需要更多的耐心和更细致的跟踪，既要相信它在连接器领域的积累和向无人机新领域突围的可能性，也要对它的财务健康和业绩兑现抱有审慎的态度。

个人观点，仅供参考。