（来源：山河资本圈）

作者：山河资本圈

10月23日盘后，“鹏飞系”上市公司赫美集团（002356.SZ）发布第三季度报告。报告显示，公司前三季度实现营业收入4.56亿元，同比增长190.21%；归属净利润为5174.87万元，同比实现扭亏为盈，增长262.26%。

公司第三季度表现尤为“亮眼”。数据显示，公司第三季度实现营业收入1.39亿元，同比增长53.35%，净利润6174.91万元，同比增长706.3%。公司表示，业绩增长主要系本期能源销售较上年同期大幅增加所致。

公开信息显示，赫美集团此前主要业务为国际品牌服装、鞋帽、箱包等产品的零售，后于2020年12月被申请重整。重整完成后，公司实控人变更为郑梓豪，董事长为其姐郑梓微，二人背后所依靠的便是山西龙头民企鹏飞集团郑氏家族。

山河资本圈注意到，连续“领跑”山西民企百强榜的鹏飞集团，从2019年开始便谋划布局全球领先的氢能示范基地--鹏湾氢港氢能产业园，总体规划包括20万吨焦炉尾气制氢、5GW风光电制10万吨绿氢、100座加氢综合能源岛、30万辆氢能重卡及配套电堆、燃料电池系统、供氢系统、10GW电池等项目，全部建成后预计年产值可达1800亿元。2023年，集团被授予全省重点产业链氢能产业链“链主”企业，其氢能产业发展表现“可圈可点”。

近年来，依托山西鹏飞集团的产业优势，赫美集团深化“清洁能源”和“零售消费”双轨战略。其中，能源业务持续聚焦于风光电制绿氢绿醇项目推进、通过数字化平台提升综合能源站运营效率，并依托氢电共享单车精细化运营构建零碳出行场景。

2024年1月，赫美集团与鹏飞集团旗下的山西鹏飞绿色能源投资有限公司共同投资设立山西鹏飞氢美公司，并将其定位为赫美集团未来氢能源战略的核心平台。此后，鹏飞氢美通过其全资子公司山西鹏飞聚能新燃料有限公司，开始在山西省内布局综合能源岛项目，并收购多座LNG加气站。同年11月，赫美集团通过鹏飞聚能北姚新燃料有限公司，首次公开收购山西鹏飞集团旗下的北姚综合能源岛。这一举措意味着赫美集团作为鹏飞集团氢能资产整合平台逐渐“明牌化”，有望迎来更多优质氢能资产注入。

进入2025年，项目落地节奏进一步加快。2月，赫美集团宣布，其控股子公司武乡聚能拟投资2500万元建设“武乡马堡综合能源岛项目”；8月，公司控股子公司长治聚能拟投资4192万元建设“沁源乔龙沟综合能源岛项目”。

此外，公司位于赤峰市宁城县的“鹏飞氢美宁城县风光制氢一体化项目（26.25万千瓦风电部分）”也获得赤峰市能源局批复。该项目总投资31.35亿元，其中风电部分约13.20亿元，制氢制醇部分约18.15亿元。

山河资本圈注意到，赫美集团的战略转型在营收结构的变化上更为直观。2024年年报中，“能源销售及加注”业务首次单列，当年实现收入1.97亿元，占总营收的48.44%；2025年半年报显示，该板块收入已增至2.39亿元，占比跃升至75.15%，带动公司整体营收同比暴增375.31%；三季报虽未披露分项数据，但公司再次强调“能源销售大幅增加”是业绩增长的主要原因。

可以预见，随着加氢站利用率的提升，赫美集团盈利结构有望持续优化，其未来发展值得关注。