（来源：瞰华东）

苗野｜发自北京

8天6板、股价飙升60%、单日换手率超24%……上海建工在9月上演了一场资本狂欢。

9月23日上午，上海建工股价再度拉升涨停，这是该股在8个交易日斩获的第6个涨停板。截至当日收盘，上海建工报收3.5元/股，涨幅7.69%。当日成交额超过55亿元，成为A股市场焦点。

同日午间，上海建工在互动平台回应投资者疑问里时表示：“本公司未持有宇树科技的股份。”

不过，狂热仅持续一天。9月24日，上海建工股价大幅下跌7.14%，报收3.25元，成交额47.83亿元。

“公司股票交易‘击鼓传花’效应十分明显，交易风险极大，随时有快速下跌的可能。”上海建工在发布的股票交易风险提示公告中提醒。

这种罕见的直白警告，揭示了上海建工对股价脱离基本面的担忧，但市场博弈仍在继续。

上海建工本轮行情始于9月12日，此后五个交易日连续涨停，股价从不足2.4元一路飙升至3.88元，创下2015年11月以来新高。

五天累计涨幅高达60%，显著高于同行业上市公司表现。

这场股价暴涨的导火索是，市场传言上海建工子公司扎拉矿业的科卡金矿资源储量大幅增加。

旋即上海建工迅速澄清，这一消息实为2020年8月已披露的信息，不属于近期信息。黄金业务收入在公司整体营收中占比不足0.5%，对公司生产经营影响较小。

尽管上海建工辟谣，市场热情并未减退。

数据显示，9月12日主力资金净流入4.87亿元，15日净流入1.35亿元，16日继续净流入3336万元，主力资金持续净流入，推动股价连续涨停。

“这波行情与其说是基本面驱动，不如说是情绪与资金共同推动的结果。”有投资者表示。

随着上海建工的股价暴涨，一个关于“建工爷叔”的故事在网络上广泛传播。这位82岁的老股民据称在2013年以6元/股的价格重仓50万元买入上海建工，经历2015年股价飙升至17元仍未抛售，后续十年间每月从退休金中挤出3000元补仓，将持股成本从6元摊低至3.8元附近。

在上海建工股价触及3.88元时，这位“建工爷叔”终于解套，甚至表示要“请客摆五桌”。这一故事引发散户共鸣，“一人一手助爷叔解套”的口号在投资圈流传，市场情绪瞬间被点燃。

然而，市场温情叙事背后是残酷的资金博弈。有网友调侃，“一位‘爷叔’解套了，又有千千万新‘爷叔’被套了”。

9月19日的跌停验证了这一担忧，当日主力资金净流出超6亿元，追高者瞬间被套。

“公司基本面未发生重大变化，可能存在市场情绪过热和非理性炒作的情形，交易风险大幅提升，存在短期大幅下跌的风险。”上海建工表示，公司所属行业分类“E建筑业”最新滚动市盈率8.33，公司的最新滚动市盈率为16.81，显著高于同行业平均水平。

资金流向数据揭示了股价剧烈波动背后的力量转换。在9月18日，上海建工股价达到高点时，主力资金已开始撤离，当日净流出4.84亿元。9月19日跌停时，主力净流出规模扩大至6.6亿元。龙虎榜数据显示，沪股通净卖出4471万元，一家一线游资抛售1.1亿元。

9月23日又出现主力净流入10.2亿元，其中超大单净流入高达9.58亿元。到了9月24日，资金流向发生逆转，主力净流出6.81亿元。

从行业角度来看，9月24日房地产板块出现拉升，但上海建工并未跟随上涨，反而下跌7.14%，显示其独立于板块的个性走势。

“上海建工本次‘涨停潮’背后有多重市场热点概念的加持，但也呈现主力资金拉高后集中出货的操作。”某券商分析师表示，连续超过24%的高换手率凸显了投机风险，市场情绪终究要回归基本面。

营利双降的基本面

与股价狂飙形成对比的是上海建工业绩表现平平。2025年上半年，公司实现营业收入1050.42亿元，同比下降28.04%；归母净利润7.1亿元，同比下降14.07%；扣非净利润同比大幅下滑69.13% 至2.17亿元。

这一业绩下滑并非孤例。在十大省级建工集团中有8家营收下降，各大企业普遍处于负重前行状态，其中上海建工营收降幅最大。

上海建工解释称，主要受行业需求变动影响，公司营收、毛利同比下降。地产和投资业务不及预期影响整体盈利能力。

从各业务板块表现来看，上海建工的核心业务均呈现萎缩趋势。

建筑施工板块营收为921.09亿元，同比下降30.14%，占当期总营收88.27%，新签合同额占比下滑至75.21%；建材工业板块营收为61.23亿元，同比下滑12.49%，占总营收5.87%；设计咨询板块实现营收15.35亿元，同比微降3.8%；城市建设投资板块营收5.4亿元，同比下滑17.3%；房产开发板块的营收5.53亿元，同比大幅下滑59.12%，占总营收0.53%。

上海建工在半年报中提示，公司部分房地产开发项目受限价等调控政策影响，可能发生亏损。公司将密切关注相关政策变化，调整投资业务规模、保障房及商品住宅开发的业务比例，加快周转速度，降低风险。未来，行业上游若出现严重的房产滞销、业主方财务紧张，这些负面影响将一定程度传递到公司相关业务。

此外，上海建工现金流与资产结构承压。报告期内，经营活动现金流净额为-184.8亿元，同比改善41.39亿元，但仍处于大额净流出状态，显示回款压力较大，同时也是十大省级建工企业中现金净流出额最大的。货币资金较上年末减少18.9%至839.43亿元，短期借款较上年末增加35.59%至150.02亿元，资产负债率同比减少1.01个百分点至85.58%，长期偿债能力有待提升。

目前，上海建工在A股市场人气排名第4位，市场关注度依然较高。抛开短期股价波动，上海建工作为行业龙头仍有其核心竞争力。公司位列全球承包商前八，世界500强企业，业务覆盖建筑设计、施工、建材、城投全产业链，还拓展了城市更新、水利水务、生态环境、工业化建造等新兴业务。

2025年上半年，上海建工在水利水务领域新签合同额同比增长13%，城市更新和生态环境领域新签合同额达302亿元。科技创新方面，上海建工去年研发投入30多亿元，已推出35款建筑机器人，并在实际项目中应用。

“上海建工身披多个市场热点主题。”市场人士认为，建筑机器人、国企改革、水利水务、PPP、金价等热门概念都是推动上海建工触及涨停的“催化剂”，也是一种由情绪和短线资金驱动的行情。上海建工股价处于历史相对低位，存在修复空间，但短期暴涨已脱离基本面支撑，投资者需警惕其中风险。

责任编辑：苗野