（来源：诸海滨新三板）
北交所上市“后备军”180家，分布在高端装备、TMT等新质生产力行业中
截至2025年8月19日，北交所已有180家公司获受理，待上会企业149家，覆盖高端设备（50家）、TMT（28家）、化工新材料（38家）、消费（18家）、生物医药（15家）等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。
后备军筛选系列已26期，筛选出一批已经上市的新质生产力公司
前期系列报告中我们优选出志高机械（2025.8.14上市）、天工股份(2025.5.13上市)、开发科技(2025.3.28上市)、星图测控(2025.1.2上市)、林泰新材(2024.12.18上市)、成电光信(2024.8.29上市)、宏远股份（2025.8.20上市）、能之光（注册）、岷山环能（提交注册）。杰理科技、英氏控股、艾科维、雅图高新、金钛股份、睿健医疗、康华股份、卓海科技、拓普泰克、江天科技、新恒泰、原力数字、悦龙科技、赛英电子、海菲曼、瑞克科技、康美特、华汇智能、百瑞吉、中科仪、锐翔智能、振宏股份、邦泽创科、彩客科技、美康股份、艾克姆、富印新材、乔路铭、欧伦电气、朗信电气、百英生物、弥富科技、欣战江、凯达重工等公司值得关注。本期选出森合高科、苏州双祺、普昂医疗、新吴光电等。
森合高科、苏州双祺、普昂医疗、新吴光电等公司科技属性强、具备稀缺性
本期聚焦森合高科、苏州双祺、普昂医疗、新吴光电、维琪科技、奉天电子、奥立思特、吉和昌、益坤电气、科蓝环保、先歌国际、金戈新材、科金明、传美讯14家创新层公司，2024年营收均值4.72亿元，归母净利润均值6399.01万元。优选其中利润体量大、科技属性的6家公司列示如下：
1、森合高科：环保型贵金属选矿剂“小巨人”, 自主研发含氰基低毒环保浸出药剂产品配方及生产工艺。2024年营收6.23亿元，归母净利润14978.89万元。
2、苏州双祺：智能装卸设备“小巨人”，客户覆盖京东物流、顺丰控股、菜鸟供应链、圆通速递、申通快递、极兔速递、韵达股份、百世物流等国内物流行业知名企业。2024年实现营收4.09亿元，归母净利润4568.42万元。
3、普昂医疗：糖尿病医疗器械“小巨人”，国内市场最早推出安全自动自毁型注射笔用针头的本土企业，主要产品已通过了欧盟CE认证、美国FDA注册等。2024年实现营收3.18亿元，归母净利润6487.90万元。
4、新吴光电：国内生产3A（AG防眩光、AR防反射、AF防指纹）玻璃盖板的重要厂商，美国康宁公司智能屏显盖板国内合作企业，市场占有率全国领先。2024年实现营收3.30亿元，归母净利润5271.13万元。
5、维琪科技：截至2025年6月23日，拥有16个经国家药监局批准备案的化妆品新原料，其中包括7个创新新原料。新原料和创新新原料备案获批数量均位居第一。2024年实现营收2.48亿元，归母净利润7064.4万元。
6、奉天电子：聚焦汽车电子产品，主要包括汽车热管理系统产品和车载电源产品，2024年实现营收8.84亿元，归母净利润8633.57万元。
并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险
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前言
后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向
政府工作报告中介绍2024年政府工作任务时提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。
截至2025年8月19日，北交所已有180家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域；573家披露意向，其中531家辅导中，27家已辅导验收。2025年四批进层公司质地优良、类型新颖，整体呈现出高盈利、高成长特征，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，壮大了北交所上市“后备军”阵容。
受理公司中已过会、提交注册、注册企业共16家，包括锦华新材、三协电机、奥美森、长江能科、世昌股份、丹娜生物、岷山环能、扬德环能、金则利、宇星股份、大鹏工业、科马材料、南特科技、中诚咨询、泰凯英、北矿检测。2024年营收均值为7.12亿元，2024年归母净利润均值为8020.18万元。
待上会企业共149家，其中：TMT行业28家，2024年营收均值为8.06亿元，归母净利润均值为10927.39万元；高端设备行业50家，2024年营收均值为8.61亿元，归母净利润均值9876.63万元；化工新材料38家，2024年营收均值为6.26亿元，归母净利润均值为8102.20万元；生物医药行业15家；大消费行业18家。
中止状态15家。2024年营收均值为5.79亿元，归母净利润均值为7664.41万元。
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优选
聚焦本批14家北交所后备军优选企业
本期聚焦森合高科、苏州双祺、普昂医疗、新吴光电、维琪科技、奉天电子、奥立思特、吉和昌、益坤电气、科蓝环保、先歌国际、金戈新材、科金明、传美讯14家创新层公司，2024年营收均值4.72亿元，归母净利润均值6399.01万元。森合高科、苏州双祺、普昂医疗、新吴光电、益坤电气、金戈新材是国家级专精特新“小巨人”企业。
2025年5月以来北交所新受理107家公司。2024年营收均值7.42亿元，归母净利润均值9645.65万元。
2.1、 森合高科（874287.NQ）：环保型贵金属选矿剂“小巨人”，可比公司PE 2024 均值 30.6X
业务情况
公司专业从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售。自成立以来，公司深耕贵金属选矿剂应用领域，自主研发了含氰基低毒环保浸出药剂的产品配方及生产工艺。
创新属性
截至2024年12月31日，公司拥有国家发明专利14项，实用新型专利14项。获国家第三批专精特新“小巨人”企业、中国矿业高质量发展示范单位。
主要客户
2023-2024年公司对前五大客户的销售收入分别占当年营业收入的52.52%和37.29%。
财务情况
2024年实现营收6.23亿元，归母净利润14,978.89万元。公司2024年实现营业收入6.23亿元，同比增长80.07%，毛利率达36.80%。从利润端看，2024年实现归母净利润14,978.89万元，同比增长167.15%，归母净利率24.05%。
优势
公司产品在全球环保型贵金属选矿剂细分市场的份额占有率约为7.19%，市场份额位居前列。相比传统的氰化钠贵金属选矿，公司主营产品“金蝉”环保型贵金属选矿剂，采用含氰基、低毒、环保技术路线。
行业
根据中国黄金报公开数据，2023年度，全球贵金属选矿药剂市场规模为575.96亿元，预计到2028年，全球贵金属选矿药剂的市场规模为611.50亿元，其中环保型贵金属选矿剂占全球贵金属选矿剂整体市场规模比例将从2023年度的8.02%快速增长至14.45%。
募投项目
为把握环保型贵金属选矿剂市场快速增长的市场机遇，扩大公司产能，提高公司的持续盈利能力和抗风险能力，公司拟建设年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）。该项目实施主体为森合高科。本项目建设周期为24个月。项目投产并达产后，公司将新增年产4万吨环保型贵金属选矿剂的生产制造能力。
同行可比
2.2、 苏州双祺（874685.NQ）：智能装卸设备“小巨人”，可比公司德马科技PE 2024为66.5X
业务情况
公司是一家以智能装卸设备为核心产品的智能物流装备供应商，主要从事物流装卸、输送、分拣等作业场景下的关键自动化设备及配套系统的研发、设计、制造、销售和服务，并构建集数据分析、方案规划、开发设计、加工制造、安装调试到运维服务的一体化物流装备集成解决方案能力，形成了以伸缩输送机产品为核心、多种物流装备多元化发展的综合性业务体系。
创新属性
依靠多年的行业积累，公司已被评定为国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、江苏省智能物流装备工程技术研究中心、江苏省民营科技企业、江苏省工业设计中心、江苏省企业技术中心，并担任中国交通运输协会物流技术装备专业委员会副会长单位、苏州市军民融合发展协会会员单位。
截至2024 年12 月31 日，公司拥有25项发明专利、94 项实用新型专利、10 项外观设计专利和27 项软件著作权，其中发明专利“伸缩输送机（ZL201510046510.7）”被国家知识产权局评选为中国专利优秀奖。
主要客户
公司产品在快递、电商等领域广泛应用，客户覆盖京东物流、顺丰控股、菜鸟供应链、圆通速递、申通快递、极兔速递、韵达股份、百世物流等国内物流行业知名企业，并拓展了FLASH EXPRESS、Nido Machineries 等海外客户；同时，近年来公司持续丰富产品矩阵，拓展了农副食品加工、医药制造、烟草制品、粮油等一系列行业应用。
财务情况
2024年实现营收4.09亿元，归母净利润4,568.42万元。公司2024年实现营业收入4.09亿元，同比增加2.25%，毛利率达23.66%。从利润端看，2024年实现归母净利润4,568.42万元，同比增加11.55%，归母净利率11.18%。
市场规模
我国已成为全世界最具成长性的物流市场之一，2014-2024年，我国全国社会物流总额从213.5万亿元增长至360万亿元。根据《自动分拣行业2023年回顾与2024年展望》，2023年我国智能物流装备市场规模超过1,000亿元，达到2018年市场规模的3倍以上。
募投项目
智能物流装备产能建设项目：本项目将扩大建设自有生产基地，通过购置折弯机、智能焊接系统、协作机器人等设备，持续强化伸缩机生产能力，并重点生产5节及以上的大型化伸缩机，以及自动化程度更高的半自动伸缩机，满足市场对大型化、自动化装卸设备的需求；同时，项目还将生产整车快速装车系统、火车装卸机、飞机舱内自行走装载机等智能物流装备产品，持续丰富公司产品矩阵，提升公司市场竞争力。本项目达产后将形成年均收入和净利润分别为44,205.00万元和5,395.70万元，项目税后回收期（含建设期）为9.10年，税后内部收益率为13.51%。
同行可比
公开发行股票不超过 1,260 万股（含本数，不含超额配售选择权）。可比公司德马科技PE 2024为66.5X。
2.3、 普昂医疗（874572.NQ）：糖尿病医疗器械“小巨人”，可比公司PE 2024均值为47.4X
业务情况
公司专业从事糖尿病护理、通用给药输注、微创介入类医疗器械的研发、生产和销售；以糖尿病、肿瘤、消化道疾病等慢性病诊疗为目标用途，依托于公司持续研发升级并不断提升安全性、微创化、舒适度的穿刺、输注、介入等专业核心技术。
创新属性
国家级专精特新小巨人企业，“2024中国自动化学会科学技术进步奖二等奖”、“2023杭州市准独角兽企业”等科技创新荣誉。截至2025年6月22日，公司已取得境内专利112项，其中发明专利45项、实用新型专利63项、外观设计专利4项，此外公司还取得境外专利5项。
主要客户
2023、2024年前五大客户占比35%以上，Sol-Millennium为第一大客户。
财务情况
2024年实现营收3.18亿元，归母净利润6,487.90万元。公司2024年实现营业收入3.18亿元，同比+34.61%，毛利率达49.44%。从利润端看，2024年实现归母净利润6,487.90万元，同比+41.34%，归母净利率20.38%。
竞争优势
公司是国内市场最早推出安全自动自毁型注射笔用针头的本土企业；公司已具备境内外销售所需的系列资质及认证，主要产品已通过了欧盟CE认证、美国FDA注册等。公司是同行业中较早获欧盟MDR新规认证的企业之一，已有48项产品获得CE认证，31项产品获得510（k）产品注册，27项产品获得中国医疗器械注册或备案。
市场情况
根据共研产业咨询，2022年中国医用输注穿刺器械市场规模为331.6亿元，预计2026年将达到523.1亿元。QYResearch数据显示，2024年全球胰岛素笔针头市场规模大约为13.5亿美元，预计2031年将达到19.9亿美元，2025-2031年期间年复合增长率为5.8%。
募投项目
包括穿刺介入医疗器械智能制造生产线建设项目、微创介入医疗器械研发及产业化建设项目。
同行可比
可比公司PE2024均值为47.4X。
2.4、 新吴光电（874250.NQ）：聚焦屏显玻璃盖板及精密电子零部件，可比公司PE TTM均值为69.1X
业务情况
新吴光电是专业从事屏显玻璃盖板及精密电子零部件的研发、生产和销售于一体的高新技术企业。公司主要经营屏显玻璃盖板的研发、生产与销售及精密电子零部件的加工与销售，其中屏显玻璃盖板是公司的核心产品。屏显玻璃盖板是一种在不同材质的玻璃的基础上，通过蚀刻 AG、切割、CNC、强化和超声波清洗、精密丝印和镀膜等环节精加工而成的玻璃制品，对生产制程管控和加工工艺要求高。
创新属性
公司是经工信部认定的第四批“国家级专精特新小巨人企业”，且获得“国家级高新技术企业”、“江苏省五星级上云企业”、“江苏省绿色工厂”、“江苏省智能制造车间”、“国家级博士后科研工作站分站”、“江苏省博士后创新实践基地”、“江苏省光电玻质新材料工程技术研究中心”及“江苏省企业技术中心”等荣誉称号。截至2025年6月22日，公司拥有 17 项发明专利、30 项实用新型专利、2 项软件著作权及 4 项商标，并作为起草单位参与制定了 2 项国家标准和 1 项行业标准。
主要客户
已成为康宁公司、群创公司、友达光电、泰金宝公司、宸鸿（TPK）、益逻科技（ELO）等客户的玻璃盖板配套供应商；力特公司、伊顿公司、楼氏公司等客户的精密电子零部件制造商。公司产品最终应用于宝马、奔驰、特斯拉、理想、惠普、联想、宏基、华硕等国内外知名品牌。
财务情况
2024年营收3.30亿元（+15.60%），归母净利润5,271.13万元（+17.23%）。盈利能力来看，2024毛利率和归母净利率分别为32.32%和16.00%。公司重视研发，2024年研发费用率为4.90%。
行业空间
国内市场来看，国产品牌智能手机出货量稳步上升，应用领域的扩大有助于国产盖板玻璃取得较大市场份额。玻璃盖板行业在激烈的市场竞争中也开始更加注重产品的研发，生产工艺的改进和产品种类的扩充，行业进入稳定发展期。根据华经产业研究院统计，我国玻璃盖板整体市场规模由2016年的397.1亿元增长至2023年的788.6亿元，年复合增长率约为10.29%。未来，随着5G、物联网等技术的不断发展，玻璃盖板行业将迎来更加广阔的发展空间。
优势
公司是国内生产3A（AG防眩光、AR防反射、AF防指纹）玻璃盖板的重要厂商，是美国康宁公司智能屏显盖板国内合作企业，市场占有率全国领先。公司自主研发的智能屏显盖板AG蚀刻技术，完善了高端显示终端产业链，位居行业细分赛道的前列。
募投项目
公司本次公开发行股票募集资金扣除相关费用后，将计划用于汽年产智能屏显盖板360万片建设项目。
同行可比
可比公司PETTM均值为69.1X。
