（来源：京城夜读）

马斯克在All-In峰会强调：Optimus优先级高于一切，Gen3正进入最终定型，核心攻关在“手与前臂”；灵巧手灵活度堪比人类；AI 5芯片算力较AI 4提升40倍，显示机器人正进入硬件技术收敛与加速落地阶段。结合此前金色Optimus的仿生灵巧手演示，以及此次马斯克再次强调“手”的战略意义，我们判断产业已至“临门一脚”时刻。

展望Q4，Gen3定型将带来持续催化，我们预期26年3万台，并同步开发面向真正大规模量产的Gen4机型，同时对供应商海外产能建设提出明确要求。国内宇树、智元等加速资本化，小米、赛力斯、小鹏、理想等有望发布新品；国内高规格产业政策组合拳可期。2026年机器人出货量有望实现10倍增长。Q4有望成为机器人板块大贝塔的起点。

一、布局方向：两大主线锁定机会

1. #T链：锚定“确定性”，聚焦核心供应链

T核心供应链具备方案迭代连续性、供应商门槛高（需技术研发+量产+海外产能）的特点，不博弈“送样”，聚焦有确定性的核心标的：

•关节总成：拓普集团、三花智控、震裕科技

•行星滚柱丝杠：新剑传动（五洲新春）

•减速器：技术路线存在边际变化（从谐波到行星/摆线），日本HD、尼得科为现有供应商，国产看隆盛科技

•电机：信质集团、震裕科技

•轻量化：恒勃股份、唯科科技

•灵巧手：Gen3重点，拓普集团、新剑传动、恒勃股份、骏鼎达

2. #国产链：“供应链卡位”与“应用场景放量”

•供应链卡位：当前主流为旋转关节（减速器/电机），未来线性关节（丝杠）渗透率将提升，重点关注：

①总成：震裕科技

②电机：信质集团、雷赛智能、步科股份

③减速器：隆盛科技、凯迪股份、中大力德、丰立智能

④丝杠：雷迪克、五洲新春

⑤宇树链：涛涛车业、迅捷兴

⑥关键设备及代工：浙海德曼

•应用场景：垂直场景率先放量，优先特种行业、巡检、物流、生活健康服务、教育

标的：浙海德曼、荣泰健康、涛涛车业

二、核心组合

震裕科技、隆盛科技、浙海德曼、唯科科技、拓普集团、信质集团、恒勃股份、骏鼎达、荣泰健康、凯迪股份、涛涛车业、雷迪克、五洲新春、迅捷兴

提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!