作为新生代险企，和泰人寿因具有腾讯血统，并背靠中信国安、居然之家等实力派股东而备受关注。就是这样一家兼具互联网与传统属性的寿险公司，在股权方面并不稳定。

　　10月24日上午10点，栾川县金兴矿业有限公司（简称“金兴矿业”）持有的和泰人寿10%的股权在阿里司法拍卖平台拍卖结束，这场拍卖有861人次围观，17人设置提醒，却没有人报名，最终这份股权以流拍结束。

　　需要注意的是，这已是金兴矿业第二次对持有的和泰人寿股权进行拍卖，最早是在2022年底，当时拍卖信息挂出约一周后就被撤回。从当下看，和泰人寿有40%的股权处于被质押或被冻结的状态。

　　股权的稳定，是公司稳健发展的前提。但就和泰人寿而言，超三分之一股权“异常”，或成为其增加资本金的“障碍”，同时也影响到了一些工作推进或相关决策落地，甚至影响到了经营层面的稳定性。面对这些不确定因素，未来这家险企又该如何扭转乾坤？

　　01

　　时隔三年再拍卖

　　10%股权未找到“下家”

　　根据阿里司法拍卖平台披露的信息，金兴矿业持有的和泰人寿10%的股权评估价格为9679万元，起拍价为9195万元，加价幅度为50万元。并且，从购买一方看，此次拍卖设置了和泰人寿的股东享有优先购买权，不过，根据当前的结果，和泰人寿的股东或没有行使这一权利。

　　关于这次被拍卖的股权，中保新知查阅资料发现，主要源于金兴矿业与巨合（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）的借款合同纠纷，金兴矿业向巨合（上海）股权投资基金的借款未能如期偿还，由此引发了两者之间的司法案件。

　　今年6月份，云南省普洱市中级人民法院曾发布公告称，由于金兴矿业下落不明，所以云南省普洱市中级人民法院通过公告形式向金兴矿业送达异议申请书、（2025）云08执异2号受理案件通知书、廉政监督卡，（2025）云08执异2号执行裁定书各一份。于是就有了此次法院主导的线上股权拍卖。

　　事实上，根据和泰人寿偿付能力报告，从2019年开始，金兴矿业持有的和泰人寿股权就开始处于被质押状态；到2021年二季度，其持有的和泰人寿全部股权就已经被冻结。

　　2022年12月份，金兴矿业曾将其持有的和泰人寿全部股权（持股比例为14%）在阿里司法拍卖平台挂出，但当时信息挂出约一周后就被撤回，原因是申请执行人及其他执行债权人撤回执行申请。如今，时隔三年金兴矿业持有的和泰人寿部分股权又一次被拍卖。

　　02

　　40%股权被质押或冻结

　　股东决策出现“失衡”？

　　除金兴矿业持有的和泰人寿股权异常外，和泰人寿还有26%的股权处于被质押或被冻结的状态。也就是说，当下的和泰人寿共有40%的股权处于“不正常”状态。

　　具体来看，和泰人寿当下并列第一大股东中信国安持有的和泰人寿20%股权处于被质押状态。从时间算，这部分股权最早被质押开始于2019年二季度，而当时，恰是中信国安债务危机爆发严重之时。

　　据悉，从2018年开始，中信国安逐渐爆发债务危机，2019年坏消息更是接踵而至，让这家企业如履薄冰。曾有数据显示，截至2019年1月底，中信国安整体有息负债规模达到1558亿元，其中，银行824亿元、债券160亿元、证券公司借款32亿元、信托公司借款31亿元、其他295亿元。除此之外，中信国安还欠有保险公司、信托公司、证券公司等不同金融机构数百亿元的债务。

　　千亿的负债压得中信国安喘不过气。好在2023年，经过剥离不良资产，再加上中信集团注资120亿元，中信国安经过破产重整后，成为“新国安”。但损伤需要时间修复，中信国安也是如此，其持有的和泰人寿股权依旧处于被质押状态。

　　此外，秦皇岛煜明房地产集团有限公司、深圳市合丰泰科技集团有限公司各持有的和泰人寿4500万股股权（持股比例为3%）也处于被质押状态，仅居然之家投资控股、金世纪工程、英克必成及深圳明香所持股权正常。

　　股权质押作为企业融资的重要手段，在企业经营中并不少见，当股东方在现金流短缺、需要资金周转时，可以将其持有的保险股权质押给第三方机构，帮助实现融资，获取流动性。但业内人士提醒，过高比例的股权质押对于保险公司来讲，也是危险的，可能会对保险公司治理造成影响，也会波及到经营层面。尤其是股权被冻结或被转让、被拍卖时，会给保险公司股东层面带来不稳定性。

　　而且，一旦大股东股权质押比例超过50%，就将失去在股东大会、董事会的表决资格，这也会影响保险公司相关的一些决策。和泰人寿也曾出现过决策“失衡”，据其2024年年报，该公司股东大会多份议案未通过，包括2022年、2023年度的董事会工作报告议案、独立董事尽职报告议案、监事会工作报告议案等。

　　03

　　经营不稳投资失利

　　发展之路坎坷不断

　　股权“不香了”，除了资本自身的考量外，也与保险公司经营发展有关。

　　据悉，2017年成立的和泰人寿，一开始就立志成为一家“互联网优势明显，价值创造能力突出的创新型寿险公司”，从其发展路径看，也是坚持互联网渠道和传统渠道双轮驱动，背后的原因，与股东有很大关系。

　　然而，在互联网业务方面，和泰人寿的互联网基因表现并不明显，尤其是与股东腾讯方面的互动，多停留在技术层面，而鲜有与腾讯在业务方面的合作。而且，今年6月份，和泰人寿发生股权变动，腾讯全资子公司英克必成将所持1500万股（持股比例1%）转让给金世纪旗下的深圳市金世纪工程实业有限公司。如转让成功，金世纪持股比例增至21%，成为单一第一大股东，而英克必成持股比例降至14%，成为第三大股东。

　　再者，和泰人寿的经营业务也不理想，详情可参看：

　　2025年6月25日

　　和泰人寿股东僵局拟打破！总经理长年缺位，核心高管亟待补齐！

　　尤其是投资方面，和泰人寿的投资项目出现了违约事件，也造成了公司资产的减值。例如，2025年2月，杉杉集团被法院裁定受理重整，和泰人寿持仓的“H20杉杉1”债券触发加速到期，构成实质性违约。据悉，和泰人寿这笔2亿元的投资，截至2025年6月末已累计计提资产减值7592万元，其中6月末计提6507万元。

　　另外，今年一季度，和泰人寿还对“20深业03”债券计提减值准备1614.86万元，而该债券发行方为深圳深业物流集团股份，宝能系旗下企业，目前该债券已出现展期。

　　不仅如此，早在2021年和泰人寿也因投资民生信托发行的“至信763号宝能汽车项目集合资金信托计划”造成了资产减值，分别计提了5400万元和7200万元。

　　经营不稳，投资失利，和泰人寿前行之路可以说坎坷不断。尤其当下的和泰人寿，还面临总经理长期缺位的尴尬，这家成立将近九年的寿险公司，如何才能“泰然一生”？

　　撰文：木子

　　出品：新时代保险研究院