（来源：银华固收交易）
【资金日评-10/27】今日资金面整体均衡。早盘，银行融出收敛，非银融出较积极，银行/非银隔夜融出价格倒挂，信用隔夜在1.5-1.55%附近成交，后上涨至1.6-1.65%附近；7d跨月报在1.7-1.72%，需求持观望态度，后下行至1.65-1.67%附近集中成交；14d成交在1.58附近。午后隔夜转松，ofr从1.6%一路下行至尾盘1.4-1.45%附近，机构平盘不难。7d供需两淡，在1.63-1.65%附近有少量成交。今日21d及以上期限鲜有成交。央行今日开展3373亿元7天逆回购操作，投标量3373亿元，中标量3373亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。今日1890亿元逆回购到期。
【10月27日利率债结果】
182D 2504109X2 加权利率:1.558% 全场倍数:3.48倍 边际倍数:2.5倍
3Y 250423X7 加权利率:1.7005% 全场倍数:3.45倍 边际倍数:1.3倍
5Y 250415X20 加权利率:1.7841% 全场倍数:2.79倍 边际倍数:2.02倍
6M需求尚可，费后低二级2.2BP发1.5580，倒挂一般；
3Y需求尚可，费后低二级0.4BP发1.7265，倒挂一般；
5Y需求一般，费后高二级0.7BP发1.8119。
1Y 250211X11 加权利率:1.4748% 全场倍数:2.86倍 边际倍数:1.37倍
3Y 250214X31 加权利率:1.7263% 全场倍数:4.54倍 边际倍数:4.1倍
1Y需求尚可，费后低二级9.6BP发1.5211，倒挂偏强；
3Y浮息发1.7263。
25天津68,809276,一般债,7Y,4.1097亿,票面1.96%,全场17.64,边际1.24
25天津69,809277,市政基建专项,7Y(5.5034),0.5亿,票面2.06%,全场16.4,边际3
25天津70,809278,其他专项,20Y(15.5104),0.3亿,票面2.23%,全场19.33,边际1
25天津71,809279,其他专项,30Y,1.5亿,票面2.25%,全场18.33,边际1.27
25天津72,809280,市政基建专项,30Y(16.2067),0.5亿,票面2.25%,全场18.8,边际1.2
25天津73,809281,医疗专项,30Y(17.0243),1亿,票面2.25%,全场19.9,边际1.2
25天津74,809282,一般债,3Y,3.9595亿,票面1.68%,全场17.5,边际1.15
25天津75,809283,一般债,7Y,5.5123亿,票面1.99%,全场16.73,边际2.24
25天津76,809284,普通专项,3Y,42.91亿,票面1.68%,全场18.76,边际1.39
25天津77,809285,普通专项,5Y,6.69亿,票面1.76%,全场17.85,边际1.26
25天津78,809286,普通专项,7Y,26.24亿,票面1.94%,全场19.36,边际1.4
25广西债28,2571187,一般债,10Y,71.963亿,票面2.06%,全场23.24,边际2.27
25广西债29,2571188,产业园专项,20Y,1.1亿,票面2.25%,全场20.36,边际1.09
25广西债30,2571189,产业园专项,20Y,1.5亿,票面2.25%,全场19.2,边际1.07
2025/10/27短融发行结果
【1.68】25浙商资产SCP004 0.71Y 5e AAA/-- 【1.5-2】
【1.69】25首创生态SCP005 0.71Y 5e AAA/-- 【1.54-1.74】
【1.82】25建发SCP004 0.74Y 1e AAA/-- 【1.5-1.93】
【1.74】25立讯精工SCP004(科创债) 0.74Y 10e AAA/-- 【1.65-1.91】
【1.45】25电网SCP033 0.16Y 20e AAA/-- 【1.35-1.55】
【1.68】25恒安国际SCP005(科创债) 0.49Y 5e AAA/-- 【1.45-1.73】
【1.8】25天津轨交CP007 1Y 2.5e AAA/-- 【1.6-2.2】
【1.62】25天成租赁SCP025 0.11Y 10e AAA/-- 【1.4-1.62】
【1.7】25吴中经发SCP015 0.41Y 2e AA+/-- 【1.4-1.9】
【1.73】25苏州高新SCP027 0.49Y 3e AAA/-- 【1.4-1.73】
【1.44】25中交建SCP004 0.16Y 30e AAA/-- 【1.34-1.74】
【1.71】25中建七局SCP007(科创债) 0.71Y 7e AAA/-- 【1.56-1.76】
【1.82】25滁州同创CP002 1Y 1.5e AA+/-- 【1.4-2.4】
【1.72】25中交投SCP004 0.49Y 10e AAA/-- 【1.52-1.72】
【1.67】25华工科技CP002(科创债) 1Y 5e AAA/-- 【1.5-2.5】
【1.75】25北部湾投SCP001 0.49Y 5e AAA/-- 【1.55-1.95】
【1.84】25海安经开SCP005 0.27Y 5e AA/-- 【1.5-1.88】
2025/10/27信用发行结果
【3.3】25冀中峰峰MTN004 3+N 2e AA+/-- 【3-3.8】
【3】25天恒置业MTN005B 5Y 3.5e AA+/-- 【2.2-3.2】
【3.6】25天地源MTN002 3Y 2e AA/-- 【3-3.6】
【2.54】25云能投MTN006 4Y 15e AAA/-- 【2.3-2.8】
【2.19】25阜阳投资MTN002 3Y 1e AA+/-- 【1.7-2.7】
【1.85】25中交集MTN003 2Y 20e AAA/-- 【1.65-1.85】
【2.13】25大江北MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.6-2.14】
【2.5】25怀化城投MTN003A 3Y 1.5e AA/-- 【2-3】
【2.16】25晋焦煤MTN004 3+N 10e AAA/AAA 【1.9-2.4】
【2.03】25桂冠电力MTN002A 2+N 3e AAA/AAA 【1.6-2.6】
【2.45】25深能源MTN003 10Y 10e AAA/AAA 【2-2.6】
【1.97】25南航股MTN011 3Y 20e AAA/-- 【1.8-1.98】
【2.45】25即墨城投MTN002 3Y 4.64e AA+/-- 【2-3】
【2.2】25济南高新MTN008A 3+2 3e AAA/AAA 【1.7-2.7】
【2.46】25济南高新MTN008B 5+2 4e AAA/AAA 【1.9-2.9】
【2.4】25晋江城投MTN005B 5Y 8e AA+/-- 【2.1-2.8】
【3.05】25青岛世园PPN005B 3+2 6.87e AA+/-- 【2.4-3.7】
【2.56】25青岛世园PPN005A 2+1 5e AA+/-- 【2.2-3.4】
【3.18】25水发兴业PPN002 3+2 2e AA/-- -----/3.1800
【2.29】25渝医药MTN001 2+N 2e AA+/-- 【1.7-2.7】
【2.03】25赣金控MTN003 3Y 5e AAA/-- 【1.8-2.4】
【2.32】25大唐陕西MTN004 3+N 6e AAA/-- 【1.8-2.8】
【1.98】25黄石城发PPN007 1Y 3e AA+/-- 【1.4-2.4】
【2.6】25聊城财信PPN001 3+2 5e AA+/-- 【2.2-3.2】
【2.68】25江西电建MTN001(科创债) 2+N 3e AA+/AA+ 【2.2-3.2】
【2.32】25济南能源MTN002 3+N 10e AAA/-- 【2-3.5】
【2.55】25中兴产投PPN003 3Y 7e AA+/-- 【1.7-2.7】
一级市场（10月28日发行） （一级组）
10月28日
今日簿记利率债
利率债1028.63亿=国债0亿+政金债260亿+地方债768.63亿
国债
无
国开
09:30-10:30
25国开02(增17) 60亿元 2年 1.52% 荷兰式
25国开18(增2) 70亿元 5年 1.79% 荷兰式
25国开20(增12) 50亿元 10年 1.87% 荷兰式
农发
14:00-15:00
25农发清发09(增发22) 30亿元 2年 - 荷兰式
25农发清发12(增发23) 30亿元 2年 1.6% 荷兰式
25农发清发07(增发21) 20亿元 7年 1.84% 荷兰式
今日簿记地方债
一般政府债
09:30-10:10
25河南债90 162.19亿元 7年 荷兰式
25河南债89 58.8336亿元 15年 荷兰式
11:30-12:10
25辽宁债36 10.95亿元 7年 荷兰式
25辽宁债37 25.51亿元 10年 荷兰式
14:00-14:40
25浙江62 133.071亿元 10年 荷兰式
专项政府债
09:30-10:10
(省棚改专项债) 25河南债98 1.67亿元 5年 荷兰式
(再融资专项债) 25河南债99 35.8131亿元 7年 荷兰式
(会事业专项债) 25河南债95 1.5555亿元 10年 荷兰式提前偿还
(会事业专项债) 25河南债96 1.21亿元 15年 荷兰式提前偿还
(乡发展专项债) 25河南债93 1.69亿元 15年 荷兰式提前偿还
(再融资专项债) 25河南债100 10.2701亿元 20年 荷兰式
(政府专项债) 25河南债91 55.0784亿元 30年 荷兰式
(会事业专项债) 25河南债97 2.2亿元 30年 荷兰式提前偿还
(乡发展专项债) 25河南债94 27.77亿元 30年 荷兰式提前偿还
(政府专项债) 25河南债92 19.6879亿元 30年 荷兰式
11:30-12:10
(再融资专项债) 25辽宁债38 19亿元 10年 荷兰式
14:00-14:40
(目收益专项债) 25浙江65 3亿元 5年 荷兰式
(目收益专项债) 25浙江66 23.57亿元 10年 荷兰式
(费公路专项债) 25浙江63 3亿元 15年 荷兰式
(水处理专项债) 25浙江64 3.22亿元 20年 荷兰式
(目收益专项债) 25浙江67 163.17亿元 20年 荷兰式
(目收益专项债) 25浙江68 6.17亿元 30年 荷兰式
明日短融发行信息
25厦国贸控SCP009 30D 10.00e AAA/-- 【1.40-1.61】
25夏商SCP020 58D 5.00e AA+/-- 【1.40-1.63】
25华光环保SCP014 58D 2.00e AA+/-- 【1.45-2.00】
25江苏铁路SCP007 90D 10.00e AAA/-- 【1.40-1.70】
25安租天津SCP001 177D 5.00e AAA/-- 【1.58-1.78】
25凯盛科技SCP003 177D 5.00e AAA/-- 【1.60-1.75】
25创鸿资产SCP002 180D 2.15e AA+/-- 【1.50-2.30】
25华侨城SCP007 245D 20.00(0.00~20.00)e AAA/-- 【2.75-3.15】
25济南城建SCP006 247D 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.00-2.00】
25格力SCP003 268D 10.00e AAA/-- 【1.50-1.81】
25吴江交投SCP002 268D 7.80e AA+pi/-- 【1.50-1.78】
25中联投资SCP001 268D 4.00e AAA/-- 【1.60-1.85】
25长安汇通SCP003 270D 3.00e AAA/-- 【1.60-1.90】
25华电科工SCP001(科创债) 270D 5.00e AAA/-- 【1.57-1.77】
25福州城投SCP003 270D 5.80e AAA/-- 【1.40-2.10】
25津渤海SCP005 270D 6.50e AAA/-- 【1.60-2.00】
25江津华信CP004 1Y 3.80e AA+/-- 【1.70-2.20】
明日中票发行信息
25营口港MTN002 2Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.50-2.50】
25越秀集团MTN007 2Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.70-2.00】
25兖矿能源MTN002A(科创债) 2Y+2NY 10.00(0.00~30.00)e AAA/AAAsti 【1.80-2.30】
25浙交投MTN005 2Y 10.00e AAA/-- 【1.70-1.84】
25水电基MTN001(科创债) 3Y+3NY 3.00e AA+/AA+sti 【1.90-2.90】
25滨江城建MTN001 1Y+1Y+1Y 6.00e AA+/-- 【1.60-2.10】
25青岛国信MTN001 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【1.90-2.60】
25中陕核工MTN001(科创债) 3Y+3NY 5.00e AA+/AA+sti 【2.00-3.00】
25光明房产MTN002 3Y 8.00e AA+/-- 【2.60-3.60】
25中创新航MTN002(科创债) 3Y 5.00(5.00~7.00)e AA+/-- 【2.00-2.50】
25武金控MTN005 3Y+3NY 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.00-3.00】
25滨建投MTN006 3Y 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.10-2.80】
25苏州高新MTN005 3Y+3NY 5.00e AAA/-- 【1.70-2.40】
25怀化城投MTN004A 3Y 0.80(0.00~1.60)e AA/-- 【2.00-3.00】
25青岛城阳MTN001 3Y 2.00(0.00~2.00)e AA+/-- 【2.00-3.20】
25温州交运MTN002(绿色) 3Y 2.00e AA/-- 【2.00-2.50】
25青岛西海MTN004A 3Y 2.50(0.00~5.00)e AAA/-- 【1.80-2.80】
25兖矿能源MTN002B(科创债) 3Y+3NY 10.00(0.00~30.00)e AAA/AAAsti 【1.90-2.40】
25丽水国资MTN002 3Y 3.00e AA+/-- 【1.70-2.70】
25南航股MTN012 3Y 13.00e AAA/-- 【1.85-2.05】
25京国资MTN011 3Y 30.00(0.00~30.00)e AAA/AAA 【1.55-2.15】
25晋能煤业MTN016(科创债) 3Y 10.00(0.00~10.00)e AAA/-- 【2.00-2.60】
25南电MTN016 4.99Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.08】
25南电MTN017 4.99Y 10.00e AAA/-- 【1.80-2.08】
25农发集MTN001(科创债) 5Y 5.00e AAA/AAAsti 【1.70-2.50】
25中铁十一MTN004(科创债) 5Y 5.00(0.00~5.00)e AAA/-- 【1.80-2.80】
25中国武夷MTN001 3Y+2Y 2.00(0.00~2.00)e AA/-- 【3.00-4.00】
25广西路桥MTN004(科创债) 5Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.30-3.00】
25凉山发展MTN002 5Y 1.50(0.00~1.50)e AA+/-- 【2.30-3.30】
25金禹能源MTN003 3Y+2Y 8.00e AA/-- 【2.30-3.30】
25怀化城投MTN004B 5Y 0.80(0.00~1.60)e AA/-- 【2.50-3.50】
25太重MTN009(科创债) 5Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【2.50-3.50】
25青岛西海MTN004B 5Y 2.50(0.00~5.00)e AAA/-- 【2.10-3.10】
25深业MTN003 5Y+2Y 21.00e AAA/-- 【2.00-2.70】
25松江国投MTN002 5Y+2Y 4.20e AAA/-- 【1.60-2.60】
25渝惠通PPN001 3Y 5.00(0.00~5.00)e AA+/-- 【1.70-2.70】
10月28日
今日簿记ABS
一汽租赁有限公司2025年度一号第一期绿色定向资产支持商业票据
主承：中信银行/渤海银行/招商银行
时间：
25一汽租赁1ABN001优先(绿色) 8.92亿元 0.7年 2026/07/17 AAA
25一汽租赁1ABN001次(绿色) 1亿元 3.2年 2029/01/25 - 中诚信国际
丰耀2025年第二期个人汽车抵押贷款资产支持证券
主承：中信证券/三井住友银行(中国)有限公司/东方汇理银行(中国)有限公司/三菱日联银行(中国)有限公司
时间：09:00-18:00
25丰耀2优先_bc 31.3亿元 2.7年 2028/06/26 AAA
25丰耀2C_bc 3.7亿元 3.1年 2028/11/26 - 中诚信国际
五矿证券-济南产发优质商业物业1期资产支持专项计划资产支持证券
主承：五矿证券
时间：
济产01A 2.15亿元 18年 2043/10/23 AAA
信保08优 4.89亿元 1.5年 2027/04/27 AAA
济产01B 2.04亿元 18年 2043/10/23 AA+
信保08次 0.01亿元 1.5年 2027/04/27 - 联合资信
济产01次 0.01亿元 18年 2043/10/23 - 远东资信评估有限公司
兴证圆融-兴知2期资产支持专项计划(可续发型)(第2期次)资产支持证券
主承：兴业证券
时间：
2兴知2A 4.475亿元 0.8年 2026/08/05 AAA
2兴知2B 0.275亿元 0.8年 2026/08/05 AA+
北京京东世纪贸易有限公司2025年度东裕5号仲裕京东白条第一期定向资产支持商业票据
主承：招商证券/宁波银行/南京银行/浙商银行
时间：
25东裕5仲裕ABN001中间 0.45亿元 1年 2026/10/30 A
25东裕5伯裕ABN001中间 0.45亿元 1年 2026/10/30 A
25东裕5伯裕ABN001优先 9亿元 1年 2026/10/30 AAA
25东裕5仲裕ABN001优先 9亿元 1年 2026/10/30 AAA
北投集团1期资产支持专项计划资产支持证券
主承：中信建投
时间：
25北投1A 24.5亿元 18年 2043/10/28 AAA
25北投1C 0.01亿元 18年 2043/10/28 - 联合资信
华泰资管-至信66号资产支持专项计划资产支持证券
主承：华泰证券/中信建投
时间：
至信66A 7.39亿元 1年 2026/10/23 AAA
至信66C 0.01亿元 1年 2026/10/23 - 联合资信
南京交通产业集团有限责任公司2025年度第一期绿色资产支持票据
主承：南京银行
时间：10月28日09:00-10月29日18:00
25南京交通ABN001优先 2.5亿元 10年 2035/10/30 AAA
25南京交通ABN001次 0.1亿元 10年 2035/10/30 - 中证鹏元
山证汇通-炽诚1号中小微企业融资支持2期资产支持专项计划资产支持证券
主承：山西证券/渣打证券(中国)有限公司
时间：
炽诚2A1 1.8亿元 1年 2026/10/15 AAA
炽诚2A2 2.4亿元 2年 2027/10/15 AAA
炽诚2A3 1.71亿元 3年 2028/10/15 AAA
炽诚2次 0.09亿元 3年 2028/10/15 - 中诚信国际
平安-国泰租赁2025年汽融3期长江经济带资产支持专项计划资产支持证券
主承：平安证券
时间：
25PA国泰汽融3A1 1.9亿元 0.9年 2026/09/25 AAA
25PA国泰汽融3A2 1.9亿元 1.9年 2027/09/25 AAA
25PA国泰汽融3A3 1.64亿元 2.9年 2028/09/25 AAA
25PA国泰汽融3次 0.41亿元 4.9年 2030/09/25 - 联合资信
海尔金融保理(重庆)有限公司2025年度海尔5号第三期定向资产支持商业票据
主承：邮储银行/中信银行/渤海银行/北京银行
时间：
25海尔5号ABN003优先 5亿元 0.3年 2026/02/06 AAA
深圳前海联易融商业保理有限公司2025年度第三期招信供应链定向资产支持票据
主承：中信银行/浦发银行
时间：
25前海招信ABN003优先 4.82亿元 1年 2026/10/30 AAA
25前海招信ABN003次 0.001亿元 1年 2026/10/30 - 联合资信
湖南华菱线缆股份有限公司2025年度1号第一期科技创新定向资产支持证券
主承：兴业银行/中国银行/中国光大银行/建设银行/浦发银行/招商银行
时间：
25华菱1号ABN001优先(科创) 1.5亿元 0.5年 2026/04/27 AAA
25华菱1号ABN001次(科创) 0.01亿元 3年 2028/10/29 - 联合资信
申万宏源-保利申悦19号资产支持专项计划资产支持证券
主承：申万宏源
时间：
申悦19优 3.05亿元 1年 2026/10/28 AAA
申悦19次 0.01亿元 1年 2026/10/28 - 联合资信
申港证券-工发租赁第1期资产支持专项计划资产支持证券
主承：
时间：
工发租赁优先01A 3.89亿元 1.9年 2027/09/14 AAA
工发租赁次级01次 0.21亿元 1.9年 2027/09/14 - 中证鹏元
25赣州银行永续债01 09:00-18:00 合计发行30亿元 5Y+NY AA/AA+ 无担保 中信证券 2.5-3.5
25南安农商三农债01 09:00-15:00 2亿元 3Y -/- 无担保 中信建投证券 1.8-2.4
25农行永续债02BC 09:00-18:00 合计发行400亿元 5Y+NY AAA/AAA 无担保中金公司,中信证券,中信建投证券,招商证券,中银证券,东方证券,申万宏源证券,国投证券 1.9-2.6
25东北C6-小公募东北证券 10月28日 10亿元 (未设基础规模) 3Y -/- 无担保长城证券 2-3 深交所
25新创03-小公募 投控集团 10月28日 5亿元 (未设基础规模) 5Y+5Y AAA/AA 无锡市高发投资发展集团有限公司担保天风证券,国联民生承销保荐,中信建投证券 1.9-2.9 上交所
扬州庆和瑞投资建设有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券 10月28日 5亿元 3Y 2.0%-3.0% -/- 无担保 兴业证券 上交所
【存款】1027
今日同业存款价格较上周有所提价，短期跨月价格涨幅明显，银行间机构积极存出，交投不错。
今日债市强劲，收益下行。国债期货日内持续上行。
今日地方债交投一般，中高资质地区、超长久期成交较多。
短融、NCD 10.27
今日存单总体成交活跃度一般。早盘情绪不佳，1y大行/国股成在1.675%/1.685%，随着一级提价后募集迅速，二级存单情绪转好，尾盘1y成在1.67%/1.675%。午后全期限来看国股成交，10月底到期1.45；明年1月底到期1.605；明年4月底到期1.6475；明年7月底到期1.6725；明年10月底到期1.675。
银行间短融早盘情绪一般，受资金面收紧影响超短期限多高估值成交。日中情绪逐步回暖，各期限成交整体基本围绕估值附近。AAA 4季度在1.53-1.65，1季度在1.65-1.7，2季度在1.65-1.73，3季度在1.69-1.75。
中票 10.27
今日中票交投清淡, 收益震荡,需求集中在1-3年AAA品种 , 收盘成交在估值附近。
企业债、公司债10.27
今日公司债企业债银行债交投活跃较好,收益先上后下，交投集中在1-4Y品种。
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞
一级组：宋达、王智飞、赵伊宁
线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡
二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁、洪磊、涂仪寰
