市场行情

A股收盘：沪指涨1.18%逼近4000点，存储芯片板块集体爆发

1，整体行情：市场全天震荡走强，沪指逼近4000点，继续刷新年内新高，创业板指涨近2%。个股涨多跌少，沪深京三市超3300股飘红，今日成交逾2.35万亿。截止收盘沪指涨1.18%，深成指涨1.51%，创业板指涨1.98%。

2，行业板块：CPO等算力硬件股维持强势，汇绿生态涨停续创新高。下跌方面，风电板块调整，海力风电跌超8%。

3，热门概念：存储芯片板块集体爆发，兆易创新涨停创新高。可控核聚变概念反复活跃，安泰科技等封板。（华尔街见闻）

恒生指数收盘涨1.05%，恒生科技指数涨1.83%

蔚来涨约4%，百度集团涨约6%，万国数据涨约3%，药明康德涨约4%，华虹半导体涨约5%。（华尔街见闻）

行业动态

超88亿！跑了

10月24日（上周五），A股市场呈现普涨格局，主要指数全线飘红，交易活跃度显著提升，两市全天成交近1.99万亿元。股票ETF市场资金流向数据显示，上周五股票ETF资金净流出超88亿元。

上周整周来看，A股主要代表性指数集体收获可观涨幅。其中，上证指数周涨幅达2.88%，创业板周涨幅更是超8%。部分资金选择兑现离场，股票ETF当周“失血”接近180亿元，科创50指数、沪深300指数、创业板指等相关宽基指数ETF成资金净流出主阵营。（中国基金报）

三季报窗口期调研激增121%！公募“掘金”路线图曝光，四大行业最受宠

上市公司三季报进入密集披露期，公募基金快马加鞭抓紧调研。公募排排网数据显示，上周（10月20日—10月26日）共有140家公募机构参与到A股上市公司调研活动中，覆盖20个申万一级行业中的99只个股，合计调研次数高达1188次，环比大增121.64%。

上周公募调研的行业相对比较聚焦，有4个行业被调研不少于100次。其中，医药生物行业居首，被调研197次；机械设备行业同样获得公募机构高度关注，被调研165次；随后是基础化工，合计被调研次数达149次；此外，电力设备行业被调研次数达到143次。（中国证券报·中证金牛座）

外资三季度调仓路径曝光 聚焦高景气与前沿科技赛道

随着上市公司2025年三季报密集披露，市场高度关注的外资机构调仓路线图浮出水面。记者梳理发现，外资在今年第三季度展现出积极进取的姿态，其选股沿着业绩高增长、科技及高端制造、基本面反转三大主线进行布局，在行业板块上集中于半导体、通信、高端制造、新材料等领域，涉及脑机接口、无人驾驶、机器人等热门概念。

数据统计，中材科技、铂科新材、实益达、星网宇达、联芸科技、中策橡胶、新瀚新材、创新医疗、成飞集成、汇金股份、力星股份等在今年第三季度获外资机构大笔买入，部分公司股价已有显著上涨。（中国证券报）

力争超额收益 机构资金多领域精耕细作

在结构化行情充分演绎的三季度，以社保基金、基本养老保险、公募、私募、险资、外资等为代表的机构资金积极掘金牛股机遇，在涨幅显著的电子、通信、医药生物等科技成长板块以及建材、化工、有色等传统顺周期板块均有所斩获。

绩优股的挖掘成为三季度机构资金获取超额收益的重要来源。值得注意的是，机构在积极挖掘景气度向上的细分领域龙头的同时，也对一些短期涨幅过大的个股选择“落袋为安”。无论是顺势加仓还是阶段止盈，都显示出了机构资金的投资精细化操作。（中国证券报）

公募最新策略看好结构性行情 两类权益资产配置价值凸显

近期A股市场在复杂环境中走出分化态势，市场在调整与重构中凸显出内在韧性。近日，公募机构密集发布了最新策略展望，AI科技、顺周期、大盘蓝筹等配置方向成为机构关注的焦点。从资金供需两端看，有机构表示，展望后市，股市的配置吸引力将进一步凸显。银行理财、保险等长期资金将长期向股市迁移。（中国证券报）

债券基金遭遇“冷冬” 主动管理面临更大考验

债券市场持续多年的强势行情于今年放慢脚步，进入宽幅震荡阶段。尤其是三季度以来，市场风险偏好整体提升，在大类资产价值重估的逻辑下，债券资产似乎成了偏弱势的一方。此外，公募费率改革新规的出台，也一定程度上影响了机构资金的参与。在此背景下，主动型债券基金的市场热度显著降温。与之形成对比的是，债券ETF凭借自身优势，成为债市资金新的承接力量。在业内人士看来，这一冷热分化的格局，反映出债券投资生态正发生变化，主动管理面临更大考验，被动配置正加速崛起。（上海证券报）

上亿元！基金密集发红包 多只ETF成“大户”

年末基金分红潮持续升温，债券型与被动指数型产品再度成为主角，多只基金单次分红金额突破亿元。券商中国记者注意到，从结构来看，ETF稳坐“红包大户”之位。今年分红金额居前的基金多集中于ETF，亿元级分红频频出现。多只宽基ETF产品单次分红额超过20亿元，凸显出其规模优势与稳健收益的双重特征。

业内人士分析称，随着ETF产品规模扩大、投资者结构日趋成熟，分红正从阶段性回馈转向长期常态，成为基金吸引力的重要组成部分。（券商中国）

公募FOF三季报陆续披露 指数化配置渐成趋势

公募FOF（基金中的基金）三季报陆续披露，从截至10月25日的最新重仓基金情况来看，FOF的指数化配置趋势越发明显。个别FOF的前十大重仓基金，有9只为ETF。在旺盛的需求下，基金产品也顺势推出多元配置FOF和ETF-FOF等创新品种。指数基金的加入，固然给FOF配置带来更多选择，但也对基金经理的配置能力提出更高要求。（人民财讯）

首批“翻倍基”持仓曝光 普遍重仓AI产业链核心环节

截至目前，年内多只“翻倍基”的最新持仓陆续浮出了水面。今年以来，结构性行情此起彼伏，但科技主线无疑是贯穿其中的最强音。随着人工智能（AI）相关产业链全面爆发，一批提前布局于此的主动权益基金率先突围，成功实现净值翻倍。伴随三季报披露进入高峰期，这些高收益基金的持仓结构也逐渐真相大白——从已披露的情况来看，头部“翻倍基”普遍重仓光通信、PCB、半导体等AI产业链核心环节。（人民财讯）

公募最新调研路径曝光 医药和科技板块备受青睐

尽管近期A股市场出现震荡，但公募基金的调研热情丝毫未减。Wind数据显示，截至10月23日，近一个月来逾160家公募机构合计调研上市公司超2000次。综合来看，医药、电子领域最受公募基金青睐。业内人士认为，随着宏观政策稳步发力、市场流动性保持宽裕，结构性机会仍将贯穿四季度，科技与医药有望成为资金“长短结合”的配置重点。（上海证券报）

公募年内自购权益类基金35亿元

今年以来，公募基金行业明显加大对权益类基金的自购力度，以真金白银看多后市行情。据统计，年内公募自购旗下权益类基金规模已达35亿元，远超去年全年水平。与此同时，多只新发爆款基金也频现基金管理人自购身影。在业内人士看来，基金管理人积极自购既体现对自身投研能力的认可，也可以与投资者利益更好绑定。（上海证券报）

年内“日光基”累计达88只 基金指数化投资趋势再深化

今年公募基金新发市场呈现出一派火热景象，新发基金不仅在数量上保持高位，更引人注目的是，认购天数仅1天的“日光基”频繁出现，成为市场的一大亮点。以基金成立日为统计口径，截至2025年10月25日，有88只基金在发行首日便售罄，反映出资金对公募产品的热烈追捧。

市场分析人士指出，“日光基”频现主要受益于2025年宏观经济企稳向好以及A股市场持续创出新高，投资者风险偏好明显提升。同时，基金公司推出的产品更加精准契合市场需求，如科技创新债ETF、REITs等创新品种，为投资者提供了多元配置工具。数据显示，今年新发基金中，被动指数型产品占比居高，反映了指数化投资趋势的深化。业内预计，未来公募基金新发市场活跃态势有望延续，随着市场持续回暖，“日光基”或将成为常态。（证券时报）

告别明星拥抱系统 公募投研迎“工业化革命”

“为何很少看到明星基金经理了？”——这个问题的答案，正随着公募基金投研体系的深刻变革而逐渐清晰。一场以平台化、系统化和工业化为方向的革命，已从理念构建步入价值验证阶段。尽管转型尚需时间，但其对基金业绩的积极影响已开始显现。

观察近一年、三年及五年的基金业绩榜单，一个趋势愈发清晰：在排名前20%的同类产品中，以往那些熟悉的“明星基金”代码正逐渐淡出视野。过度依赖基金经理个人能力的产品，业绩分化显著；取而代之的是，由平台化、工业化投研体系支撑的产品持续跻身前列，其掌舵人也多为新生代的“陌生面孔”。接受证券时报记者采访的多家基金公司指出，当前基金行业积极推进投研的平台化、一体化和工业化建设，并非简单对标国际做法，而是顺应技术进步与产业发展的必然选择。然而，在这一转型过程中，也面临多重现实挑战，包括信息处理难度大、个体能动性与系统化运作之间的平衡、以及技术与数据层面的瓶颈等，这些都是无法回避的关键问题。（证券时报）

产品线持续丰富QDII基金驶入多元化“新蓝海”

近年来，随着全球资本市场结构的不断演化，以及中国投资者对海外资产配置需求的日益增长，QDII产品的种类日趋丰富。中国证监会网站显示，日前，华夏基金和易方达基金各自申报了一只主投巴西市场的产品，这意味着，我国QDII产品投资范围首次拓展至拉美地区，进一步拓展了跨境投资的广度和深度。业内人士认为，此举不仅为中国投资者打开了配置巴西核心资产的大门，也标志着QDII产品全球资产覆盖能力迈上新台阶。（上海证券报）

头部私募发行热情不减攻守兼备应对“收官之战”

市场震荡并未延缓增量资金的入市步伐。近日，多位私募市场人士对上证报记者透露，10月以来多家知名头部私募仍在进行新产品发行，而且资金更为青睐股票多头策略产品。业内人士表示，伴随着无风险收益率下行，基金业绩震荡提升，增量资金有望持续涌入权益市场，结构性行情或将延续。谈及四季度“收官之战”如何打，多家百亿级私募称将均衡布局，不仅在科技、创新药等领域积极挖掘，还会逐步布局有色、红利等品种。（上海证券报）

近2000只公募基金第三季度合计实现利润1013亿元

随着公募基金三季报的陆续披露，部分产品投资情况逐步揭晓。资讯数据显示，截至10月26日，已有近2000只公募基金披露三季报，第三季度合计实现利润达1013亿元。从利润靠前产品的重仓情况来看，科技创新资产仍是配置主力。

多只公募基金在三季报中表示，当前中国宏观经济持续向好，且政策持续加码科技创新领域，如人工智能、半导体和数字经济等产业政策陆续落地，直接推升相关产业链景气度，后续仍会延续硬科技领域的投资，注重产业趋势和公司基本面研究。（证券日报）

三季报

傅鹏博、谢治宇、赵诣等知名基金经理调仓动向曝光 下一个“风口”在哪里？

随着A股上市公司三季报、主动权益基金三季报密集披露，多位知名基金经理的调仓动向浮出水面。例如，三季度，傅鹏博管理的睿远成长价值、谢治宇管理的兴全合润均加仓了PCB龙头东山精密；而莫海波管理的万家臻选减仓光模块，加仓了机器人产业链；郑巍山管理的银河创新成长新进重仓了晶圆制造龙头华虹公司、翱捷科技-U等个股。泉果基金赵诣、平安基金周思聪则分别加仓了港股科技和港股医药。

值得一提的是，一些重仓AI算力板块的主动权益基金，三季度的收益颇丰，也吸引了大量净申购资金。因此，有基金经理提示投资者，当前应理性对待赛道型基金产品。（21世纪经济报道）

科技“猎手”冯明远最新调仓：多只重仓股被明显减仓 重点加仓这两只个股

10月27日，信达澳亚基金冯明远管理的4只公募基金披露三季度报告。从重仓股变化来看，基金经理此前重仓的品种没有发生较大改变，但在持仓数量上变化较明显，普遍较今年二季度末有所减持。

其中，华虹公司、兆易创新、思特威-W等在三季度被环比减持明显，有的基金持仓数量较此前下降50%以上。歌尔股份、恒玄科技则获得加仓，部分基金新进重仓晶晨股份、炬芯科技。基金经理在季报中指出，基金持仓以电子、新能源、通信、汽车零部件、机械行业为主；AI、机器人等新技术的发展将积极拉动相关产业的发展，有利于基金为投资者创造价值。（每日经济新闻）

永赢基金高楠公募管理规模突破500亿元

10月27日，永赢基金知名基金经理高楠旗下的公募产品披露了2025年三季报。Wind数据显示，截至三季度末，高楠管理的公募产品规模突破500亿元，达到517.14亿元。其中，二级债基永赢稳健增强三季度规模由75.28亿元大幅增至348.59亿元，偏股混合型基金永赢睿信的管理规模也由50.16亿元增至144.17亿元。

以永赢睿信三季度为例，该基金A份额三季度收益率超40%，新增超36亿份净申购。三季度，该基金增持了中际旭创、康方生物、紫金矿业、泡泡玛特、匠心家居、中孚实业，同时新买入工业富联、华锡有色、百济神州（港股），减持了新易盛、百济神州（A股）。Wind数据显示，截至10月24日，中际旭创、工业富联下半年以来股价涨幅都在220%以上，新易盛涨幅也在190%以上。（中国证券报·中证金牛座）

产品动态

本周25只公募新基发行，延续近期降温态势

据公募排排网数据显示，按认购起始日统计，本周（2025年10月27日-11月2日）全市场共计发行公募产品25只，环比降幅16.67%，延续近期回落态势。

排排网财富公募产品经理朱润康表示，公募产品发行近期降温主要有两方面原因：一方面，投资者对当前市场存在一定的恐高心理，担忧盈利持续性，因此在认购新基金时表现较为谨慎；另一方面，公募机构在发行策略上也趋于稳健，考虑到后续市场仍面临较大不确定性，对新基金的发行也更为审慎。朱润康还表示，随着公募产品发行数量有所减少，但由于投资者对公募产品的整体需求依然较大，从而带动了新基募集效率的大幅提升。（新华财经）

人事变动

40位基金经理发生任职变动

今天（10.27）有45只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有7位基金经理是由于工作变动而从管理的19只基金产品中离职。有3位基金经理是由于个人原因而从管理的24只基金产品中离职，有1位基金经理是由于产品到期而从管理的2只基金产品中离职。（金融界）