市场行情

沪指低开回升收跌0.19%，稀土、黄金股爆发，半导体低开高走

1、整体走势：市场全天低开回升，三大指数小幅下跌。个股跌多涨少，沪深京三市约3700股飘绿，今日成交2.37万亿。截止收盘沪指跌0.19%，深成指跌0.93%，创业板指跌1.11%。

2、热门概念：稀土概念股集体爆发，中国稀土、北方稀土等十余股涨停。黄金股午后走强，西部黄金、招金黄金等封板。可控核聚变反复活跃，合锻智能（维权）、永鼎股份等涨停。半导体产业链低开高走，华虹公司、路维光电等封板。下跌方面，机器人概念股调整，首开股份（维权）跌停。

3、行业板块，稀土、黄金、可控核聚变、半导体等板块涨幅居前，机器人、消费电子、减肥药、新能源车等板块跌幅居前。（华尔街见闻）

港股收盘：恒生指数收跌1.52%，金山软件涨超13%

港股科技股今日多数走低，恒生科技指数一度跌近5%，午后持续拉升，收跌1.82%。稀土概念股、半导体股等部分个股逆势上涨，金力永磁涨超13%，华虹半导体涨超8%；金山软件大涨超13%，此前商务部公告附件改为WPS格式。（华尔街见闻）

A股大奇迹日

10月13日，上证指数低开高走收跌0.19%，较开盘低点回升近90点；科创50涨1.4%。

上证指数低开逾2%，创业板指低开超4%，市场情绪一度承压。但随着盘中资金逐步回流，市场回暖迹象明显。

自主可控产业链全线爆发，稀土永磁板块掀涨停潮，光刻机、锂电、稀有金属、操作系统板块集体走强，核聚变、固态电池概念保持活跃；机器人、消费电子、汽配、CRO概念普遍下挫。

Wind回顾A股历史数据发现，2024年以来上证单日有9个交易日跌超2%，次日反弹收涨的有6次，占比60%；不过，5日内仅有一次上涨。（Wind万得）

行业动态

资金进场！多只卖光

在市场调整时，大量资金在进场。上周五，市场剧烈调整，超300亿元加仓权益类ETF，创下过去半年来的新高。与此同时，基金发行市场也十分火热，多只主动权益类基金认购资金超过募集规模上限，提前结束募集。10月13日，多只稀土相关ETF大涨，稀有金属、半导体等主题ETF跟涨。（上海证券报）

公募冲刺最后100天 怎么操作？

尽管高估值之剑悬在头上，但在今年最后100天的公募投资上，基金经理的选择也不会轻易地偏离科技叙事。今年以来，拥抱科技叙事已成为基金经理获得高收益的关键逻辑，而热门赛道超涨后的剧烈波动也在考验着投资者。当部分消费基金甚至采取“明知山有虎、偏向虎山行”的策略，愿意承受波动拥抱科技股之际，尤可见低迷的消费仍难成为基金换仓的心头好。此时，科技股在一块硬币上的另一面映入眼帘，渐渐成为许多科技基金经理换仓首选，在市场波动中以其对抗估值风险却无须偏离科技叙事。（券商中国）

超300亿 大举加仓！

10月10日（上周五），A股市场迎来显著调整，三大指数集体收跌，前期热门赛道股回调明显，创业板指跌幅更是超过4.5%，两市成交约2.52万亿元。急跌行情下，部分资金选择入场。股票ETF市场资金流向数据显示，上周五股票ETF资金净流入超300亿元，科创50ETF、创业板ETF等宽基ETF，以及半导体、电池、有色等行业ETF产品资金净流入居前；中证A500ETF、中证1000ETF等宽基ETF，以及自由现金流、通信等行业主题ETF净流出较多。（中国基金报）

公募基金分析人士：四季度通常会进入防御策略阶段 高位板块存在止盈动力

在公募逐渐兑现高收益品种的背景下，节后股票市场出现大幅波动，A股、港股及美股全线走跌。对此，多位公募基金分析人士认为，四季度通常会进入防御策略阶段，以锁定当年在手业绩，局部赛道高估值状态已较为明显，叠加部分标的两融折算率调整为0，高位板块存在止盈动力。以2010年至2024年共15年的行情经验和规律来看，每年前三个季度涨幅靠前的行业，在四季度涨幅通常靠后，主要原因在于机构资金选择落袋为安或者布局低位方向，以降低高位波动风险。（人民财讯）

“借基入市”热情依旧 私募积极看待四季度行情

私募排排网最新统计数据显示，9月共计超2000只私募证券基金完成备案，虽然较8月小幅下降，但仍处于今年以来月度备案数据的高位，且同比大幅增长超170%。多位业内人士向记者透露，9月以来私募备案的节奏确实有所放缓，不过资金入市的热情未发生太大变化，权益资产依旧备受投资者青睐。未来伴随着A股和港股结构性行情持续演绎，无风险收益率震荡下行，增量资金有望持续涌入权益市场。（上海证券报）

发行持续回暖 权益类基金打赢“翻身仗”

权益类基金发行的回暖得益于近一年来基金业绩的改善。Choice统计数据显示，截至2025年9月30日，全市场普通股票型基金和偏股混合型基金近一年平均净值增长率分别为24.96%和26.27%，其中有17只产品净值增长率超过100%

随着A股市场持续回暖，基金业绩改善，发行市场的热度也持续提升。Choice统计数据显示，截至10月9日，以基金成立日为口径，今年以来新发基金总数为1198只，已经超过2024年全年的1136只，并且逼近2023年全年的1280只，发行份额也达到了2024年的75%左右。值得注意的是，从发行结构来看，股票型基金和混合型基金的发行份额合计占比超过50%，相比2024年和2023年的27.03%和25.7%有了明显提升，而债券基金的发行份额占比则从2024年和2023年的70%以上降至43.18%。（上海证券报）

融资折算率调整影响有限 公募切换仓位保“收成”

在公募逐渐兑现高收益品种的背景下，节后股票市场出现大幅波动，A股、港股及美股全线走跌。对此，多位公募基金分析人士认为，四季度通常会进入防御策略阶段，以锁定当年在手业绩，局部赛道高估值状态已较为明显，叠加部分标的两融折算率调整为0，高位板块存在止盈动力。以2010年至2024年共15年的行情经验和规律来看，每年前三个季度涨幅靠前的行业，在四季度涨幅通常靠后，主要原因在于机构资金选择落袋为安或者布局低位方向，以降低高位波动风险。（证券时报）

持仓秉承“万物皆消费” 多只消费主题基金逆市闪耀

三季度，传统消费板块延续调整态势，此前表现颇为亮眼的新消费也是亦步亦趋。尽管如此，仍有一些主题基金跑出了较好的超额收益，与涨幅可观的科技板块相比也不落下风。从持股风格来看，如何解读“消费”已成为相关消费主题基金能否突破概念桎梏的关键。三季度，寒武纪、海光信息、新易盛等多只科技牛股悉数出现在一些绩优基金的重仓股名单中。这些基金秉持“万物皆消费”的理念，在布局时未受行业限制，因此持仓较为灵活。（证券时报）

9月以来近2000亿元涌入ETF 新发产品批量上市

据Choice测算，截至10月9日，9月以来ETF净申购额合计达到1914.03亿元，其中权益类ETF净申购额合计为1216.13亿元。展望后市，有机构认为，风险偏好回升推动估值体系重构，“资产荒”背景下权益资产吸引力凸显。在产业层面，人工智能大模型仍在持续升级发展，应用领域逐步拓展并持续赋能各行各业，通信、电子、传媒等相关领域的投资机会值得持续配置。此外，人口结构变化和中国医药创新能力的提升，有望给中国消费领域和医药领域带来新的积极变化，同样是重点关注的方向。

ETF已经成为投资者资产配置的重要工具。9月以来，ETF净申购额近2000亿元，其中权益类ETF净申购额超过1200亿元。此外，新发ETF批量上市，为市场带来更多增量资金。（上海证券报）

“挖” 出特色等风来 定制指数基金乘势“突围”

定制指数基金正在迎来新的机遇。此前，由于底层资产同质化、用户理解困难等多重原因，发展长期处于“尴尬”状态的定制指数基金，近期凭借编制特色与市场风向，迎来规模的显著跃升。业内人士认为，差异化定位的定制指数基金市场是一片蓝海，但真正突围还需挖掘出特色、耐得住寂寞、赶得上风口。（上海证券报）

内外资机构：中国创新药长期吸引力凸显

在政策支持、研发突破与价值重估的多重驱动下，中国创新药行业正迎来业绩与估值的“双击时刻”。今年以来，多只创新药个股股价翻倍，医药主题基金近一年平均净值上涨近40%。站在当前时点，内外资机构普遍认为，随着企业盈利进入收获期和全球竞争力显现，中国创新药板块已步入长期成长轨道，当前估值仍具吸引力。（上海证券报）

基金跷跷板效应 股基备受追捧债基屡遭赎回

在最近几个月的震荡上行行情中，股基债基显现跷跷板效应。一边是权益类基金发行火热，不少主动权益类基金提前结束募集，绩优基金发布限购令；另一边是债券基金屡遭大额赎回，不得不提升净值精度来应对。在业内人士看来，投资者更多聚焦短期表现，在当前市场变数增多情况下，后续股基债基跷跷板现象值得观察。（上海证券报）

光证资管终止公募牌照申请 参公产品面临转型

10月10日，证监会发布的公告显示，光证资管已从“资产管理机构开展公募基金管理业务资格审批”名单中移除，这意味着这场历时2年零4个月的公募牌照申请历程画上句号。《每日经济新闻》记者注意到，上述事件并非孤例，两个月前，广发资管已率先退出。

自2022年“一参一控一牌”新规落地，券商资管跑步入场申请公募牌照的热潮，正迎来肉眼可见的“分化时刻”。当招商资管、兴证资管已顺利拿牌，开启公募化新征程之际，光证资管的离场，使其旗下超300亿元参公产品的转型路径面临重构。（每日经济新闻）

公司动态

星帅尔等在上海成立私募投资基金

天眼查App显示，近日，上海上电科星帅尔私募投资基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为上海电科股权投资基金管理有限公司，出资额1亿人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由星帅尔（002860）、上海电器科学研究所（集团）有限公司、上海电科股权投资基金管理有限公司共同出资。（南方财经网）

多只基金调整风险等级 提示投资者动态配置

10月9日，富国基金公告宣布，自10月10日起对旗下31只基金产品的风险等级进行调整，其中28只产品风险等级上调，3只产品下调。结合近期西部利得基金、中邮创业基金等多家公募机构类似操作，多位业内人士表示，基金管理人动态调整风险等级，既是对监管合规要求的响应，也是对市场环境变化、产品运作特征演变的主动适应。（证券日报）

人事变动

30位基金经理发生任职变动

今天（10.13）有25只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有7位基金经理是由于工作变动而从管理的17只基金产品中离职。有1位基金经理是由于产品到期而从管理的2只基金产品中离职。有2位基金经理是由于个人原因而从管理的6只基金产品中离职。（金融界）