每经记者｜胥帅    每经编辑｜魏官红    

东阳国资拟入主四川客运龙头富临运业（SZ002357，股价13.01元，市值40.78亿元），市场却并不买账。

4月1日晚间，公司公告称，东阳市人民政府国有资产监督管理办公室（以下简称“东阳市国资办”）旗下东阳市东望联航企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“东望联航”）拟以总价8亿元受让永锋集团有限公司（以下简称“永锋集团”）所持公司18%股份，成为新任控股股东。4月2日复牌后，上市公司股价短暂冲高至14.88元/股，随即遭资金猛烈抛售，迅速封住跌停板。一边是国资欲收购，一边是二级市场“用脚投票”，交易方案或揭开了背后的逻辑。

东阳国资拟收购

3月31日，富临运业控股股东永锋集团与东望联航签署了股份转让协议。永锋集团拟以14.18元/股的价格，将其所持有的公司股份5642.80万股（占公司总股本的18%）转让给东望联航，转让价款合计8亿元。待本次权益变动完成后，永锋集团将持有公司股份3730.52万股（占公司总股本的11.9%）、持有表决权股份2163.07万股（占公司总股本的6.9%）；东望联航将持有公司股份5642.80万股（占公司总股本的18%）、持有表决权股份5642.80万股（占公司总股本的18%）。公司控股股东将由永锋集团变更为东望联航，实际控制人将由刘锋变更为东阳市国资办。

根据交易方案，受让方东望联航于2026年1月20日成立，其实际控制人为东阳市国资办。东望联航的主要合伙人东望控股是浙江省东阳市重要的产业投资运营主体，主要从事东阳市产业园区的开发和运营、对外投资、粮食销售、保安服务、人力资源服务、液化气、民爆物资销售等。

东望联航承诺本次权益变动的资金来源均为本企业合法的自有资金或自筹资金，其中自有资金出资不低于交易总金额的50%，并将全部用于本次股权收购。转让方永锋集团的实际控制人为刘锋。公开资料显示，永锋集团创建于2003年3月，是一家以钢铁冶炼为核心主业的大型企业，曾多次跻身山东百强民企前十位，并在2022年位列中国民企500强第99位。

为促成本次交易并稳定控制权，永锋集团承诺自股份转让协议约定的股份交割日起36个月内，放弃其所持有的上市公司股份3730.52万股（占上市公司总股本的11.9%）中的1567.45万股（占上市公司总股本的5%）对应的表决权。

尽管东阳国资抛出橄榄枝，资本市场的反应却截然相反。4月2日盘面数据显示，富临运业复牌当日开盘价冲高至14.88元/股，随后遭遇资金集中抛售，迅速封死跌停板。截至收盘，股价报13.01元/股，单日跌幅达10.03%，成交额约4亿元，单日换手率超9%。

承诺三年不注入资产且不换管理层

在此次控制权变更中，受让方对富临运业未来的资产运作和经营管理均作出了明确限制。在本次权益变动完成后36个月内，受让方不向上市公司富临运业注入所持有的相关资产。同时，双方对保留现有经营管理团队也进行了强制性约束，在上市公司实控权变更完成的3年内，上市公司原主业继续由原经营管理团队进行主导经营。双方共同确认在董事会改组完成之日起3年内保留现有业务相关高级管理人员及经营管理团队。

在核心的业绩承诺方面，标准设定引发市场关注。若交易后3年内（2026年至2028年），上市公司原主业的平均经营利润小于人民币2800万元（经营利润是指利润总额剔除四川三台农村商业银行股份有限公司和绵阳市商业银行股份有限公司投资收益后的利润；上述业绩承诺是基于目前上市公司资产业务情况，如后续上市公司存在除了上述两家银行的股权之外的资产处置等重大事项，亦需扣除相应事项的影响），则受让方有权重新指定新的基于原主业的经营管理团队，并且由原实控人转让方就差额业绩对上市公司进行补偿。

富临运业财务数据显示，截至2025年9月30日，公司净利润为1.6亿元。其中，投资收益达到1.4亿元（全部来自联营企业和合营企业的投资收益），占净利润的比例高达87.5%。这也解释了为何上述业绩承诺与公司当前的整体盈利水平存在较大差距。

根据公司发布的《2025年度业绩预告》，预计归属于上市公司股东的净利润为1.65亿元至1.96亿元，比上年同期增长34.99%至60.35%。即使剔除非经常性损益，2025年预计实现的扣非净利润为0.71亿元至0.82亿元，比上年同期增长0.31%至15.85%。

从最近两年动作看，富临运业也在从传统客运行业转型。去年4月，公司2024年年报提到积极求变、主动创新，依托无人驾驶、低空经济等新质生产力，结合公司场站资源与地域优势，探索低空出行服务的场景落地与运营发展，打造立体交通出行产业发展新格局。

对于公司控股股东股权转让事项，记者在今日（4月2日）上午致电了公司董秘曹洪，对方表示，现在处于缄默阶段，不方便回复，“原来的股东（即现在的大股东）和对方在参与”。

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